Powell espère que l’inflation de la Fed peut être maîtrisée sans douleur de l’ère Volcker
Par Howard Schneider et Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale est « fortement engagée » dans la lutte contre l’inflation, mais il reste à espérer que cela pourra se faire sans les « coûts sociaux très élevés » impliqués dans les campagnes précédentes pour contrôler la flambée des prix, a déclaré jeudi le président de la Fed, Jerome Powell.
Powell, dans une interview diffusée sur le Web de 40 minutes avec le président du Cato Institute, Peter Goettler, n’a pas été interrogé sur la réunion politique de la banque centrale américaine plus tard ce mois-ci, lorsqu’elle devrait augmenter son taux d’intérêt cible de la moitié ou des trois quarts de pourcentage. point, et le chef de la Fed n’a fourni aucune information sur sa préférence.
Les investisseurs dans les contrats liés au taux directeur de la Fed anticipent actuellement une augmentation plus importante de 75 points de base, une attente qui a augmenté au cours de la journée après que la Banque centrale européenne a relevé son taux directeur de trois quarts de point de pourcentage, et une baisse des taux américains les inscriptions hebdomadaires au chômage ont souligné la vigueur persistante du marché du travail.
Mais Powell a réitéré ce qui est maintenant devenu le message du moment de la Fed : les décideurs politiques ne reculeront pas sur les hausses de taux prévues. « Nous devons agir maintenant, franchement, fermement comme nous l’avons fait, et nous devons continuer jusqu’à ce que le travail est fait », a déclaré Powell. « La Fed a et accepte la responsabilité de la stabilité des prix. »
« Mes collègues et moi sommes fortement engagés dans ce projet et nous continuerons jusqu’à ce que le travail soit fait. »
La Fed tiendra sa prochaine réunion politique les 20 et 21 septembre, lorsqu’elle publiera des projections économiques mises à jour et annoncera presque certainement la cinquième augmentation consécutive du taux cible des fonds fédéraux. La publication d’un rapport mensuel sur l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis la semaine prochaine sera la dernière donnée majeure que les décideurs politiques devront évaluer pour prendre cette décision.
Les informations depuis la réunion de la Fed des 26 et 27 juillet ont donné une petite idée que le rythme de l’inflation, qui a atteint des sommets en 40 ans, pourrait ralentir, mais pas suffisamment pour que les décideurs soient convaincus qu’il a atteint un sommet.
Le marché du travail, quant à lui, reste solide, avec un outil de suivi des salaires de la Fed d’Atlanta montrant que les bénéfices jusqu’en août ont continué de croître à un rythme annuel de 5,7 %, un taux que certains décideurs politiques jugent incompatible avec l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed.
En plus des attentes basées sur le marché, davantage d’économistes prévoient également une augmentation de 75 points de base ce mois-ci. Les économistes de Jefferies et Nomura ont changé jeudi leur point de vue précédent selon lequel la Fed passerait à une hausse d’un demi-point de pourcentage après des augmentations plus importantes en juin et juillet, dans la foulée des économistes de Goldman Sachs mercredi.
« Les États-Unis sont dans une position luxueuse d’un marché du travail toujours fort … il y a de très bonnes chances que la Fed puisse faire baisser l’inflation sans provoquer de récession significative », a déclaré Oliver Pursche, vice-président senior de Wealthspire Advisors à New York. « L’économie et le marché du travail peuvent absorber une hausse de 75 points de base. »
L’OMBRE DE VOLCKER
La question à laquelle la Fed est maintenant confrontée est de savoir à quel niveau et à quelle vitesse elle devra augmenter les coûts d’emprunt pour contrôler la pire flambée d’inflation depuis les années 1980, et si le resserrement monétaire peut être effectué sans déclencher une récession et une forte augmentation du chômage – un soi-disant « atterrissage en douceur ».
De nouvelles recherches suggèrent, cependant, que le scénario plein d’espoir est hors de portée, avec un taux de chômage qui pourrait devoir doubler, passant des 3,7 % actuels à une inflation plus faible de manière fiable.
Les projections actualisées de la Fed qui doivent être publiées à la fin de la réunion politique de ce mois-ci montreront si les responsables voient désormais également un risque d’augmentation du chômage.
Powell a déclaré qu’il continuait d’espérer que cela pourrait être évité.
Se référant à la lutte contre l’inflation de l’ancien président de la Fed, Paul Volcker, au début des années 1980, lorsque la politique de la Fed a déclenché une récession et que le taux de chômage a dépassé 10 %, Powell a noté que Volcker tentait de déraciner des années d’anticipations d’inflation croissantes qui alimentaient des prix et des salaires plus élevés.
Volcker, qui a été largement crédité d’avoir remporté cette bataille, « a suivi plusieurs tentatives infructueuses » d’anciens chefs de la Fed pour réduire l’inflation, a déclaré Powell.
Powell a déclaré que parce que les anticipations d’inflation cette fois restent largement ancrées autour de l’objectif de 2% de la banque centrale, le résultat pourrait être meilleur.
« Nous pensons que nous pouvons éviter le genre de coûts sociaux très élevés que Paul Volcker et la Fed ont dû mettre en jeu » dans les années 1980, a déclaré Powell.
Mais il a ajouté, comme ses collègues l’ont fait dans des remarques récentes, que même si le chômage commence à augmenter plus que prévu, la Fed restera concentrée sur le contrôle des prix.
« L’histoire met en garde contre un assouplissement prématuré de la politique », a-t-il déclaré.
(Reportage par Howard SchneiderReportage supplémentaire par Ann Saphir, Lindsay Dunsmuir et Stephen Culp; Montage par Chizu Nomiyama et Paul Simao)