Définition non rémunérée
Qu’est-ce que le paiement nul ?
Nil-paid fait référence aux droits attachés à un titre qui sont négociables mais qui ont été initialement émis sans frais pour le vendeur. Les droits qui peuvent être échangés sont appelés droits renonçables. Après avoir été négociés, les droits sont appelés droits à paiement nul.
Un droit est une opportunité d’acheter plus d’actions, généralement à escompte, offerte aux actionnaires par une société. Les actionnaires reçoivent ces droits gratuitement, et si les droits sont révocables, les actionnaires peuvent choisir de les vendre sur le marché.
Points clés à retenir
- Nil-paid est un terme qui est généralement appliqué à une émission de droits, dans laquelle les actionnaires ont le droit d’acheter de nouvelles actions qu’une société vend ; parce que l’actionnaire ne paie pas immédiatement, les droits sont « nuls payés ».
- Les droits sont généralement offerts à un prix inférieur à ce qu’ils coûteraient sur le marché afin de les rendre plus attrayants pour les actionnaires.
- Les actionnaires peuvent alors choisir d’exercer les droits et de les acheter au prix qui leur a été offert ; s’ils le font, les droits sont alors qualifiés de droits entièrement libérés, une fois les émissions de droits terminées.
- Si les actionnaires ne veulent pas acheter les actions, ils peuvent soit les laisser expirer, soit les échanger sur le marché.
Comprendre le zéro-payé
Bien que le mot « nil-paid » puisse suggérer que les droits nuls donnent aux actionnaires le droit d’acquérir de nouvelles actions sans frais, ce n’est pas le cas. Les droits non payés ne sont que le droit d’acquérir plus d’actions au cours actuel de l’action ou avec une décote. La société qui émet les droits à ses actionnaires ne reçoit pas de paiement pour les droits, mais si les actionnaires décident d’exercer les droits, ils doivent payer pour les titres qu’ils ont le droit d’acheter.
Les entreprises en difficulté utilisent souvent les offres de droits pour lever des fonds pour rembourser la dette, mais les entreprises stables utilisent également les offres de droits, souvent pour avoir les liquidités nécessaires pour financer davantage d’acquisitions.
Pour déterminer combien on peut gagner en vendant les droits sur les actions détenues dans une position, vous devez estimer à l’avance une valeur sur les droits payés nuls. Encore une fois, un nombre précis est difficile, mais vous pouvez obtenir une valeur approximative en prenant la valeur du prix ex-droits et en soustrayant le prix d’émission des droits. Ainsi, au prix ex-droits ajusté de 4,92 $ moins 3 $, vos droits non payés valent 1,92 $ par action.
Dans certains cas, les droits ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de « droits non renonçables ». Mais dans la plupart des cas, les droits vous permettent de décider si vous souhaitez saisir l’option d’achat des actions ou vendre vos droits à d’autres investisseurs ou au preneur ferme. Les droits qui peuvent être échangés sont appelés « droits renonçables », et une fois qu’ils ont été échangés, les droits sont appelés droits à paiement nul.
Si le cours de l’action sur le marché libre diminuait au point qu’il revient moins cher d’acheter les actions que les droits payés à zéro, la valeur des droits payés à zéro deviendrait sans valeur et l’émission de droits échouerait probablement.
Pourquoi les entreprises font des offres de droits à paiement nul
Les entreprises émettent le plus souvent une offre de droits pour lever des capitaux supplémentaires. Une entreprise peut avoir besoin de capitaux supplémentaires pour faire face à ses obligations financières actuelles. Les entreprises en difficulté utilisent généralement des émissions de droits pour rembourser leurs dettes, en particulier lorsqu’elles ne sont pas en mesure d’emprunter plus d’argent.
Cependant, toutes les entreprises qui poursuivent des offres de droits ne sont pas en difficulté financière. Même les entreprises avec des bilans sains peuvent utiliser des émissions de droits pour lever des capitaux supplémentaires afin de financer des dépenses conçues pour développer les activités de l’entreprise, telles que des acquisitions ou l’ouverture de nouvelles installations de fabrication ou de vente. Si la société utilise le capital supplémentaire pour financer son expansion, cela peut éventuellement entraîner une augmentation des plus-values pour les actionnaires malgré la dilution des actions en circulation résultant de l’offre de droits.