Définition de l’effondrement des subprimes

Qu’est-ce que l’effondrement des subprimes ?

L’effondrement des subprimes a été la forte augmentation des prêts hypothécaires à haut risque qui ont fait défaut à partir de 2007, contribuant à la récession la plus grave depuis des décennies. Le boom immobilier du milieu des années 2000, combiné à des taux d’intérêt bas à l’époque, a incité de nombreux prêteurs à proposer des prêts immobiliers aux personnes peu solvables. Lorsque la bulle immobilière a éclaté, de nombreux emprunteurs n’ont pas pu rembourser leurs prêts hypothécaires à risque.

Comprendre l’effondrement des subprimes

Suite à la bulle technologique et au traumatisme économique qui ont suivi les attentats terroristes aux États-Unis le 11 septembre 2001, la Réserve fédérale a stimulé l’économie américaine en difficulté en abaissant les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas. Par exemple, la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux de 6 % en janvier 2001 à 1 % en juin 2003. En conséquence, la croissance économique aux États-Unis a commencé à augmenter. Une économie en plein essor a entraîné une augmentation de la demande de maisons et, par la suite, de prêts hypothécaires. Cependant, le boom immobilier qui a suivi a également conduit à des niveaux records d’accession à la propriété aux États-Unis. En conséquence, les banques et les sociétés de prêts hypothécaires ont eu du mal à trouver de nouveaux acheteurs.

Normes de prêt

Certains prêteurs ont accordé des prêts hypothécaires à ceux qui ne pourraient autrement se qualifier pour tirer parti de la frénésie d’achat de maisons. Ces acheteurs de maison n’ont pas été approuvés pour les prêts traditionnels en raison de leurs faibles antécédents de crédit ou d’autres mesures de crédit disqualifiantes. Ces prêts sont appelés prêts subprime. Les prêts subprime sont des prêts accordés à des emprunteurs dont la cote de crédit est inférieure à celle généralement requise pour les prêts traditionnels. Les emprunteurs subprime ont souvent été refusés par les prêteurs traditionnels. En conséquence, les prêts subprime accordés à ces emprunteurs ont généralement des taux d’intérêt plus élevés que les autres prêts hypothécaires.

Du début au milieu des années 2000, les normes de prêt de certains prêteurs se sont tellement assouplies ; il a déclenché la création du prêt NINJA : « pas de revenu, pas d’emploi, pas de patrimoine ». Les entreprises d’investissement étaient impatientes d’acheter ces prêts et de les reconditionner sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et d’autres produits de crédit structurés. Un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) est un investissement similaire à un fonds qui contient un panier de prêts immobiliers qui paie un taux d’intérêt périodique. Ces titres ont été achetés auprès des banques qui les ont émis et vendus à des investisseurs aux États-Unis et à l’étranger.

Hypothèques à taux variable

De nombreux prêts hypothécaires à risque étaient des prêts à taux révisable. Une hypothèque à taux variable (ARM) est un type de prêt hypothécaire dont le taux d’intérêt peut changer tout au long de la durée du prêt. Un prêt hypothécaire à taux variable a généralement un taux d’intérêt fixe au début de la durée du prêt, le taux pouvant être réinitialisé ou modifié au cours d’un certain nombre de mois ou d’années. En d’autres termes, les ARM portent un taux d’intérêt variable, appelé prêt hypothécaire à taux variable.

Bon nombre des ARM avaient initialement des taux d’intérêt raisonnables, mais ils pouvaient revenir à un taux d’intérêt beaucoup plus élevé après une période donnée. Malheureusement, lorsque la Grande Récession a commencé, le crédit et les liquidités se sont taris, ce qui signifie que le nombre de prêts émis a diminué. En outre, les taux d’intérêt ont commencé à augmenter, ce qui a réinitialisé de nombreux prêts hypothécaires à taux variable subprime à des taux d’intérêt plus élevés. L’augmentation soudaine des taux hypothécaires a joué un rôle majeur dans le nombre croissant de défauts de paiement – ou le non-paiement des prêts – à partir de 2007 et culminant en 2010. D’importantes pertes d’emplois dans l’ensemble de l’économie n’ont pas aidé. Comme de nombreux emprunteurs perdaient leur emploi, leurs versements hypothécaires augmentaient en même temps. Sans emploi, il était presque impossible de refinancer l’hypothèque à un taux fixe inférieur.

Crise à Wall Street

Une fois que le marché du logement a commencé à s’effondrer et que les emprunteurs n’ont pas été en mesure de payer leurs hypothèques, les banques se sont soudainement retrouvées aux prises avec des pertes sur prêts dans leurs bilans. Alors que le chômage montait en flèche à travers le pays, de nombreux emprunteurs ont fait défaut ou ont saisi leurs hypothèques.

Dans une situation de forclusion, les banques reprennent possession de la maison de l’emprunteur. Malheureusement, parce que l’économie était en récession, les banques n’ont pas pu revendre les propriétés saisies au même prix que celui initialement prêté aux emprunteurs. En conséquence, les banques ont subi des pertes massives, ce qui a conduit à un resserrement des prêts, entraînant une diminution des prêts dans l’économie. Moins de prêts ont entraîné une croissance économique plus faible puisque les entreprises et les consommateurs n’avaient pas accès au crédit.

Les pertes étaient si importantes pour certaines banques qu’elles ont cessé leurs activités ou ont été rachetées par d’autres banques dans le but de les sauver. Plusieurs grandes institutions ont dû obtenir un plan de sauvetage du gouvernement fédéral dans le cadre de ce qu’on a appelé le Troubled Asset Relief Program (TARP). Cependant, le renflouement était trop tard pour Lehman Brothers – une société obligataire de Wall Street – qui a fermé ses portes après plus de 150 ans d’activité.

Une fois que les investisseurs sur les marchés ont vu que Lehman Brothers avait été autorisé à faire faillite par le gouvernement fédéral, cela a entraîné des répercussions massives et des ventes massives sur les marchés. Alors que de plus en plus d’investisseurs essayaient de retirer de l’argent des banques et des sociétés d’investissement, ces institutions ont également commencé à souffrir. Bien que l’effondrement des subprimes ait commencé avec le marché immobilier, les ondes de choc ont conduit à la crise financière, à la Grande Récession et à des ventes massives sur les marchés.

Attribuer le blâme pour l’effondrement des subprimes

Plusieurs sources ont été accusées d’avoir causé l’effondrement des subprimes. Il s’agit notamment des courtiers en hypothèques et des sociétés d’investissement qui ont offert des prêts aux personnes traditionnellement considérées comme à haut risque, ainsi que des agences de crédit qui se sont montrées trop optimistes à l’égard des prêts non traditionnels. Les critiques ont également ciblé les géants du crédit hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac, qui ont encouragé des normes de prêt souples en achetant ou en garantissant des centaines de milliards de dollars de prêts à risque.