Le Japon a dépensé 43 milliards de dollars en octobre pour défendre le yen

Le Japon a dépensé un record de 6,35 milliards de yens (43 milliards de dollars) en octobre pour soutenir le yen dans une bataille de plus en plus intense pour endiguer la baisse de la devise à son plus bas niveau en 32 ans.

Le gouvernement avait déjà dépensé 20 milliards de dollars en septembre pour mener la première opération d’achat de yens au Japon depuis 1998, mais aucune action n’avait été annoncée depuis lors.

Les commerçants avaient émis l’hypothèse que le Japon avait effectué deux autres interventions ce mois-ci, une le 21 octobre que les analystes estimaient coûter 5,5 milliards de yens et une plus petite le 24 octobre. Le chiffre d’intervention du 29 septembre au 27 octobre publié par le ministère des Finances lundi soir n’a pas révélé combien de fois les autorités étaient intervenues.

Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré qu’une troisième intervention aurait pu être effectuée le 13 octobre. « Nous n’excluons pas la possibilité que d’autres interventions inopinées soient effectuées après le 28 octobre », ont-ils ajouté.

Le montant combiné des interventions au cours des deux derniers mois a atteint 9,2 milliards de yens, soit plus que les 4,2 milliards de yens dépensés au cours de la dernière phase des opérations d’achat de yens en 1998.

Malgré les actions répétées et les avertissements verbaux des responsables, le yen a continué à osciller près du niveau de 150 ¥ en raison de l’écart grandissant entre la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon et le resserrement de la plupart des autres grandes banques centrales. Lundi, le yen s’échangeait à 148,71 ¥.

Le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, a laissé entendre la semaine dernière que le pays était sur le point d’atteindre son objectif d’inflation de base de 2% à la consommation. Mais il a de nouveau exclu toute augmentation précoce des taux d’intérêt jusqu’à ce que la hausse des prix s’accompagne d’une augmentation des salaires.

Masato Kanda, le plus haut responsable monétaire du pays, a récemment suggéré que le gouvernement, qui dispose de 1,3 milliard de dollars de réserves de change, disposait d’un montant « illimité » de fonds pour mener des interventions, suggérant que les autorités étaient prêtes à mener davantage d’opérations d’achat de yens.

Mais les analystes ont mis en doute l’efficacité de telles actions unilatérales, avertissant que de nouvelles opérations démesurées risquaient d’alimenter la volatilité.

Comme il est peu probable que la BoJ relève ses taux de sitôt, l’attention reste sur le moment où la Réserve fédérale américaine optera pour des hausses de taux plus faibles pour endiguer l’inflation et mettre progressivement fin au resserrement. La banque centrale américaine devrait augmenter son principal taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage lorsque les décideurs politiques se réuniront plus tard cette semaine.

« La mesure dans laquelle des taux plus élevés [by the BoJ] aiderait le yen semble limité », a déclaré Stefan Angrick, économiste principal chez Moody’s Analytics, ajoutant que les devises des autres pays qui avaient augmenté leurs taux d’intérêt avaient également été durement frappées cette année.