Qu’arrive-t-il au chômage pendant une récession ?

Le chômage « monte comme une fusée et tombe comme une plume ». Au début d’une récession, alors que les entreprises font face à une baisse de la demande, à une baisse des bénéfices et à une dette élevée, beaucoup commencent à licencier des travailleurs afin de réduire les coûts.

À mesure que le nombre de chômeurs augmente et que la demande et la production diminuent encore, les nouveaux chômeurs ont plus de mal à trouver un nouvel emploi et la durée moyenne du chômage augmente.

La hausse du chômage est l’un des nombreux indicateurs qui définissent une récession, et elle exacerbe le ralentissement.

Récession et chômage

Une récession est une baisse importante et généralisée de la production économique, qui dure généralement plus de quelques mois. Aux États-Unis, le National Bureau of Economic Research (NBER) date les récessions sur la base d’indicateurs tels que le rapport mensuel sur la masse salariale non agricole et l’enquête sur l’emploi des ménages, le revenu personnel réel moins les transferts, les dépenses de consommation personnelles réelles, les ventes de gros et de détail et la production industrielle. .

Alors que le chômage est l’un des indicateurs utilisés pour évaluer si une récession a commencé, le chômage a tendance à culminer plus tard et à persister bien après une reprise. En effet, la fin de la récession marque le creux de la contraction économique et le début d’un rebond plutôt que son achèvement.

Par exemple, ces graphiques illustrent l’évolution du chômage et de la croissance du produit intérieur brut (PIB) pendant la Grande Récession.

Cette récession a commencé en décembre 2007 et s’est terminée en juin 2009, selon le NBER. Pourtant, en avril 2008, le taux de chômage aux États-Unis n’était encore que de 5 %, en légère hausse par rapport aux 4,7 % six mois plus tôt. Le chômage a culminé à 10 % en octobre 2009, quatre mois après la fin officielle de la récession et sept mois après que le marché baissier des actions ait touché le fond.

Au cours de la récession beaucoup plus courte de deux mois déclenchée par l’arrivée de la pandémie de COVID-19 aux États-Unis au début de 2020, le taux de chômage a culminé à 14,7 % en avril 2020, le mois où la récession a pris fin. C’était la première fois en au moins 70 ans que le chômage associé à une récession n’atteignait pas son maximum alors que l’économie était déjà en reprise.

Pourquoi le chômage augmente-t-il pendant une récession ?

Étant donné qu’une récession dénote une baisse de l’activité économique et que le travail est un intrant économique clé aux côtés du capital, il va de soi que l’emploi doit diminuer à mesure que la production diminue.

La relation causale directe entre l’emploi et la croissance de la production a été suffisamment cohérente pour entrer dans le canon de l’économie sous le nom de loi d’Okun, du nom de l’économiste qui l’a documentée pour la première fois, Arthur Okun. Une règle empirique connexe suggère que l’économie doit croître de deux points de pourcentage plus rapidement que son taux de croissance potentiel pour réduire le taux de chômage d’un point de pourcentage en un an.

Le PIB potentiel est une estimation de la production qu’une économie aurait produite si sa main-d’œuvre et son capital avaient été déployés à un taux maximal durable. Le PIB potentiel est déterminé par la taille de la population active et le rythme de croissance de la productivité, ainsi que par l’investissement en capital. Étant donné que le PIB potentiel est une construction théorique qui n’est pas directement mesurable, différentes approches de modélisation ont tendance à produire des estimations divergentes.

Alors que la loi d’Okun est un résumé utile de la relation entre l’emploi et la croissance économique, les difficultés d’estimation du PIB potentiel et du taux de chômage naturel (chômage non attribuable aux fluctuations cycliques de la demande) limitent l’utilité de la règle pour les décideurs.

Les coûts supplémentaires du chômage en période de récession

Le chômage est contagieux – les licenciements initiaux au début de la récession produisent d’importants effets négatifs sur les dépenses et le sentiment qui entraînent des pertes d’emplois supplémentaires, qui aggravent la faiblesse de l’économie, et ainsi de suite. La boucle de rétroaction négative finit par s’essouffler, mais pas avant d’avoir infligé des dommages durables à l’économie et aux travailleurs.

Les personnes qui perdent leur emploi pendant les récessions, en particulier les profondes récessions, sont plus susceptibles de devenir des chômeurs de longue durée et ont plus de mal à réintégrer le marché du travail plus tard. Parmi les travailleurs déplacés pendant la Grande Récession, seulement 35 % à 40 % étaient employés à temps plein en janvier 2010. Les taux de réemploi sont restés exceptionnellement bas pour les travailleurs qui ont perdu leur emploi jusqu’en 2013.

Une autre enquête a révélé que les hommes perdent en moyenne 1,4 année de revenus s’ils sont licenciés avec un taux de chômage inférieur à 6 %, mais deux fois plus si le taux de chômage est supérieur à 8 %.

Au-delà de ses coûts économiques immédiats, le chômage de longue durée érode la santé publique et le potentiel productif à long terme de l’économie.

Politiques limitant le chômage en période de récession

Les gouvernements du monde entier utilisent des politiques budgétaires et monétaires pour limiter les hauts et les bas du cycle économique. Cela signifie une augmentation des dépenses publiques et une baisse des recettes fiscales lorsque l’économie s’effondre pour soutenir la demande globale, évitant ainsi un chômage supplémentaire et un ralentissement plus profond. Une logique similaire conduit les banques centrales à baisser les taux d’intérêt et à poursuivre les achats d’actifs.

En période de vaches maigres, la politique budgétaire vient d’abord à la rescousse avec des « stabilisateurs automatiques » – un allégement intégré au système économique et ne nécessitant aucun changement de politique ou de législation. À mesure que la production diminue, les recettes fiscales diminuent. À mesure que les licenciements se multiplient, l’assurance-chômage et les autres paiements de transfert augmentent.

Les stabilisateurs automatiques sont particulièrement précieux car ils peuvent rapidement diriger l’aide vers les personnes qui en ont le plus besoin et souvent la dépenser le plus rapidement, augmentant ainsi son avantage économique. Certains économistes ont appelé à des stabilisateurs automatiques supplémentaires, notamment des paiements de relance directs.

Les allégements fiscaux nécessitant une législation arrivent plus tard ou pas du tout, et sont moins susceptibles que les stabilisateurs automatiques d’être proportionnels aux besoins. Il est également susceptible d’être plus controversé.

Le plus controversé de tous est l’aide gouvernementale ciblée pour des industries ou des entreprises spécifiques, le type d’aide souvent qualifiée de « renflouement ». Certains critiques s’opposent par principe à l’aide publique aux entreprises à but lucratif, tandis que d’autres peuvent affirmer que l’aide est mal dirigée par incompétence ou pour des motifs politiques.

En 2008-2009, le gouvernement américain a dépensé près de 80 milliards de dollars pour éviter la faillite des constructeurs automobiles américains, récupérant finalement 85 % de cette aide sur une base ajustée à l’inflation.

Les partisans notent que l’action a préservé des centaines de milliers d’emplois dans l’industrie automobile et a empêché une dépression régionale. Les critiques soutiennent que cela a créé un mauvais précédent et a encouragé un comportement commercial plus risqué de la part de l’industrie.

L’essentiel

La récession et le chômage vont de pair – une flambée du chômage et sa persistance sont les caractéristiques de la récession, et le chômage aggrave les récessions. Les coûts à court et à long terme du chômage ont conduit les gouvernements à élaborer une série de mesures politiques visant à réduire le chômage en période de récession.