Petit-déjeuner de Wall Street : King Dollar
Roi dollar
Découvrez l’émission originale Seeking Alpha La bouchée du week-end! Cette semaine nous discuter les avertissements de récession, ce que cette saison des bénéfices signifie pour le marché et les implications macroéconomiques de l’invasion continue de l’Ukraine par la Russie.
Le billet vert est à son plus haut niveau depuis deux décennies, grimper encore 1% jeudi à un peu moins de 104 dans l’indice du dollar américain, marquant son plus haut niveau depuis 2002. La jauge mesure la force de la devise américaine par rapport à un panier d’autres devises du monde développé, y compris l’euro, le yen, le dollar canadien et la livre sterling. En fait, le billet vert a avancé 7% depuis le début de l’année, dépassant de nombreux actifs, des actions et obligations à l’or et au bitcoin.
Commentaire: « C’est clairement un monde où le dollar américain est roi », a déclaré Mingze Wu, cambiste à Singapour chez StoneX Group. « Le dollar continuera de se renforcer à l’échelle mondiale tant que le reste du monde ne suivra pas les hausses de taux d’intérêt correspondantes. » Le billet vert obtient également une offre refuge avec les bons du Trésor au milieu des inquiétudes concernant la croissance économique et une éventuelle récession.
En parlant de croissance, le PIB aux États-Unis a reculé pour la première fois depuis la pandémie, se contractant de 1,4% au premier trimestre (vs +1,1% consensus et +6,9% au T4). La surprise a été exacerbée par un déficit commercial croissant reflétant des problèmes de chaîne d’approvisionnement, ainsi que par la baisse des investissements privés dans les stocks et la baisse des dépenses de relance du gouvernement. La Fed est toujours susceptible de relever ses taux de 50 points de base la semaine prochaine dans un contexte de forte demande intérieure, bien que la secrétaire au Trésor Janet Yellen ait mis en garde contre de nouveaux « chocs négatifs importants » qui « continueront probablement à défier l’économie ».
Croissance vs inflation : Force du dollar est également le résultat de monnaies comparatives plus faibles. L’euro a été en retrait en raison de la guerre en Ukraine, les sévères restrictions COVID de la Chine ont conduit à un yuan plus faible et la politique d’élargissement du Japon et l’écart commercial ont fait chuter le yen cette année. « Nous avons eu deux décennies des avantages d’une faible inflation, mais maintenant les banques centrales tentent de regagner leur crédibilité en matière de lutte contre l’inflation », a noté Jordan Rochester, stratège des changes chez Nomura. « Mais la BCE est confrontée à la stagflation et aura du mal à rester avec la Fed, et la BOJ ne vient même pas à la fête. Avec une exposition plus faible à la Chine et une exposition plus faible à l’Ukraine, les États-Unis se distinguent comme résilients. »
Industrie technologique
L’histoire de deux géants de la technologie a frappé les marchés après la clôture de jeudi alors qu’Amazon (AMZN) et Apple (AAPL) ont annoncé leurs résultats du premier trimestre. Les commerçants n’ont pas été impressionnés par les résultats (peut-être même effrayés par eux), envoyant des actions d’Amazon et d’Apple en baisse de 9 % et 2,2 %, respectivement, dans les échanges après les heures normales. Les rapports pèsent également sur le Nasdaq après une grande séance de reprise jeudi, avec des contrats à terme pointant 1 % de moins devant l’open. L’indice riche en technologies est même sur le point de connaître son pire mois depuis mars 2020, en baisse de 9,5 % avant la dernière séance de bourse d’avril.
Amazone: Le géant du commerce électronique a enregistré sa plus faible croissance de revenus jamais enregistrée, enregistrant seulement une expansion de 7,3 % en glissement annuel en raison d’une baisse des achats en ligne, de l’inflation et de problèmes de chaîne d’approvisionnement. Parallèlement à une dépréciation de 7,6 milliards de dollars de sa participation dans Rivian, les résultats ont entraîné la première perte trimestrielle de la société depuis 2015, avec 3,8 milliards de dollars d’encre rouge (contre un bénéfice de 8,1 milliards de dollars il y a un an). Un point positif était l’activité cloud de l’entreprise, Amazon Web Services, bien que pour l’avenir, Amazon a déclaré qu’il s’attend à des revenus pour le deuxième trimestre compris entre 116 milliards de dollars et 121 milliards de dollars (contre 125,1 milliards de dollars de consensus) et le PDG Andy Jassy a commenté « une croissance et des défis inhabituels ». »
Pomme: Le fabricant d’iPhone a d’abord obtenu un coup de pouce après une forte baisse des bénéfices, avant que le directeur financier Luca Maestri n’annonce que les problèmes de chaîne d’approvisionnement pourraient coûter de 4 à 8 milliards de dollars en revenus au troisième trimestre fiscal. Le PDG Tim Cook a également noté qu’Apple pourrait récupérer une partie de la demande perdue en raison des blocages, mais une partie pourrait être perdue pour toujours. La société basée à Cupertino, en Californie, a toujours gagné 1,52 $/action sur 97,28 milliards de dollars de revenus, a renforcé la force de l’iPhone et un niveau record dans les services, ce qui l’a amenée à augmenter son dividende de 5 % et à augmenter son rachat de 90 milliards de dollars.
Commentaire: « Tout le monde est universellement baissier [on Big tech stocks] », a déclaré Brent Bracelin, analyste technique de Piper Sandler. « Généralement, lorsque vous avez tous les investisseurs d’un côté du bateau, c’est généralement lorsque le bateau se retourne. Il y a probablement plus de risques pour les deux prochains trimestres autour de légers changements dans les chiffres, en tenant compte de ces risques mondiaux croissants. Mais d’un point de vue sentimental, il est difficile de voir comment les choses peuvent devenir plus baissières à partir d’ici. » (169 commentaires)
En fumée
Un tiers de toutes les cigarettes vendues aux États-Unis pourraient être retirées des rayons des magasins, selon une interdiction nationale proposée par l’administration Biden. La mesure, qui cible les stoges au menthol et les cigares aromatisés, serait la plus grande mesure prise par le gouvernement fédéral pour réduire l’usage de la cigarette depuis que la FDA a pris le contrôle réglementaire de l’industrie du tabac en 2009. « Nous savons que la majorité des fumeurs veulent arrêter », Le commissaire de la FDA, le Dr Robert Califf, a déclaré. « Interdire le menthol dans les cigarettes leur donnera une meilleure chance. »
Exceptions: L’interdiction n’aura pas d’incidence sur les cigarettes électroniques au menthol, tandis que des exemptions au cas par cas pourraient être appliquées à certains produits comme les appareils à tabac chauffé ou les cigarettes à très faible taux de nicotine.
L’interdiction des cigarettes au menthol viserait toujours un produit représentant plus de 20 milliards de dollars de ventes annuelles aux États-Unis. Sur la garde sont British American Tobacco (BTI), qui possède Newport, la marque de cigarettes au menthol n ° 1 aux États-Unis (ainsi que Camel Crush), et le fabricant de Marlboro Altria (MO), qui est le n ° 2 vendeur de menthol cigarettes. Environ 12,5% des adultes aux États-Unis, soit 30,8 millions de personnes, étaient des fumeurs de cigarettes en 2020, selon le CDC.
Aller plus loin: Il faudrait au moins deux ans pour que la législation finale entre en vigueur, la FDA ayant besoin de commentaires publics sur les règles proposées et de temps pour les examiner. Les grandes sociétés de tabac ont également indiqué qu’elles pourraient intenter des poursuites, ce qui pourrait repousser l’interdiction plus tard. « Nous croyons fermement qu’il existe des moyens plus efficaces pour réduire les méfaits du tabac que d’interdire le menthol dans les cigarettes », a déclaré Kingsley Wheaton, directeur du marketing chez British American Tobacco. « L’interdiction, du moins à travers l’histoire, n’a pas fonctionné », a ajouté le PDG d’Altria, Billy Gifford. (142 commentaires)
Le musc vend
Dans une série de documents déposés auprès de la SEC publiés hier soir, il a été révélé qu’Elon Musk avait vendu pour près de 4 milliards de dollars d’actions Tesla (NASDAQ:TSLA) pour financer son accord de 44 milliards de dollars pour la privatisation de Twitter (NYSE:TWTR). Les ventes ont eu lieu mardi et mercredi, avec des blocs d’actions vendus à des prix compris entre 872 $ et 999 $ par action. « Aucune autre vente de TSLA n’est prévue après aujourd’hui », a tweeté Musk après que les dépôts ont été rendus publics (les 4,4 millions d’actions vendues équivalent à 2,6% de sa participation dans Tesla).
Image plus grande: Musk a promis de verser 21 milliards de dollars de capitaux propres pour l’accord avec Twitter, le reste de l’argent provenant des banques d’investissement (après les avoir convaincues que Twitter produisait suffisamment de liquidités pour rembourser la dette). 13 milliards de dollars de prêts seront garantis contre Twitter, ainsi qu’un prêt sur marge de 12,5 milliards de dollars lié à son action Tesla, faisant de Musk le PDG le plus endetté d’Amérique. Étant donné que les banques ont besoin d’un coussin plus important pour emprunter contre des actions à bêta élevé comme Tesla, Musk devra promettre environ 65 milliards de dollars en actions Tesla – soit environ un quart de son total actuel – pour le prêt, en plus des facilités existantes.
« La mise en gage d’actions par les dirigeants est considérée comme un risque important pour la gouvernance d’entreprise », a déclaré Jun Frank, directeur général d’ISS Corporate Solutions. « Si un dirigeant ayant une position de propriété importante en gage ne parvient pas à répondre à l’appel de marge, cela pourrait entraîner la vente de ces actions, ce qui peut déclencher une forte baisse du cours de l’action. Cela expose les actionnaires à un risque boursier important en raison du financement personnel d’un dirigeant. les décisions. »
En termes de Tesla : Les actions ont déjà a glissé de 15 % cette semaine alors que les investisseurs s’inquiètent des ventes d’actions de Musk et du temps qu’il pourra allouer à Tesla tout en étant impliqué dans les opérations de Twitter et en dirigeant SpaceX. À la fin de l’année dernière, Musk a également vendu environ 15,8 millions d’actions Tesla, d’une valeur d’environ 16 milliards de dollars, cédant 10 % de sa participation dans le fabricant de véhicules électriques pour aider à payer une facture fiscale de 11 milliards de dollars. La nouvelle de « plus de ventes de Tesla » aide le stock à se redresser ce matin, avec des actions progressant de 4 % à 913 $ en transactions avant commercialisation. (35 commentaires)