Un bref historique du fonds commun de placement
Les fonds communs de placement n’ont vraiment attiré l’attention des investisseurs américains que dans les années 1980 et 1990, lorsque les investisseurs dans ces fonds ont atteint des niveaux records et réalisé des rendements incroyables. Ils constituent désormais des investissements courants et constituent le cœur des comptes de retraite individuels. Cependant, l’idée de mettre en commun des actifs à des fins d’investissement existe depuis des siècles.
Nous examinons ici l'évolution de ce véhicule d'investissement, depuis ses débuts aux Pays-Bas au XIXe siècle jusqu'à son statut d'industrie mondiale, avec des fonds détenus représentant des milliards de dollars rien qu'aux États-Unis.
Points clés à retenir
- Le premier fonds commun de placement moderne a été lancé aux États-Unis en 1924.
- Le fonds commun de placement le plus ancien encore existant est le Massachusetts Investors Trust (MITTX) de MFS, également créé en 1924.
- Le fonds négocié en bourse, une variante moderne, a pris d'assaut le marché depuis la grande récession de 2007-2009.
Les premiers fonds communs de placement
Les historiens sont incertains quant aux origines des fonds d'investissement, même si beaucoup considèrent les Néerlandais comme les premiers innovateurs qui ont créé les premières sociétés d'investissement à capital fixe.
Subhamoy Das, dans son manuel d'économie « Perspectives sur les services financiers », retrace l'apparition des fonds communs de placement au marchand néerlandais Adriaan van Ketwich, qui a créé une fiducie d'investissement en 1774. « Van Ketwich croyait probablement que la diversification attirerait les investisseurs avec un minimum d'investissement. Le nom du fonds de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduit par « l'unité crée la force » », explique le livre.
D’autres exemples ont suivi, notamment un fonds d’investissement lancé en Suisse en 1849 et des véhicules similaires créés en Écosse dans les années 1880.
Investopedia / Ellen Lindner
Innovations américaines
L’idée de mettre en commun les ressources et de répartir les risques au moyen d’investissements à capital fixe a fait son chemin aux États-Unis dans les années 1890. Le Boston Personal Property Trust, créé en 1893, a été le premier fonds à capital fixe aux États-Unis. Selon Collins Advisors, les investissements étaient principalement immobiliers et le véhicule pourrait aujourd'hui être décrit comme un fonds spéculatif plutôt que comme un fonds commun de placement.
La création du Fonds Alexander à Philadelphie en 1907 a constitué une étape importante vers ce que nous appelons le fonds commun de placement moderne. Le Fonds Alexander comportait des émissions semestrielles et permettait aux investisseurs d'effectuer des retraits sur demande.
L’arrivée du fonds moderne
La création du MFS Massachusetts Investors' Trust à Boston a marqué l'arrivée des fonds communs de placement modernes en 1924, selon Bianco Research. Le fonds a été ouvert aux investisseurs en 1928, donnant finalement naissance à la société de fonds communs de placement connue aujourd'hui sous le nom de MFS Investment Management. State Street Investors' Trust était le dépositaire du Massachusetts Investors' Trust.
L'année 1929 voit le lancement du Fonds Wellington, qui fut le premier fonds équilibré, comprenant à la fois des actions et des obligations. Le Vanguard Wellington Fund (VWELX) existe toujours aujourd'hui et prétend être le plus ancien fonds équilibré d'Amérique.
18,1 billions de dollars
Le montant total des actifs financiers américains dans les fonds communs de placement, au troisième trimestre 2023, selon la Réserve fédérale de Saint-Louis.
Régulation et expansion
En 1929, il existait 19 fonds communs de placement à capital variable en concurrence avec près de 700 fonds à capital fixe. Avec le krach boursier de 1929, la dynamique a commencé à changer : les fonds fermés à fort effet de levier ont été anéantis et les petits fonds ouverts ont survécu.
Les régulateurs gouvernementaux ont également commencé à s’intéresser au secteur naissant des fonds communs de placement. La création de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’adoption du Securities Act de 1933 et la promulgation du Securities Exchange Act de 1934 visaient tous à protéger les investisseurs contre les opérateurs sans scrupules ou imprudents. Les fonds communs de placement sont désormais tenus de s'inscrire auprès de la SEC et de fournir une divulgation complète de leurs avoirs et de leurs performances sous la forme d'un prospectus.
La loi sur les sociétés d'investissement de 1940 a mis en place des réglementations supplémentaires qui exigent davantage de divulgations et minimisent les conflits d'intérêts.
Le secteur des fonds communs de placement a poursuivi son expansion. Au début des années 1950, le nombre de fonds à capital variable dépassait la centaine. En 1954, les marchés financiers ont finalement surmonté leur pic d'avant 1929 et le secteur des fonds communs de placement a commencé à se développer sérieusement, ajoutant quelque 50 nouveaux fonds au cours des années 1950. cours de la décennie.
Des centaines de nouveaux fonds ont été lancés tout au long des années 1960, même si le marché baissier de 1969 a refroidi pendant un certain temps l'appétit du public pour les fonds communs de placement. L'argent a quitté les fonds communs de placement aussi rapidement que les investisseurs ont pu racheter leurs actions, mais la croissance du secteur a ensuite repris.
Développements récents dans les fonds communs de placement
En 1971, William Fouse et John McQuown de Wells Fargo ont créé le premier fonds indiciel, un concept que John Bogle utiliserait comme base sur laquelle bâtir The Vanguard Group, une centrale de fonds communs de placement réputée pour ses fonds indiciels à faible coût.
Les années 1970 ont également vu l’essor des fonds sans frais. Cette option d’investissement à moindre coût a eu un impact énorme sur la façon dont les fonds communs de placement étaient vendus.
Le grand marché haussier
Les années 1980 et 1990 ont connu un marché haussier sans précédent et des gestionnaires de fonds auparavant obscurs comme Max Heine, Michael Price et Peter Lynch sont devenus des noms connus.
L’éclatement de la bulle technologique en 1997 et plusieurs scandales impliquant de grands noms du secteur ont eu des conséquences néfastes sur le secteur, tout comme la Grande Récession de 2007.
L’essor des ETF
Au 21e siècle, une nouvelle variante des fonds communs de placement est apparue : les fonds négociés en bourse (FNB).
Ces nouveaux fonds, avec leurs ratios de dépenses ultra faibles et leur facilité de négociation, ont laissé une énorme empreinte sur le secteur de l'investissement. Plus de 7 000 milliards de dollars sont désormais investis dans ces fonds, et la majeure partie a été versée depuis le retrait de la Grande Récession.
Quel est l’avantage des fonds communs de placement ?
Les fonds communs de placement vous permettent de bénéficier de l’expérience d’une équipe de gestionnaires de patrimoine professionnels à temps plein, sans avoir à surveiller les marchés et à étudier vous-même les stratégies de trading. En échange d'un pourcentage des actifs sous gestion, ces fonds gèrent les actifs des clients selon une stratégie d'investissement prédéterminée.
Quel est l’avantage des fonds indiciels ?
Les fonds indiciels sont des fonds communs de placement qui suivent la performance d'un indice de référence spécifique, plutôt que d'évaluer des investissements spécifiques. Parce qu’ils ont des frais de gestion inférieurs, ces fonds ont tendance à battre les stratégies de gestion active à long terme.
Quel est l’avantage des fonds négociés en bourse ?
Les fonds négociés en bourse, ou ETF, sont similaires aux fonds communs de placement, mais ils se négocient sur le marché comme une action. Les fonds communs de placement ne peuvent être négociés qu'une fois par jour, après la clôture du marché.
L'essentiel
Malgré les scandales des fonds communs de placement de 2003 et la crise financière mondiale de 2008-2009, l’histoire des fonds communs de placement est loin d’être terminée. En fait, l’industrie continue de croître. Aux États-Unis seulement, il existe plus de 10 000 fonds communs de placement, et si l’on prend en compte toutes les catégories d’actions de fonds similaires, les avoirs des fonds se mesurent en milliers de milliards de dollars.
Malgré le lancement de comptes séparés, de fonds négociés en bourse et d'autres produits concurrents, le secteur des fonds communs de placement reste sain et la propriété des fonds continue de croître.