Le rallye de Wall Street prend une pause alors que les actions se relâchent

Les cours des actions et des obligations d’État américaines ont chuté mercredi, freinant une brève reprise qui avait été alimentée par des investisseurs à la recherche de bonnes affaires et les espoirs que la faiblesse des données économiques pourrait ralentir le rythme du resserrement de la politique monétaire par les banques centrales.

L’indice large S&P 500 a chuté de 1,8% mercredi matin, mais a récupéré l’essentiel de ses pertes pour clôturer la journée en baisse de 0,2%. Le Nasdaq Composite, riche en technologies, a chuté de 0,3 %. Les actions européennes ont également chuté, le Stoxx 600 à l’échelle du continent ayant chuté de 1%.

La journée cahoteuse a contrasté avec de solides gains en début de semaine, le S&P 500 bénéficiant de son plus grand rallye de deux jours depuis les profondeurs de la pandémie de coronavirus au printemps 2020, alors que certains analystes et investisseurs ont identifié des opportunités de négociation après trois trimestres consécutifs de pertes.

Les gains s’étaient accélérés après la publication mardi de données sur le marché du travail américain plus faibles que prévu, qui montraient que le nombre de postes vacants dans la plus grande économie du monde avait chuté en août à 10,1 millions, en dessous des prévisions des économistes de 10,8 millions et du chiffre du mois précédent de 11.2mn.

Les rapports sur l’emploi ont été étroitement surveillés comme un indicateur de l’ampleur et de la rapidité avec laquelle la Réserve fédérale américaine resserrera sa politique monétaire pour freiner l’inflation, des données plus solides suscitant des attentes d’action plus agressives et des chiffres plus faibles apaisant les inquiétudes quant à l’ampleur des futures hausses de taux.

Les chiffres de mardi étaient « le premier indicateur officiel indiquant sans ambiguïté, sinon nécessairement de manière fiable, un net ralentissement de [labour] demande », a déclaré Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.

Les inquiétudes se sont intensifiées ces derniers mois quant au fait que la Fed et ses pairs augmenteront les coûts d’emprunt à un point tel qu’ils aggravent un ralentissement économique.

Mais alors même que les signes d’un ralentissement du marché de l’emploi assouplissent les attentes d’augmentation des taux, Hani Redha, gestionnaire de portefeuille mondial multi-actifs chez PineBridge Investments, a averti: «L’ampleur du resserrement signifie que nous assisterons à une décélération continue qui nous entraînera très probablement dans un récession de toute façon.

Redha a déclaré que les gains du marché boursier au cours des deux derniers jours pourraient être un « rallye du marché baissier », lorsque les actions se redressent brièvement pendant une période de baisse plus longue.

« Au fur et à mesure qu’un marché baissier progresse, les rallyes s’intensifient », a-t-il ajouté. « Il faut de plus en plus de volatilité pour . . . laver les positions longues [before a more sustainable recovery begins].”

Sur les marchés de la dette, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a ajouté 0,14 point de pourcentage à 3,75 %, son prix ayant fortement chuté. Les obligations britanniques ont également été sous pression, le rendement équivalent du gilt augmentant de 0,16 point de pourcentage à 4,01 %.

Les Gilts avaient convulsé la semaine dernière en réponse au mini-budget de Westminster alors que les investisseurs s’inquiétaient des réductions d’impôts proposées par le nouveau chancelier Kwasi Kwarteng et de vastes plans d’emprunt. Les pressions vendeuses ne se sont atténuées que lorsque la Banque d’Angleterre est intervenue mercredi dernier pour calmer les turbulences, s’engageant à acheter des obligations à long terme.

Le dollar, qui s’était replié ces derniers jours dans l’espoir que les coûts d’emprunt des États-Unis diminueraient, a gagné 1 % par rapport à un panier de six devises.

La livre s’est affaiblie de 1,3% pour s’échanger à 1,133 dollar, à la suite du discours de la conférence du parti conservateur du Premier ministre britannique Liz Truss, dans lequel elle a cherché à rassurer les marchés en affirmant son engagement en faveur de la discipline budgétaire.

Les actions asiatiques ont suivi les mouvements de mardi aux États-Unis avec de solides gains du jour au lendemain. L’indice Hang Seng a augmenté de 5,9% lors de sa réouverture après un jour férié.