2 actions que je ne toucherais pas avec un poteau de 10 pieds
Au milieu d’un marché baissier pour le S&P 500 et Composé Nasdaq indices, des valorisations plus faibles ont considérablement amélioré les thèses d’investissement de nombreuses actions, mais pas de toutes. Le mentor de Warren Buffett, Benjamin Graham, aimait à dire qu’à court terme, le marché est une machine à voter, mais à long terme, c’est une machine à peser, et toutes les actions ne supporteront pas bien leur poids.
Alors que le battage médiatique peut conduire les actions pendant un certain temps, les investisseurs finiront par valoriser les actions sur les avantages concurrentiels et les finances. Cette réalité est de mauvais augure pour les stocks de mèmes tels que GameStop (GME -3.60%) et AMC Entertainment Holdings (AMC -0,53%).
GameStop
Peut-être qu’aucun stock n’est plus en tête de liste que GameStop. Certes, la passion et la loyauté des actionnaires de GameStop ont fait passer l’action du statut de penny stock à un sommet de 483 $ par action de fin 2020 à début 2021. Plus d’un an plus tard, il a conservé bon nombre de ses gains avec un cours de l’action d’environ 144 $ par action au moment d’écrire ces lignes. Par conséquent, les analystes et les commerçants continuent de parler des actions GameStop.
Cependant, le fossé concurrentiel rétréci de GameStop semble destiné à exercer une pression continue sur le cours de l’action. Le stock semblait fatalement compromis lorsque la popularité croissante des téléchargements de jeux a transformé le détaillant autrefois apprécié en un anachronisme inutile.
Depuis, il a essayé de tirer parti de sa notoriété pour proposer ses propres téléchargements de jeux, une entreprise d’objets de collection et un marché NFT. Néanmoins, GameStop ne peut offrir aux consommateurs aucun avantage tarifaire, et maintenant il vient de devenir un autre vendeur d’objets de collection. De plus, le déclin de l’intérêt pour les NFT est de mauvais augure pour le lancement récent de son nouveau marché.
Dans l’état actuel de GameStop, son chiffre d’affaires de 1,4 milliard de dollars au premier trimestre 2022 a augmenté de 8 %. Pourtant, les charges d’exploitation ont augmenté de 22%, entraînant une perte nette de 158 millions de dollars contre 67 millions de dollars au trimestre de l’année précédente. De plus, les analystes s’attendent à ce que ces tendances se poursuivent, car ils prévoient une croissance des revenus de 7 % pour 2022 et une augmentation continue des pertes.
Certes, les rendements de 3 100% de GameStop sur deux ans sont époustouflants, à tel point qu’il prévoit un fractionnement d’actions 4 pour 1. Pourtant, cette poussée ressemble à un phénomène ponctuel. Au cours des 12 derniers mois, le titre a perdu près de 30 % de sa valeur.
De plus, son ratio prix/ventes (P/S) de 1,6 est bien supérieur aux détaillants tels que Meilleur achat, qui se vend 0,3 fois les ventes. Une fois que les investisseurs auront pris conscience du « poids » des défis de GameStop, il aura probablement du mal à maintenir le cours actuel de ses actions.
Divertissement AMC
En tant que plus grande chaîne de salles de cinéma au monde, AMC a plus de vents arrière que GameStop. Le succès de blockbusters tels que Top Gun : Maverick montre que les gens veulent toujours aller au théâtre. En raison de son empreinte étendue, une partie de cet intérêt reviendra naturellement à AMC.
Cependant, cela ne change rien au fait que les clients à la recherche de divertissement disposent de plus en plus d’options telles que les services de streaming et les jeux mobiles. Cela réduira cette activité ou obligera AMC à investir davantage pour maintenir les niveaux de revenus.
Ces réalités ont conduit AMC à poursuivre d’autres secteurs d’activité. Certains, comme vendre son pop-corn dans les épiceries, ont un sens intuitif. Mais la raison d’investir dans une mine d’or semble plus difficile à justifier.
De plus, alors que son homologue Cinémark traite également d’un rétrécissement de la douve concurrentielle, les analystes prévoient des bénéfices positifs pour cette société en 2022. En comparaison, les analystes prévoient toujours des pertes pour AMC au moins jusqu’à l’année prochaine.
Pour le premier trimestre 2022, les revenus d’AMC de 786 millions de dollars ont augmenté à trois chiffres par rapport aux niveaux de 2021. Pourtant, il est considérablement en retard sur le premier trimestre 2019, lorsque les revenus ont atteint 1,2 milliard de dollars. De plus, avec une perte de 337 millions de dollars au premier trimestre 2022, il ne reviendra probablement pas à la rentabilité de si tôt.
De plus, malgré une baisse de 65% du titre au cours des 12 derniers mois, sa baisse pourrait se poursuivre. D’une part, il a augmenté de 270% au cours des deux années précédentes. De plus, son ratio P/S d’un peu plus de 2,5 est nettement supérieur au multiple de un des ventes de Cinemark. Un fossé concurrentiel qui se rétrécit est de mauvais augure pour toutes les actions de cinéma, mais des deux, Cinemark semble être un bien meilleur choix.