Robert Birnbaum, qui a dirigé les deux échanges de New York, décède à 94 ans
(Bloomberg) — Robert J. Birnbaum, qui a dirigé à la fois la Bourse américaine et la Bourse de New York au cours d’une carrière de 27 ans dans la réglementation et l’administration des marchés, est décédé. Il avait 94 ans.
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Il est décédé le 23 décembre à son domicile de Boca Raton, en Floride, après une longue maladie, a déclaré sa femme, Gloria, dans une interview.
À part leurs emplacements à New York, le NYSE et l’Amex partageaient peu, à part le leadership de Birnbaum. La bourse américaine, beaucoup plus petite, a été fondée par des commerçants incapables de se permettre d’adhérer à la bourse de New York.
Alors qu’il était à la Bourse américaine, en 1984, Birnbaum a joué un rôle dans une affaire très médiatisée de délit d’initié.
Birnbaum a déclaré qu’il avait appris par l’intermédiaire du personnel « un bon nombre de situations dans lesquelles une action a considérablement évolué » peu de temps avant d’être mentionné dans les colonnes « Heard on the Street » de R. Foster Winans dans le Wall Street Journal. Birnbaum a transmis l’information à la SEC. Winans a été accusé de fraude et condamné et a passé environ neuf mois en prison.
Discussion sur la fusion
Le passage de Birnbaum en 1985 de l’Amex, dirigé par Arthur Levitt, à la NYSE, succédant à John Phelan (qui est devenu président), a alimenté les spéculations selon lesquelles les deux bourses fusionneraient enfin. Au lieu de cela, ils sont restés indépendants jusqu’en 2008, lorsque la société mère du NYSE, NYSE Euronext, a repris l’Amex. Phelan est décédé en 2012.
Les gens de la Bourse de New York « ont toujours regardé l’Amex de haut en bas – « Ce ne sont pas nos gars de qualité sur le sol là-bas », vous savez ? » Birnbaum a déclaré dans une interview en 2007 avec la Securities and Exchange Commission Historical Society. « Mais en ce qui concerne une fusion, ils ont probablement raison. Qu’y a-t-il pour New York ? Si vous êtes membre sur le terrain, qu’est-ce que cela vous apporte ? Il n’y a donc pas eu beaucoup de pression pour cela.
La décision de Birnbaum était, selon le New York Times à l’époque, « apparemment la première fois qu’un haut fonctionnaire d’un échange est muté à un poste supérieur dans l’autre ». Birnbaum a estimé nécessaire de dire au Times qu’il n’avait aucun « plan de fusion secret ».
Lundi noir
Avec Phelan, Birnbaum, il a aidé à maintenir l’ordre et à calmer les nerfs à la Bourse de New York le lundi noir du 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average a perdu 508 points, soit 22,6 pour cent.
« Nous avons en quelque sorte divisé les choses », a déclaré Birnbaum. «Phelan parlait à la Fed et à la Maison Blanche, et je parlais à tous les échanges pour les tenir informés autant que possible de ce qui se passait. Mais personne ne le savait vraiment.
Il a déclaré que la bourse avait lancé un appel avisé en ordonnant aux sociétés commerciales d’arrêter leurs programmes de négociation – des ordres d’achat et de vente automatisés importants pour tirer parti des petits écarts de prix.
Robert Jack Birnbaum est né le 3 septembre 1927 à New York, fils de Joseph M. Birnbaum et de l’ex-Beatrice Herman, selon Marquis Who’s Who.
Il a obtenu un baccalauréat en administration des affaires de l’Université de New York en 1957 et un baccalauréat en droit de l’Université de Georgetown, à Washington, en 1962.
Emploi GAO
Sa carrière professionnelle a débuté au US General Accounting Office, connu aujourd’hui sous le nom de Government Accountability Office. Il a rejoint la SEC en 1961 pour aider à mener l’étude spéciale des marchés des valeurs mobilières, commandée par le Congrès. Il a travaillé sur des sections de l’étude liées au marché de gré à gré et, une fois le rapport terminé, il est devenu chef de branche pour la réglementation de gré à gré.
Un collègue de la SEC, Ralph S. Saul, est devenu président de la Bourse américaine en 1966, et Birnbaum l’y a suivi. Il a gravi les échelons jusqu’au poste de président et chef de l’exploitation, poste qu’il a occupé de 1977 à 1985. Saul est décédé en 2016.
En 1975, l’Amex a commencé à négocier des options, rejoignant le Chicago Board Options Exchange.
« Vous devez vous rappeler qu’au début des années 70, le secteur des actions était en train de mourir », a déclaré Birnbaum dans l’interview de la SEC.
Disjoncteurs
Au lendemain du lundi noir, Phelan a aidé à mettre en place des soi-disant disjoncteurs pour interrompre un marché en chute libre, mais il s’est opposé à des changements plus spectaculaires et a décrit ce qui s’est passé comme une correction inévitable des cours des actions trop élevés.
Birnbaum n’était pas d’accord. Il a appelé publiquement à interdire l’arbitrage d’indices et à envisager des limites sur la taille des portefeuilles des grandes entreprises – des « recommandations radicales » qui auraient « mis la bourse sur une trajectoire de collision avec les grandes maisons de commerce et avec au moins certains de ses spécialistes ». Tim Metz a écrit dans « Black Monday » en 1988.
Birnbaum a quitté le NYSE à l’expiration de son contrat en juin 1988. « J’en ai assez du travail en bourse », avait-il déclaré à l’époque, selon Metz. « Je veux partir tant qu’il est encore temps de faire autre chose. »
De 1988 à 1994, il a été conseiller spécial du cabinet d’avocats Dechert Price & Rhoads, maintenant appelé Dechert, à New York. Le Chicago Board Options Exchange l’a nommé administrateur en 1997.
Avec sa première épouse, Joy, décédée en 1990, il a eu deux enfants, Gregg et Julie. Il était le beau-père de trois enfants, Jeremy, Simon et Jenny, grâce à son second mariage, en 1993. Il laisse également dans le deuil sept petits-enfants.
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