Trading d’options avec l’Iron Condor

Les commerçants font la plupart des investissements dans l’espoir que le prix augmentera. Ils en font avec l’espoir que le prix va baisser. Malheureusement, il arrive souvent que le prix ne change pas beaucoup du tout. Ne serait-ce pas bien si vous pouviez gagner de l’argent lorsque les marchés ne bougeaient pas ? Bien, vous pouvez. C’est la beauté des options et, plus précisément, de la stratégie connue sous le nom de condor de fer.

Comment décoller

Les condors de fer semblent compliqués et prennent un certain temps à apprendre, mais ils constituent un bon moyen de réaliser des bénéfices constants. En fait, certains commerçants très rentables utilisent exclusivement des condors de fer. Alors, qu’est-ce qu’un condor de fer ? Il y a deux façons de le voir. Le premier se présente sous la forme d’une paire d’étrangleurs, un court et un long, aux frappes extérieures. L’autre façon de voir les choses est comme deux spreads de crédit : un spread de crédit d’achat au-dessus du marché et un spread de crédit de vente en dessous du marché. Ce sont ces deux « ailes » qui donnent son nom au condor de fer. Ceux-ci peuvent être placés assez loin de la position actuelle du marché, mais la définition stricte implique des prix d’exercice consécutifs sur le même mois d’expiration.

Un spread de crédit est essentiellement une stratégie de vente d’options. La vente d’options permet aux investisseurs de profiter de la prime de temps et de la volatilité implicite inhérentes aux options. Le spread de crédit est créé en achetant une option loin de la monnaie (OTM) et en vendant une option plus proche et plus chère. Cela crée le crédit, dans l’espoir que les deux options expirent sans valeur, ce qui vous permet de conserver ce crédit. Tant que le sous-jacent ne dépasse pas le prix d’exercice de l’option la plus proche, vous conservez l’intégralité du crédit.

Conseils pour un vol en douceur

Il y a plusieurs choses à garder à l’esprit lors de l’utilisation de cette stratégie. La première consiste à s’en tenir aux options d’index. Ils fournissent suffisamment de volatilité implicite pour réaliser un bon profit, mais ils n’ont pas la volatilité réelle qui peut anéantir votre compte très rapidement.

Mais il y a une autre chose à laquelle vous devez faire attention : vous ne devez jamais subir une perte totale sur un condor de fer. Votre perte potentielle est beaucoup plus élevée que votre gain potentiel. C’est parce que la probabilité que vous ayez raison est très élevée. Dans l’exemple ci-dessus, il est supérieur à 80 % des deux côtés (en utilisant le delta comme indicateur de probabilité que le marché ne clôture pas au-delà de ces prix d’exercice).

Pour éviter de subir une perte totale, si le marché fait ce qu’il fait habituellement et négocie dans une fourchette, vous n’avez rien à faire et vous pouvez laisser la position expirer sans valeur. Dans ce cas, vous conservez l’intégralité de votre crédit. Cependant, si le marché évolue fortement dans un sens ou dans un autre et s’approche ou franchit l’un de vos strikes, vous devez alors quitter ce côté de la position.

Éviter un atterrissage cahoteux

Il existe de nombreuses façons de sortir d’un côté d’un condor de fer. L’une consiste simplement à vendre cet écart de crédit particulier et à conserver l’autre côté. Une autre consiste à sortir de tout le condor de fer. Cela dépendra du temps qu’il vous reste jusqu’à l’expiration. Vous pouvez également lancer le côté perdant pour une autre grève hors de l’argent. Les possibilités sont nombreuses ici, et le véritable art du condor de fer réside dans la gestion des risques. Si vous pouvez bien faire de ce côté, vous avez une stratégie qui met de votre côté la probabilité, la vente de prime au moment de l’option et la volatilité implicite.

Exemple de propagation S&P 500 Iron Condor

Avec le S&P 500 à 3 330, on peut acheter l’option d’achat de mars 3 500 (point orange au-dessous du point quatre sur le graphique ci-dessus) pour 2,20 $ et vendre l’option d’achat de mars 3 450 (point orange au-dessus du point trois) pour 4,20 $. Cela produit un crédit de 2 $ sur votre compte. Cette transaction nécessite une marge de maintien. Votre courtier vous demandera seulement d’avoir des espèces ou des titres dans votre compte égal à la différence entre les strikes moins le crédit que vous avez reçu. Dans notre exemple, cela serait de 4 800 $ (1 x 50 x 100 – 200 $). Si le marché ferme en septembre en dessous de 3 450, vous conservez le crédit de 200 $.

Pour créer le condor de fer complet, tout ce que vous avez à faire est d’ajouter de la même manière le spread de crédit. Achetez le put 3 100 septembre (point orange au-dessous du point un) pour 5,50 $ et vendez le 3 150 septembre (point orange au-dessus du point deux) pour 6,50 $ pour un autre 1 $ de crédit. Ici, l’exigence de maintenance est de 4 900 $, avec le crédit de 100 $ (1 x 50 x 100 – 100 $). Vous avez maintenant un condor de fer. Si le marché reste entre 3 150 et 3 450, vous conservez l’intégralité de votre crédit, qui est désormais de 300 $. Le besoin total d’entretien sera de 9 700 $ (4 800 $ + 4 900 $). Parce que cela ne répond pas actuellement à la définition stricte de la Securities and Exchange Commission (SEC) d’un condor de fer, vous devrez avoir la marge des deux côtés. Si vous utilisez des frappes consécutives, vous n’aurez qu’à garder la marge d’un côté, mais cela diminue clairement la probabilité de succès.

La ligne de fond

La stratégie d’option de condor de fer est l’un des meilleurs moyens pour un trader d’options de profiter d’une variation insignifiante du prix d’un actif sous-jacent. De nombreux traders pensent qu’un mouvement important vers le haut ou vers le bas est nécessaire pour qu’ils réalisent un profit. Cependant, comme vous l’avez appris de la stratégie ci-dessus, les traders peuvent générer de beaux rendements lorsque le prix de l’actif n’est pas directionnel. La structure de cette stratégie peut sembler déroutante au premier abord, c’est pourquoi elle est principalement utilisée par des traders expérimentés, mais ne laissez pas la structure compliquée vous intimider pour en savoir plus sur cette puissante méthode de trading.