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Bloomberg

Les bénéfices chimiques des grandes pétrolières montrent un double coup dur inflationniste

(Bloomberg) – Conduisez sur n’importe quelle autoroute du monde et vous verrez d’innombrables rappels que le prix du produit principal de Big Oil augmente. Ce qui est moins évident, c’est comment les pressions inflationnistes du carburant de transport sont amplifiées par une autre partie de cette industrie tentaculaire – les produits chimiques. Le coût des éléments de base pour tout, des plastiques à la peinture, a augmenté au cours de l’année écoulée. C’est formidable pour des entreprises comme Exxon Mobil Corp. et Royal Dutch Shell Plc, dont les unités pétrochimiques viennent de réaliser leur plus gros bénéfice depuis des années, mais ce n’est pas une bonne nouvelle pour les consommateurs, car les matières premières, du cuivre au bois, atteignent déjà des niveaux records. Le prix de matériaux comme le PVC et l’éthylène, des produits de base de la construction et de la fabrication, a atteint son niveau le plus élevé en au moins sept ans en raison d’une combinaison de la demande due à une pandémie, de la reprise plus large post-Covid et de ruptures d’approvisionnement uniques. «La demande provient de la nourriture, des emballages, des produits médicaux, des équipements de protection», a déclaré Oswald Clint, analystes de recherche principaux chez Sanford C Bernstein Ltd. «Cela ajoute-t-il à l’inflation? Oui. »Le pétrole a progressé régulièrement cette année, se situant à moins de 70 dollars le baril à Londres cette semaine. Pourtant, même si la hausse des prix du brut a stimulé les bénéfices des unités d’exploration et de production des majors pétrolières, la performance de leurs activités pétrochimiques s’est vraiment démarquée. au moins en 2014, lorsque les prix du pétrole étaient supérieurs à 100 dollars le baril. Plus d’un cinquième des 3,23 milliards de dollars de bénéfice net ajusté de Shell pour la période provenait de la division, le plus élevé en quatre ans. Les produits chimiques ont été l’unité à la croissance la plus rapide du conglomérat indien Reliance Industries Ltd. au cours des trois premiers mois de 2021, par rapport au trimestre précédent.Les autres gagnants du boom incluent le Brésilien Braskem SA, Indorama Ventures PCL de Thaïlande, Celanese Corp., Dow Inc. et LyondellBasell Industries NV aux États-Unis, et Saudi Basic Industries Corp., selon Jason Miner, analyste des produits chimiques de Bloomberg Intelligence. « C’est une histoire de la force des intermédiaires », a déclaré Jessica Uhl, directrice financière de Shell, aux investisseurs le 29 avril. aux composés dérivés de matières premières pétrochimiques de base. La demande augmente à mesure que l’économie se redresse, notamment en Asie, a-t-elle déclaré. Par exemple, le prix du monomère de styrène – utilisé dans les dispositifs médicaux et le latex – a dépassé 1000 dollars la tonne au premier trimestre, a déclaré Uhl. Le prix moyen du produit chimique au port de Rotterdam aux Pays-Bas était d’environ 700 dollars la tonne en 2020, selon les données compilées par Bloomberg.La campagne mondiale de vaccination et les grands programmes de relance stimulent le sentiment des consommateurs et la demande des soins de santé, de l’emballage et des consommateurs. biens durables, textiles et automobiles, a déclaré Reliance dans sa présentation des résultats la semaine dernière. La demande de polymères et de polyesters a été particulièrement forte en Inde, a-t-il déclaré. Problèmes au Texas Ce n’est pas seulement une histoire de forte demande. L’industrie chimique vient également de revenir de plusieurs perturbations majeures de l’approvisionnement: des ouragans consécutifs sur la côte américaine du golfe l’an dernier ont été suivis d’un temps exceptionnellement froid en février, qui a détruit une grande partie du réseau électrique du Texas et contraint le géant de la pétrochimie. installations à fermer. Deux mois plus tard, beaucoup ne retournent toujours pas travailler à pleine capacité. La région est devenue un acteur dominant dans le commerce mondial des plastiques grâce aux liquides de gaz naturel – une matière première pétrochimique bon marché – issus du boom du schiste au Texas. Par exemple, l’Amérique du Nord est le plus grand producteur au monde de polyéthylène haute densité, utilisé dans tout, des bouteilles de shampoing aux planches à neige. C’est aussi le plus grand exportateur de PVC. « Le grand gel a envoyé une onde de choc sur les marchés pétrochimiques mondiaux », a déclaré le consultant viennois JBC Energy GmbH dans une note. Alors que presque toutes les usines qui ont été désactivées par les intempéries ont été remises en ligne, les stocks de nombreux produits chimiques sont encore bas, ce qui maintient les prix élevés, a-t-il déclaré. un sommet de sept ans de 59,5 cents la livre en mars, selon ICIS, un fournisseur de données et d’analyses. Le PVC a atteint un niveau record de 1625 dollars la tonne ce mois-là, même le plastique recyclé est très demandé, avec le prix du polyéthylène téréphtalate, ou PET, utilisé pour les bouteilles de boissons et les aliments emballés, atteignant un sommet de 10 ans à 1250 euros (1519 dollars). une tonne métrique dans le nord-ouest de l’Europe mercredi, selon S&P Global Platts. Le prix est resté à ce niveau vendredi. «Si vous pouviez vous remettre en marche rapidement après la tempête», vous avez trouvé un marché désespéré pour votre produit qui «paierait presque n’importe quel prix pour l’obtenir», a déclaré Jeremy Pafford, directeur de l’Amérique du Nord chez ICIS. et l’équilibre de la demande pour de nombreux produits chimiques devrait se poursuivre au deuxième trimestre, a déclaré le PDG d’Exxon, Darren Woods, lors d’un appel avec des analystes la semaine dernière. Dow et LyondellBasell ont déclaré qu’ils vendaient actuellement tout ce qu’ils produisaient et qu’ils ne prévoyaient pas de pouvoir reconstituer leurs stocks avant le troisième ou le quatrième trimestre.Pour fabriquer suffisamment de produits chimiques pour satisfaire la demande des clients et recommencer à constituer leurs stocks, les États-Unis ont besoin de «quatre des mois ennuyeux »sans autre perturbation, a déclaré Pafford.Mais la saison des ouragans approche à grands pas et l’économie mondiale n’a pas le temps de son côté. Le monde devrait voir une augmentation des dépenses dans les mois à venir alors que de nombreux pays se terminent leurs fermetures et leurs consommateurs enfermés puisent dans leurs économies ou leurs chèques de relance. Cela pourrait se produire parallèlement à la poursuite des tendances liées à la pandémie, telles que la forte demande de produits médicaux en plastique, alors que de nouvelles souches de Covid-19 déclenchent de nouvelles flambées dans le monde. «Il est peu probable que la demande d’équipements de protection individuelle diminue bientôt», a déclaré Armaan Ashraf, analyste chez le consultant FGE. «La demande de commerce électronique, de vente au détail et de biens durables devrait également rester forte tout au long de l’année.» (Actualise le prix du PET au 17e paragraphe) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com en avance avec la source d’information économique la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP