Qu’est-ce que l’indice ABX ?
Qu’est-ce que l’indice ABX ?
L’indice ABX est un indice qui représente 20 titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles à risque (RMBS). L’indice, créé par la société d’intelligence de marché Markit, est utilisé comme référence financière mesurant la valeur et la performance globales du marché des prêts hypothécaires résidentiels à risque.
Points clés à retenir
- L’indice ABX suit un panier des 20 plus grands MBS résidentiels.
- Il sert de baromètre de la santé du marché dans le secteur de l’immobilier résidentiel subprime.
- L’Index est mis à jour deux fois par an.
- Bien que démonstratif de sa collection de titres adossés à des prêts hypothécaires à risque, l’indice ne devrait pas être le seul indicateur des conditions générales du marché.
Comment fonctionne l’index ABX
L’indice ABX utilise des swaps sur défaillance de crédit dans sa construction pour fournir un indice représentatif du marché des RMBS à risque. Les valeurs ont varié de 50 à environ 100, la tarification quotidienne n’étant disponible que pour les abonnés du marché. L’indice est également connu sous le nom d’indice Markit ABX Home Equity, d’indice ABX.HE ou d’indice de titres adossés à des actifs.
L’indice ABX utilise des swaps sur défaillance de crédit (CDS) sur les 20 plus grands titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (MBS) à risque sélectionnés pour l’indice. L’Indice comprend six sous-indices qui représentent différents niveaux de qualité de crédit parmi les différentes tranches de RMBS. Il vise à fournir une comparaison représentative d’une gamme de crédits subprime sur le marché.
Les principaux émetteurs régulièrement représentés dans l’Indice sont Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank, Barclays Capital, Bank of America, BNP Paribas, Citigroup, Credit Suisse, Merrill Lynch, UBS et Wachovia.
L’Indice est reconstitué semestriellement à deux dates de roulement, le 19 janvier et le 19 juillet, ou le jour ouvrable suivant chaque date. Markit agit en tant qu’administrateur de l’indice et examine toutes les émissions sur le marché de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels à risque au cours des six mois précédents pour inclusion dans la prochaine date de renouvellement. Markit identifie ensuite les swaps sur défaillance de crédit correspondants négociés sur les quatrièmes bourses du marché pour inclusion dans l’indice.
Considérations particulières : indicateurs
Les valeurs de l’indice ABX sont calculées quotidiennement et fournies aux abonnés de l’indice. En 2007, juste avant le paroxysme de la crise financière, l’indice était de 55. Sa valeur n’a cessé de croître depuis, allant jusqu’à environ 100.
L’augmentation du niveau de l’indice ABX indique un marché RMBS performant. Des baisses significatives de l’indice et des valeurs inférieures de l’indice sont un signe d’avertissement pour un risque élevé. Étant donné que l’indice ABX est l’un des rares indicateurs de marché sur le marché des RMBS à risque, il est largement utilisé par les investisseurs institutionnels et les traders comme indicateur des niveaux de risque et de valeur des RMBS à risque. Les détails de l’indice ne sont pas divulgués publiquement, ce qui oblige les groupes de négociation à autoriser les données de l’indice auprès de Markit pour les utiliser comme une ressource stable pour déterminer les transactions sur le marché.