Pourquoi Wall Street se mobilise sur le marché des ETF de 6,5 milliards de dollars pour lancer des fonds à gestion active

Il n’y a pas si longtemps, les fonds négociés en bourse à gestion active étaient rares. Maintenant, ils sont créés deux fois plus vite que leurs rivaux passifs.

Inspirés par le succès du FNB ARK Innovation de Cathie Wood, les émetteurs ont lancé 115 produits actifs cette année contre seulement 51 fonds passifs, selon les données de Bloomberg.

C’est la première fois que les lancements actifs dépassent le passif, et cela propulse le marché des ETF de 6 500 milliards de dollars vers ses 12 mois les plus occupés jamais enregistrés.

C’est une sorte de retour pour les stock pickers – et dans un coin improbable de Wall Street. La plupart des gestionnaires actifs ne parviennent pas à battre leurs indices de référence nets de frais – un fait qui a vu les ETF passifs attirer environ 3 milliards de dollars au cours de la dernière décennie, tandis que les fonds actifs n’ont gagné qu’environ 200 milliards de dollars.

Mais une combinaison de nouvelles règles et de la popularité durable des ETF auprès des investisseurs signifie qu’un changement lent mais majeur est en cours.

« Il est presque impossible de démarrer un fonds spéculatif de petite à moyenne taille en tant que gestionnaire unique », a déclaré Nathan Miller, gestionnaire de portefeuille pour Emles Advisers, basé à New York. « Alors nous avons pensé pourquoi lancer un autre fonds spéculatif ? Lançons un ETF à gestion active.

L’ETF Emles Alpha Opportunities (EOPS), qui regroupe des stratégies d’argent rapide dans un wrapper négocié en bourse, est l’un des nouveaux arrivants actifs. Il est coté il y a moins de deux semaines et possède déjà environ 66 millions de dollars d’actifs.

Des changements majeurs aux règles à la fin de 2019 ont ouvert la voie à des fonds comme EOPS. Il est devenu plus facile de déployer des stratégies de sélection de titres dans un ETF, et de nouvelles structures ont évolué pour aider à cacher les stratégies d’investissement exactes.

Les fonds actifs restent une petite tranche de l’industrie, et leurs actifs ne représentent que 3,4 pour cent du marché global des ETF. Mais c’est en hausse par rapport à 2,7 % il y a un an. Et signe que la tendance pourrait se poursuivre, plusieurs grandes entreprises de Wall Street qui ont longtemps résisté aux ETF les adoptent maintenant.

Il est presque impossible de démarrer un fonds spéculatif de petite à moyenne taille en tant que gestionnaire unique

Nathan Miller, gestionnaire de portefeuille chez Emles Advisers

Les entreprises multiplient également leurs offres thématiques, qui investissent selon des récits convaincants comme la conduite autonome ou les paris sportifs.

Un record de 22 fonds thématiques a été lancé depuis le début de l’année, dont l’ETF ARK Space Exploration de 619 millions de dollars de Mme Wood et l’ETF US Carbon Transition Readiness de 1,4 milliard de dollars de BlackRock, qui a établi un record en avril avec le plus grand lancement jamais réalisé par l’industrie.

L’ETF MVP de Roundhill Investments, qui se concentre sur les entreprises qui possèdent ou soutiennent des équipes sportives professionnelles, l’ETF Hotel Airline and Cruise de Defiance et l’ETF Crypto Industry Innovators de Bitwise Asset Management ont été parmi d’autres débuts thématiques.

Pour beaucoup, l’objectif est d’exploiter le boom de l’investissement de détail qui a vu les individus croître pour représenter plus de 20 pour cent des participations dans les opérations sur actions, selon Bloomberg Intelligence.

« Cela a vraiment été un catalyseur pour aider à lancer rapidement certains de ces ETF thématiques », a déclaré Ben Slavin, responsable des ETF pour BNY Mellon Asset Servicing.

Bien qu’il ne soit pas techniquement classé comme un fonds thématique, le FNB VanEck Vectors Social Sentiment convivial pour la vente au détail a fait des vagues plus tôt cette année lorsqu’il a été lancé avec l’approbation du fondateur de Barstool Sports, Dave Portnoy.

Le fonds a enregistré l’un des meilleurs débuts de l’histoire de l’industrie en mars et compte actuellement plus de 243 millions de dollars d’actifs.

Alors que le nombre de nouveaux arrivants augmente, le nombre de fonds sortants a plongé.

Jusqu’à présent cette année, seuls 19 ETF ont été liquidés ou radiés, selon les données compilées par Bloomberg. Cela se compare à 104 au premier semestre 2020 et 79 au cours de la même période en 2019.

Une grande partie de cette endurance peut être attribuée au marché haussier. Les actions ont battu des records à plusieurs reprises et les liquidités ont circulé facilement sur le marché. Selon Bloomberg Intelligence, environ 67% des ETF cotés aux États-Unis ont pris des liquidités jusqu’à présent en 2021, ce qui signifie que les émetteurs sont moins susceptibles de débrancher la prise.

« Il y a généralement un optimisme accru à mesure que nous sortons de la pandémie, et les gens sont plus enthousiastes et se sentent plus optimistes quant au développement de leur entreprise », a déclaré Amrita Nandakumar, présidente de Vident Investment Advisory. « La collecte de fonds est plus facile dans un marché haussier. »