SES AI : un producteur de technologies de batteries se différenciant de la concurrence (NYSE : SES)

Contexte

SES IA (NYSE : SES) est un producteur de technologie de batterie lithium-métal et de diverses plateformes pour surveiller et créer ces produits. Avec une solide histoire d’intégration verticale et des tests tiers fiables, SES AI ressemble à un concurrent de la batterie sur ce marché très concurrentiel. Dans le passé, je me suis concentré sur des entreprises telles que QuantumScape (QS) et puissance solide (SLDP) car ils ont été les leaders prééminents de l’industrie émergente des batteries au lithium métal ; ce sont les technologies les plus compétitives que les véhicules électriques pourraient utiliser dans un avenir prévisible. Les batteries Lithium-Ion traditionnelles sont inflammables et ont une empreinte carbone très négative. Les batteries lithium-métal offrent une meilleure solution qui ne compromet pas l’efficacité technologique pour le bien commun.

Source : (Présentation investisseurs SES AI mars 2022)

La technologie au lithium métal a été l’une des principales raisons pour lesquelles de nombreuses startups de batteries ont vu le jour. Cette augmentation rapide de l’intérêt est due aux nombreuses innovations des universités, des professeurs et des doctorants. Ces personnes ont voulu créer leur propre entreprise mais ne peuvent pas tant qu’elles n’ont pas reçu de financement institutionnel. Parallèlement à cela, l’industrie des batteries est devenue stagnante en raison du fait que les producteurs de lithium-ion ne cherchent pas à se différencier en raison de leurs douves de produits. Les batteries sont plus légères et peuvent prendre en charge des véhicules qui fonctionnent dans une gamme plus étendue d’environnements.

Apollo a de bonnes perspectives compte tenu de la recherche et des résultats

SES AI Apollo est le produit phare de batterie destiné aux véhicules électriques. De nombreux fabricants ont déjà signé des accords avec SES AI. Ces sociétés comprennent General Motors (GM), Hyundai (OTCPK:HYMTF), Honda Motor Co. (HMC), Geely (OTCPK:GELYF), Tianqi Lithium Corp. [SHE: 002466], et d’autres. Cette gamme impressionnante a conduit à de nombreuses avancées technologiques grâce à l’accès à la technologie et aux installations que ces principaux équipementiers peuvent fournir à un SES de type démarrage de batterie plus petit. Même si l’entreprise atteint maintenant une échelle, elle doit commercialiser avec succès la batterie Apollo sur des marchés dominés par la technologie Lithium-Ion.

Source : (Présentation investisseurs SES AI mars 2022)

L’Apollo est une merveille de la technologie des batteries et offre aux constructeurs automobiles une option compétitive par rapport aux autres batteries au lithium métal. Avec la plus grande capacité de lithium-métal commercialisée à 107ah (ampères-heures), SES AI dispose des statistiques clés qui inciteront les équipementiers à adopter leur technologie et à s’éloigner des acteurs les plus établis. SES peut également retirer des contrats OEM clés à d’autres startups de batteries, car il n’y a pas eu de cathode au lithium métal à l’état solide commercialement viable. Alors que QuantumScape a réussi à créer une batterie sans anode, il existe encore de petits pansements pour le problème clé de la cathode. Il y a deux principaux composants d’extrémité dans une batterie qui conduisent l’utilisation et la charge. Pour expliquer ces concepts, il est plus facile de revenir à la batterie 101. La batterie décharge de l’énergie lorsque la cathode est chargée positivement et que l’anode est chargée négativement. L’inverse est vrai lorsque la situation est inversée. Lorsque la cathode est chargée négativement, la batterie et l’anode sont chargées positivement. Avec les batteries au lithium métal, certains fabricants ont été contraints de remplacer les petits composants fondamentaux de la batterie par diverses technologies. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles l’espace de la batterie est actuellement le Far West. Il n’y a pas de leader défini, et même s’il existe une forte présence OEM, les scientifiques des plus grandes entreprises expérimentent ce problème depuis longtemps. SES AI se trouve dans un espace unique compte tenu de ces préoccupations, et avec leur technologie, il y a une chance que SES AI puisse continuer à faire des vagues importantes dans l’industrie des batteries.

Source : (Présentation investisseurs SES AI mars 2022)

Le temps de pré-production et de production est plus rapide et potentiellement plus viable commercialement que les autres leaders. Avec la production à l’usine Giga de Shanghai et dans d’autres usines Giga en pourparlers, il y a un effort commercial massif pour sortir les batteries SES. En raison des liens financiers étroits de l’entreprise avec le marché international, il existe une opportunité d’expansion dans des endroits où d’autres grands fabricants n’ont pas pénétré. Cette viabilité et cette capacité de masse se manifesteront au démarrage de la production. Avec cela, il existe une variété de technologies qui suscitent l’enthousiasme alors que l’entreprise construit le pipeline de production tout en développant sa technologie.

Le portefeuille de produits a montré des progrès dans d’autres domaines

SES n’est pas qu’une entreprise unidimensionnelle. La société propose une variété de produits pour subvenir à leurs besoins verticalement. Il y a eu une variété d’innovations et de changements au cours de l’existence de l’entreprise. Depuis la création de SES AI, l’entreprise s’est engagée envers l’excellence des batteries en trouvant des moyens de faire progresser l’industrie vers un avenir plus adapté et plus efficace.

Source : (Site Web Ses.ai)

SES utilise l’apprentissage automatique et d’autres techniques informatiques pour optimiser la technologie des batteries et les processus de fabrication. C’est là qu’Avatar et Hermes entrent en jeu, Avatar est un logiciel alimenté par l’IA qui surveille la santé des batteries sur différents cycles et températures. Même si SES AI utilise un logiciel interne, il a été testé par des universités et des instituts de recherche extérieurs et approuvé pour une utilisation par des pairs, et cela indique que SES a le potentiel d’être un acteur important sur ce marché individuel car il y a toujours de la place pour les nouvelles startups de créer une nouvelle technologie de batterie cruciale et de surveiller leurs découvertes de la meilleure façon possible. Hermes est une autre compétence clé de SES AI. C’est la plate-forme que SES utilise pour le développement de nouveaux matériaux dans les batteries. C’est là que SES mène la plupart de ses recherches sur la recherche d’alternatives à moindre coût pour intégrer les batteries lithium-métal dans un avenir prévisible. L’entreprise a fait des progrès significatifs et toutes les compétences de base s’avéreront être des avantages substantiels pour l’entreprise à l’avenir.

Les risques sont élevés en raison de la concurrence au sein de l’espace batterie

Il y a toujours des risques avec les entreprises à forte croissance, mais surtout avec les petits fabricants de batteries. Cependant, les analystes et les détaillants ignorent bon nombre de ces sociétés de batteries aux yeux du public à environ 4,5 dollars et en baisse de plus de la moitié par rapport à son prix d’offre SPAC. Le ratio risque-récompense semble favorable aux investisseurs. Les actions semblent bonnes à ces niveaux, et je suis enclin à être optimiste compte tenu de toutes les réactions de l’entreprise d’un point de vue de la production et de la technologie. Les batteries sont un domaine en pleine croissance, et il est clair que les batteries au lithium métal sont les meilleures, même si la technologie à semi-conducteurs est à l’horizon pour les batteries commercialement viables nées d’entreprises basées sur le lithium métal.

Les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable pour comprendre la sous-évaluation de l’action

Les méthodes d’évaluation de cette société doivent être complètement jetées par la fenêtre. Il ne s’agit pas de combien SES AI peut gagner. Tout dépend de ce que dit la technologie et de la mise en œuvre que l’entreprise peut avoir avec les grands constructeurs automobiles à l’avenir. J’ai comparé SES AI à deux entreprises importantes que je considère comme des concurrents. Tout d’abord, je choisis QuantumScape uniquement parce que j’ai fait le plus de couverture sur ce stock et que je connais ses tenants et ses aboutissants. Tout le secteur a été martelé, ainsi que tous les dirigeants. SES AI est désormais en dessous de son prix d’introduction en bourse et se trouve dans une situation similaire à celle de son prochain concurrent. Solid Power est une société de batteries au lithium métal à l’état solide soutenue par divers équipementiers. Ce soutien a contribué à propulser Solid Power sur la scène principale. Je pense que des phénomènes similaires pourraient se produire avec SES AI s’ils peuvent commercialiser plus tôt que leurs concurrents.

Source : (SES AI à la recherche d’un retour sur le prix des pairs alpha)

L’ensemble du secteur a chuté avec le reste du marché en raison d’autres corrections récentes des actions de croissance. Ces actions sont susceptibles d’être pénalisées, car certaines d’entre elles ont surperformé le S&P pendant un certain temps tout en n’ayant aucun bénéfice réel. Ce n’était pas un bon endroit pour ces entreprises et je suis beaucoup plus optimiste maintenant compte tenu de la dépréciation des prix individuellement pour SES AI.

Conclusion et notation

Je considère les batteries comme une industrie en plein essor avec une variété d’acteurs. Tandis que QuantumScape et Solid Power continueront à dominer, il y a encore de la place pour SES AI. La société est diversifiée dans plusieurs activités qui pourraient finir par soutenir les deux concurrents mentionnés ci-dessus. J’évalue SES AI comme un achat sur la base des perspectives de commercialisation, mais j’hésite toujours à faire tapis en raison de l’image de risque de l’environnement macro actuel.