Définition de l’offre légale
Qu’est-ce que le cours légal ?
Le cours légal est tout ce qui est reconnu par la loi comme moyen de régler une dette publique ou privée ou de remplir une obligation financière, y compris les paiements d’impôts, les contrats et les amendes ou dommages-intérêts. La monnaie nationale a cours légal dans pratiquement tous les pays. Un créancier est légalement tenu d’accepter la monnaie légale pour le remboursement d’une dette.
Points clés à retenir
- La monnaie légale est l’argent légalement reconnu dans une juridiction politique donnée.
- Les lois sur le cours légal empêchent effectivement l’utilisation de quoi que ce soit d’autre que le cours légal existant comme monnaie dans l’économie.
- Le cours légal remplit les fonctions économiques de la monnaie ainsi que quelques fonctions supplémentaires, telles que rendre possible la politique monétaire et la manipulation des devises.
Comprendre le cours légal
La monnaie légale est établie par une loi qui spécifie la chose à utiliser comme monnaie légale et l’institution qui est autorisée à la produire et à la délivrer au public, comme le Trésor américain aux États-Unis et la Monnaie royale canadienne au Canada.
Aux États-Unis, la monnaie légale reconnue est constituée des billets et des pièces de la Réserve fédérale. Les créanciers sont tenus de les accepter comme paiement offert pour s’acquitter d’une dette ; cependant, sauf là où la loi de l’État l’interdit, les entreprises privées peuvent refuser d’accepter certaines ou toutes les formes de remise en espèces à condition qu’une transaction n’ait pas déjà eu lieu et qu’une dette n’ait pas été contractée par le client.
Par défaut (et conception), les lois sur le cours légal empêchent l’adoption généralisée de tout autre chose que le cours légal existant comme monnaie dans l’économie. Un chèque, ou un coup de crédit, n’a pas cours légal ; il fonctionne comme un substitut d’argent et représente simplement un moyen par lequel le détenteur du chèque peut éventuellement recevoir cours légal pour la dette.
Les crypto-monnaies ne sont généralement pas acceptées comme monnaie en grande partie parce qu’elles n’ont pas cours légal. Cependant, El Salvador est devenu le premier pays au monde à accepter le bitcoin comme monnaie légale en juin 2021.
En mai 2013, le gouverneur de l’Arizona a opposé son veto à un projet de loi qui aurait donné cours légal aux pièces d’or et d’argent dans l’État, en plus de la monnaie américaine existante.
Considérations particulières
Certaines monnaies, telles que le dollar américain et l’euro, sont utilisées comme monnaie légale dans les pays qui n’émettent pas de monnaie propre ou qui ont trouvé le dollar stable préférable à leur propre monnaie. Par exemple, l’Équateur a adopté le dollar américain comme monnaie légale en 2000 après que la monnaie émise par l’Équateur, le sucre, s’est rapidement dépréciée, de sorte qu’un dollar valait 25 000 sucres.
L’adoption du dollar américain comme monnaie légale principale est familièrement connue sous le nom de « dollarisation », bien que la pratique soit généralement appelée substitution de devises.
En général, le cours légal peut prendre deux formes fondamentales. Un gouvernement peut simplement ratifier une monnaie-marchandise déterminée par le marché, comme l’or, comme ayant cours légal et accepter les paiements d’impôts et faire respecter les contrats libellés dans cette matière première. Alternativement, un gouvernement peut déclarer qu’une marchandise falsifiée ou un jeton sans valeur a cours légal, qui prend alors les caractéristiques d’une monnaie fiduciaire.
Fonction économique du cours légal
Le cours légal sert à plusieurs fins. Par défaut, il est utilisé par les acteurs du marché pour remplir les fonctions de la monnaie dans l’économie : un moyen d’échange indirect, une unité de compte, une réserve de valeur et une norme de paiement différé.
Les partisans des lois sur le cours légal soutiennent que les marchés ne parviennent généralement pas à produire le type, la qualité et la quantité de monnaie optimaux et que le cours légal renforce l’utilité de la monnaie comme moyen de réduire les coûts de transaction. Plus précisément, le fait d’avoir cours légal peut permettre une flexibilité dans la masse monétaire et une seule monnaie peut éliminer les coûts de transaction associés à l’utilisation de plusieurs monnaies concurrentes. L’imposition du cours légal est un moyen d’obtenir une monnaie unique.
Le cours légal rend également possible la politique monétaire. Du point de vue de l’émetteur, le cours légal permet la manipulation, l’avilissement et la dévaluation de la monnaie par l’émetteur afin d’obtenir le seigneuriage et facilite l’émission de supports fiduciaires par le système bancaire pour répondre aux besoins du commerce.
En l’absence de lois ayant cours légal, la loi de Gresham rendrait la politique monétaire, le seigneuriage, la manipulation de devises et l’émission de supports fiduciaires beaucoup plus difficiles, car la bonne monnaie a tendance à chasser la mauvaise monnaie dans ce cas.
Crypto-monnaie et cours légal
La popularité des achats transfrontaliers et en ligne augmente la demande pour que davantage de formes d’argent, telles que les alternatives populaires de crypto-monnaie comme le bitcoin, soient reconnues comme ayant cours légal. Cependant, étant donné l’objection officielle à de telles alternatives, sauf dans quelques cas mineurs, celles-ci peuvent encore prendre quelques années et elles ne représentent pas une monnaie légale aux États-Unis ou dans la plupart des autres pays.
A noter qu’El Salvador est devenu le premier pays (en juin 2021) au monde à accepter le bitcoin comme monnaie légale.
Il existe de nombreux services en ligne qui acceptent les crypto-monnaies, et cette pratique est parfaitement légale. En raison de leur statut de concurrents non officiels à cours légal, les crypto-monnaies sont principalement limitées à une utilisation dans les activités du marché gris et noir ou comme investissements spéculatifs.
Cependant, il existe quelques exceptions. En 2018, face à une hyperinflation dévastatrice, le président vénézuélien Nicolas Madura a ordonné à toutes les institutions fédérales d’accepter une nouvelle monnaie électronique, le pétro, comme monnaie légale.
Le pétrole vénézuélien est contrôlé de manière centralisée par le gouvernement vénézuélien, sur la base de sa propre estimation de la valeur de ses ressources naturelles. Le pétro aurait été soutenu par les réserves de gaz naturel, de minéraux et de pétrole du Venezuela. L’expérience du Venezuela avec le pétro n’a cependant pas beaucoup progressé, et le pétro ne circule généralement pas sous forme d’argent malgré son statut de monnaie légale.
La minuscule République des Îles Marshall (RMI) a également annoncé qu’elle adopterait une nouvelle crypto-monnaie, le souverain, comme monnaie légale. Le souverain sera rattaché à un marché de crypto-monnaie peer-to-peer existant et décentralisé. Actuellement, le dollar américain fonctionne comme monnaie et monnaie légale dans le RMI et continuera de le faire parallèlement à la nouvelle monnaie légale lorsque le gouvernement commencera à émettre des souverains.