Les gestionnaires de fonds évitent les valeurs technologiques en raison des craintes de hausse des taux, la plus faible allocation au secteur depuis 2006

Jouant la sécurité avant le resserrement de la politique de la Réserve fédérale américaine, les gestionnaires de fonds mondiaux ont évité les actions technologiques, a montré l’enquête Global Fund Manager Survey de Bank of America. Les gestionnaires de fonds ont désormais la plus faible allocation aux valeurs technologiques depuis 2006. Les investisseurs guettent le début du cycle de hausse des taux par la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales qui devrait commencer cette année. L’enquête a également montré que les investisseurs sont également sous-pondérés sur les marchés émergents et les obligations, ainsi que sur les actions technologiques, toutes sensibles aux hausses de taux d’intérêt.

Les investisseurs sous-pondèrent les valeurs technologiques

« Les investisseurs restent cycliques, c’est-à-dire les banques, les matériaux, les matières premières par rapport à l’histoire, mais ont accru leur défensive tout en sous-pondérant les actifs qui sont vulnérables aux hausses de taux d’intérêt – obligations, technologie, marchés émergents », a déclaré BofA. La position la plus surpondérée prise par les gestionnaires de fonds concerne les banques, suivies des matières premières, de la santé et de l’énergie. On constate que de plus en plus d’investissements se sont éloignés des valeurs technologiques pour entrer dans l’énergie.

Baissier mais pas trop baissier

Le sentiment baissier des gestionnaires de fonds est également indiqué par les niveaux de trésorerie. « Les liquidités du FMS ont augmenté de 5,3 % (au lieu de 5,0%) alors que les investisseurs sont devenus plus prudents / baissiers », indique l’enquête. Il s’agit du niveau de liquidités le plus élevé détenu par les gestionnaires de fonds depuis mai 2020. Pourtant, les investisseurs ne seraient pas extrêmement baissiers. Parmi les répondants à l’enquête de BofA, seuls 30 % des investisseurs s’attendent à un marché boursier baissier en 2022, tandis que 66 % ne le font pas. Bien que l’allocation vers le secteur de la technologie soit la plus faible depuis 2006, le commerce des « Long Tech Stocks » reste le plus encombré, suivi des bons du Trésor américains courts. L’enquête BofA a montré que 40 % des investisseurs du FMS pensent que les actions des marchés émergents produiront les meilleurs rendements en 2022.

Une banque centrale belliqueuse aux aguets

Au milieu de l’anticipation de la hausse des taux, le plus grand risque extrême perçu par les gestionnaires de fonds à l’heure actuelle est celui des banques centrales bellicistes, suivi de l’inflation et des bulles d’actifs. 7% des personnes interrogées considèrent le conflit russo-ukrainien comme un risque extrême, ce qui le place en cinquième position. Avec cela, pour le deuxième FMS consécutif, les banques centrales bellicistes ont pris la position du plus grand risque extrême. Les investisseurs du FMS s’attendent désormais à 4 hausses de taux par la Réserve fédérale américaine en 2022.

La hausse des taux de la Réserve fédérale américaine est maintenant devenue le plus grand risque extrême lié à l’inflation, qui est maintenant proche de son plus haut de 40 ans. Cependant, seuls 39% des répondants au sondage pensent que l’inflation est permanente tandis que 52% pensent qu’elle est transitoire. L’inflation américaine se situe actuellement à 7,5 %.