UBS se joint aux banques de Wall Street pour avertir de davantage de défauts de paiement des entreprises aux États-Unis


Selon le groupe UBS, il y a de plus en plus de chances que les entreprises emprunteuses aient du mal à rembourser leurs dettes alors que la Réserve fédérale opte pour des hausses massives des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.

Les taux de défaut des prêts à effet de levier américains pourraient atteindre 9% l’année prochaine tant que la Fed reste sur la voie de sa politique monétaire agressive, ont écrit les stratèges d’UBS dans une note.

Ils s’attendent à ce que les obligations à rendement élevé fassent défaut à un taux record de 6,5 % l’an prochain.

« La perspective d’un taux des fonds fédéraux plus élevé pendant plus longtemps augmente les risques d’un cycle de crédit plus sévère, à notre avis », ont écrit les stratèges. « Les risques d’élargissement des spreads et de déclassement ne sont pas pris en compte. »

UBS se joint à un chœur à Wall Street avertissant que les défauts de paiement pourraient devenir plus courants à mesure que les coussins de trésorerie des entreprises s’érodent et que les coûts d’emprunt augmentent.

Les analystes de Moody’s Investors Service et de Citigroup ont tous deux augmenté leurs prévisions de défaut au début du mois.

La Fed subit une pression encore plus forte pour gérer l’inflation la plus élevée en 40 ans, après une lecture des prix à la consommation de septembre supérieure aux attentes. Des taux d’intérêt plus élevés rendent plus coûteux pour les entreprises ayant des prêts à taux variable de couvrir les intérêts de leur dette.

Dans le même temps, la dette à risque dans les Amériques s’accumule. Selon les données compilées par Bloomberg, le tas d’obligations et de prêts de sociétés libellés en dollars se négociant à des niveaux en difficulté était passé à 246,6 milliards de dollars au 7 octobre, soit un bond de 21% par rapport à la semaine précédente.

Pour UBS, la forte hausse du risque s’étend à l’ensemble du spectre du crédit. Selon UBS, les spreads pour la dette de qualité investissement devraient atteindre 170 points de base d’ici la fin de l’année, contre 163 points de base actuellement.

Les stratèges recommandent d’allouer des liquidités à des sociétés notées A super sûres plutôt qu’à celles qui se situent au bas du groupe de la catégorie investissement.

Le risque augmente que les entreprises avec une note BBB soient réduites à la poubelle à mesure que les conditions s’aggravent. Les sociétés BBB des secteurs de la consommation cyclique, du crédit à la consommation et des télécommunications sont les plus exposées au risque de dégradation.

Mis à jour : 15 octobre 2022, 3 h 30



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