Les investisseurs placent un pari record de 300 millions de livres sterling contre BT
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Les investisseurs ont placé un pari record de 300 millions de livres sterling contre BT, alors que la nouvelle directrice générale Allison Kirkby subit des pressions pour inverser la baisse du cours de l'action du groupe de télécommunications britannique.
L'Office d'investissement du régime de pensions du Canada et BlackRock Investment Management, ainsi que des fonds spéculatifs dont AKO Capital et Kintbury Capital, ont tous parié contre la société FTSE 100, selon des informations publiques.
Leur position courte globale de 2,79 pour cent des actions de la société constitue le plus gros pari rendu public contre BT en termes de pourcentage depuis le début des enregistrements de la Financial Conduct Authority en 2012, selon le fournisseur de données Breakout Point.
Le pari à découvert divulgué est bien supérieur à la moyenne de sept sociétés de télécommunications et équipementiers européens – Orange, Telefónica, Deutsche Telekom, Vodafone, Telecom Italia, Ericsson et Nokia – à 0,95 pour cent, selon les documents réglementaires.
Kintbury, basé à Londres, a déclaré en décembre qu'il était à découvert sur BT, arguant que l'entreprise n'avait « aucune croissance » et combinait un « produit cher avec un service médiocre ». Kintbury a souligné l'augmentation des niveaux d'endettement, a remis en question les pratiques comptables de BT et a avancé que le groupe pourrait devoir réduire considérablement son dividende.
Les données de la FCA ne capturent que des positions courtes équivalant à 0,5 pour cent des actions de la société, soit environ 54 millions de livres sterling, ce qui signifie qu'il peut y avoir d'autres paris plus petits qui ne sont pas publics.
Des données distinctes de S&P Global montrent que la proportion d'actions de BT prêtées, un indicateur approximatif des intérêts à court terme, a atteint un record de 14,9 pour cent ce mois-ci.
Certains traders ont suggéré que le montant excessif des actions prêtées pourrait être lié à Altice UK de Patrick Drahi ; elle a acquis une participation de près de 25 pour cent dans BT en utilisant une structure qui peut impliquer le prêt d'actions.
BT investit 15 milliards de livres sterling dans le déploiement du haut débit à fibre optique à travers le Royaume-Uni, mais est confronté à la concurrence de Virgin Media O2 et de dizaines de fournisseurs de réseaux alternatifs – ou « altnets » – et a déclaré en février qu'il ferait pire que son objectif de 400 000 pertes de lignes à haut débit au cours de son exercice 2024.
L'année dernière, BT, en réponse aux commentaires de Kintbury, a déclaré qu'il était « confiant que nous pouvons soutenir notre dividende progressif et que nous constaterons une augmentation significative de nos flux de trésorerie une fois que notre production maximale de fibre optique sera achevée en décembre 2026 ».
Un autre domaine prioritaire pour Kirkby, qui a pris la direction du groupe en février, est la division commerciale de BT, créée à la suite de la fusion en 2022 de son entreprise et de ses unités mondiales.
En novembre, le directeur général de la division, Bas Burger, a reconnu que les promesses de croissance précédentes ne s'étaient « pas toutes concrétisées » et que, dans le passé, elle avait « été lente à s'éloigner des produits traditionnels » et n'avait pas réussi à compenser les coûts des intrants, ce qui avait entraîné une baisse de la rentabilité et part de marché.
Le cours de l'action de BT a chuté de 29 pour cent au cours des 12 derniers mois en raison de dépenses d'investissement élevées, d'une concurrence accrue de la part de ses concurrents et d'une dette croissante. La société doit publier cette semaine ses résultats annuels.
Les groupes de télécommunications européens sont à la recherche d'opportunités de croissance et dépensent des milliards en investissements pour moderniser leurs réseaux. Les dirigeants de l’industrie ont appelé à des changements dans la réglementation pour soutenir les investissements et à une augmentation de l’échelle.
D'autres sociétés du secteur, dont Telecom Italia, ont également été récemment ciblées par des vendeurs à découvert, les fonds ayant parié 1 milliard de dollars contre la société en mars.
L'Office a divulgué une position courte de 95 millions de livres sterling contre la société Vodafone, cotée au FTSE 100, après avoir vendu à découvert 0,5 pour cent de ses actions.
Kirkby, qui siège au conseil d'administration de BT depuis 2019, a nommé le mois dernier un associé principal du cabinet de conseil McKinsey au poste de directeur par intérim de la stratégie et du changement.
Le groupe de télécommunications est également au milieu d'un programme de réduction des coûts, avec notamment pour objectif de supprimer jusqu'à 42 pour cent de ses effectifs d'ici la fin de la décennie.
BT a refusé de commenter les intérêts à court terme. Altice a refusé de commenter. BlackRock, l'Office et Kintbury ont refusé de commenter. AKO n'a pas répondu aux demandes de commentaires.