Cette semaine dans Bidenomics : La récession républicaine
L’économie est chancelante et les républicains l’adorent.
La production économique a chuté de 1,4 % au premier trimestre, surprenant les économistes qui s’attendaient à une croissance modeste du PIB. Les républicains l’ont vu venir.
« Le risque croissant d’une récession importante [is] l’échec de l’administration Biden », a déclaré le représentant Kevin Brady du Texas, membre de haut rang du House Ways and Means Committee, à Capitol Hill le 28 avril. « C’est ce qui se passe lorsqu’un président chérit son programme socialiste impopulaire. »
Le groupe de recherche du GOP America First Policy Institute insiste sur le fait que « la récession de Biden arrive ». Le site d’information conservateur Breitbart a déclaré: « L’économie de Biden est la définition de la stagflation. » « Les conservateurs pouvaient à peine contenir leur joie lorsque la nouvelle a annoncé que l’économie américaine s’était contractée de 1,4 % », a observé The Week.
Les républicains auraient-ils raison ? Un rapport sur le PIB faible signifie-t-il que nous sommes à l’aube d’une récession ?
Probablement pas. L’année dernière s’est terminée par une forte croissance du PIB de 6,9 % au quatrième trimestre. Mais la variante COVID Omicron a bondi à la fin de 2021 et au début de cette année, ce qui a maintenu les gens et nui à la croissance. L’invasion de l’Ukraine par la Russie le 24 février et les blocages massifs du COVID en Chine ont également faussé les chiffres, via le commerce. Les exportations américaines ont chuté au premier trimestre, tandis que les importations ont augmenté. Étant donné que les exportations ajoutent au PIB tandis que les importations en diminuent, cela a poussé le PIB vers le négatif.
La plupart des économistes affirment que les fondamentaux économiques restent solides. Le taux de chômage reste proche de ses plus bas records et la demande de main-d’œuvre est toujours forte. Les dépenses de consommation, principal moteur de la croissance économique, demeurent solides, ce qui explique en partie la vigueur des importations au premier trimestre. L’inflation est un frein, à 8,5 %, mais de nombreux consommateurs semblent avoir économisé suffisamment d’argent pendant deux ans de restriction COVID pour faire face à des prix plus élevés, pour le moment.
« Nous pensons que les risques d’inflation sont faibles pour le moment », a déclaré Bank of America dans une note de recherche du 29 avril.
Moody’s Analytics pense qu’une partie de la croissance se déplacera du premier trimestre au deuxième, à mesure que les exportations américaines se redresseront et que la fatigue liée au COVID stimulera les dépenses. Pour l’année, Moody’s Analytics prévoit une croissance du PIB réel de 3 %, ce qui signifie que les deux prochains trimestres devront être supérieurs à cela pour compenser la baisse du premier trimestre.
Le président Biden a toujours un problème considérable. Après la publication du dernier rapport sur le PIB, Biden a coché tout ce qui allait bien dans l’économie américaine : fortes dépenses et investissements des entreprises, chômage extrêmement bas, solide création de nouvelles entreprises. Ses adjoints ont fait une tournée de réconfort médiatique.
Sur Yahoo Finance, l’économiste de la Maison Blanche Heather Boushey a déclaré qu’il y avait « beaucoup de force et de résilience sous-jacentes dans cette reprise économique ».
[Follow Rick Newman on Twitter, sign up for his newsletter or send in your thoughts.]
Indiqué. Mais les électeurs ne vont pas attribuer à Biden le mérite des notes de bas de page ou de la croissance future. Ils veulent que l’inflation baisse, que le COVID prenne fin et que l’économie se sente en bonne santé. Sans surprise, la confiance des consommateurs est en baisse depuis l’été dernier, lorsque l’inflation a commencé à monter en flèche. Dans l’enquête de l’Université du Michigan, la confiance est plus faible maintenant que pendant les premiers jours effrayants et incertains de la pandémie de COVID. Il y a eu une reprise modeste en avril, mais la confiance reste embourbée à des niveaux de récession.
En d’autres termes, les électeurs semblent acheter le récit républicain d’une récession en cours ou en cours. Même si c’est faux, le sentiment l’emporte sur la réalité dans l’isoloir. La faible cote d’approbation de Biden, autour de 41%, indique le risque très réel d’un effondrement démocrate lors des élections de mi-mandat de novembre.
Il y a de la place pour la récupération. L’un des événements les plus négligés de ces derniers jours est l’affirmation du Dr Anthony Fauci selon laquelle « nous sommes certainement en ce moment dans ce pays hors de la phase pandémique ». Fauci, le plus grand spécialiste des maladies infectieuses du gouvernement, a modifié cela plus tard, affirmant qu’il voulait dire que la phase « aiguë » de la pandémie était terminée. Même cela, cependant, est une victoire et un pas tangible vers la normalité.
De nombreux économistes pensent que l’inflation a atteint un sommet et pourrait baisser pendant le reste de l’année. Mais la guerre de la Russie en Ukraine reste un joker dangereux. L’élan se renforce pour un embargo européen sur les achats de pétrole russe, ce qui pourrait encore pousser les prix du pétrole et de l’essence beaucoup plus haut. Ici, aux États-Unis, les prix élevés de l’essence ont un effet disproportionné sur le psychisme des consommateurs, ce qui explique pourquoi les Américains sont plus sombres que nécessaire. Même si une nouvelle flambée des prix est la faute de la Russie, l’électeur peut s’en prendre à Biden et à ses collègues démocrates. Les républicains seront là, leur disant à quel point tout va mal.
Rick Newman est l’auteur de quatre livres, dont « Rebounders : comment les gagnants passent de l’échec au succès.» Suivez-le sur Twitter : @rickjnewman. Vous pouvez aussi envoyer des conseils confidentiels.
Suivez Yahoo Finance sur Twitter, Instagram, Youtube, Facebook, Flipboardet LinkedIn