Valeur comptable vs valeur marchande : quelle est la différence ?

Valeur comptable vs valeur marchande : un aperçu

Bien que les investisseurs disposent de nombreux paramètres pour déterminer l’évaluation des actions d’une entreprise, deux des plus couramment utilisés sont la valeur comptable et la valeur marchande. Les deux évaluations peuvent être utiles pour calculer si une action est correctement évaluée, surévaluée ou sous-évaluée. Dans cet article, nous allons approfondir les différences entre les deux et comment ils sont utilisés par les investisseurs et les analystes.

Valeur comptable

La valeur comptable d’une action est théoriquement le montant d’argent qui serait versé aux actionnaires si la société était liquidée et acquittait tous ses passifs. Par conséquent, la valeur comptable est égale à la différence entre le total des actifs et le total des passifs d’une entreprise.

La valeur comptable est également comptabilisée en capitaux propres. En d’autres termes, la valeur comptable est littéralement la valeur de l’entreprise selon ses livres (bilan) une fois que tous les passifs sont soustraits des actifs.

La nécessité de la valeur comptable se pose également lorsqu’il s’agit de principes comptables généralement reconnus (GAAP). Selon ces règles, les actifs durables (comme les bâtiments et l’équipement) inscrits au bilan d’une entreprise ne peuvent être déclarés qu’en fonction de leur valeur comptable. Cela crée parfois des problèmes pour les entreprises dont les actifs se sont fortement appréciés ; ces actifs ne peuvent pas être réévalués et ajoutés à la valeur globale de l’entreprise.

Calcul de la valeur comptable

Vous trouverez ci-dessous le bilan de l’exercice se terminant en 2021 pour Bank of America selon le rapport annuel de la banque.

• Les actifs totalisaient 3,17 billions de dollars.
• Les passifs ont totalisé 2,90 billions de dollars.
• La valeur comptable était de 270 milliards de dollars à la fin de 2021.

En théorie, si Bank of America liquidait tous ses actifs et remboursait ses dettes, il resterait environ 270 milliards de dollars à la banque pour payer les actionnaires.

Valeur marchande

La valeur de marché est la valeur d’une entreprise selon les marchés financiers. La valeur marchande d’une entreprise est calculée en multipliant le cours actuel de l’action par le nombre d’actions en circulation qui se négocient sur le marché. La valeur marchande est également connue sous le nom de capitalisation boursière.

Par exemple, au 8 mars 2022, Bank of America avait plus de 8,07 milliards d’actions en circulation tandis que l’action s’échangeait à 38,65 $, ce qui porte la valeur marchande ou la capitalisation boursière de Bank of America à 312 milliards de dollars (8,07 milliards * 38,65). Au 31 décembre 2021, la valeur marchande de Bank of America était de 359 milliards de dollars.

Considérations particulières

Lorsque la valeur marchande d’une entreprise est inférieure à sa valeur comptable, cela peut signifier que les investisseurs ont perdu confiance dans l’entreprise. En d’autres termes, le marché peut ne pas croire que l’entreprise vaut la valeur inscrite dans ses livres ou qu’il y a suffisamment de bénéfices futurs. Les investisseurs axés sur la valeur peuvent rechercher une entreprise dont la valeur marchande est inférieure à sa valeur comptable en espérant que le marché se trompe dans son évaluation.

Par exemple, pendant la Grande Récession, la valeur marchande de Bank of America était inférieure à sa valeur comptable. Maintenant que la banque et l’économie se sont redressées, la valeur marchande de l’entreprise ne se négocie plus à escompte par rapport à sa valeur comptable.

Lorsque la valeur marchande est supérieure à la valeur comptable, le marché boursier attribue une valeur plus élevée à l’entreprise en raison de la capacité bénéficiaire des actifs de l’entreprise. Les entreprises constamment rentables ont généralement des valeurs marchandes supérieures à leurs valeurs comptables parce que les investisseurs ont confiance dans la capacité des entreprises à générer une croissance des revenus et une croissance des bénéfices.

Lorsque la valeur comptable est égale à la valeur marchande, le marché ne voit aucune raison impérieuse de croire que les actifs de la société sont meilleurs ou pires que ce qui est indiqué dans le bilan.

La valeur comptable et la valeur marchande sont deux calculs fondamentalement différents qui racontent une histoire sur la solidité financière globale d’une entreprise. Comparer la valeur comptable à la valeur marchande d’une entreprise peut également aider les investisseurs à déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée compte tenu de ses actifs, de ses passifs et de sa capacité à générer des revenus.

Quelle que soit la mesure financière, il est important de reconnaître les limites de la valeur comptable et de la valeur marchande et d’utiliser une combinaison de mesures financières lors de l’analyse d’une entreprise.