retraites de Wall Street ; Les contrats à terme ASX baissent, le pétrole bondit

(Bloomberg) – Une transaction d’options géante a peut-être déclenché le S&Le rebond du P 500 mercredi, selon Wells Fargo & Co.

La transaction, qui impliquait l’achat et la vente d’options d’achat liées à l’indice pour un coût d’environ 31 millions de dollars, a probablement contribué à alimenter une reprise qui a vu la jauge de référence effacer une baisse de 1,8%, a déclaré Chris Harvey, responsable de la stratégie actions de l’entreprise.

Les théories selon lesquelles le trading de produits dérivés a potentiellement entraîné le mouvement d’un actif sous-jacent ont été relativement courantes sur les marchés à l’envers de cette année, bien qu’elles soient également souvent contestées. Généralement, l’opinion est qu’un teneur de marché de l’autre côté d’une transaction d’options devra acheter ou vendre des actions pour équilibrer le positionnement.

En fonction de l’exposition, un concept auquel fait référence le mot grec delta, le concessionnaire peut exercer une influence démesurée sur le marché. Cette fois, aux yeux de Harvey, l’impact a été positif.

« Les Grecs du commerce sont probablement ce qui a donné un pop de midi au S&P 500 », a écrit Harvey dans une note aux clients.

Le commerce comprenait l’achat de 20 000 S&P 500 appels expirant en octobre avec un prix d’exercice de 4 500 et 14 000 contrats haussiers expirant en mars avec un prix d’exercice de 4 300, tout en vendant 48 000 appels arrivant à échéance en janvier avec un prix d’exercice à 4 500 – un pari qui dit essentiellement que les actions se rallieraient à venir mois.

« Les concessionnaires qui ont pris le contrepied avaient un énorme risque à compenser », a déclaré Gareth Ryan, directeur général d’IUR Capital, ajoutant qu’ils auraient pu acheter des contrats à terme sur actions pour garder leurs livres neutres. « Cela aurait certainement pu avoir un impact sur le marché au comptant. C’est l’un des plus grands métiers par taille que j’ai vu depuis longtemps.

Tout le monde ne voit pas la transaction comme une raison évidente pour le S&Le pic du P 500. Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna International Group, a noté le S&La reprise du P 500 a coïncidé avec un recul du dollar et une révision à la hausse de l’indice GDP Now de la Federal Reserve Bank of Atlanta.

« Le retrait de l’USD des sommets a été le principal catalyseur du S&P rebond, plus la mise à niveau du PIB d’Atlanta », a déclaré Murphy. « La composante delta de ce commerce d’options n’était pas énorme. Cela n’a pas eu un grand impact sur le S&P 500 rallye.