Pourquoi Wall Street aime les programmes de location avec option d’achat

Si vous deviez choisir une phrase au centre du rêve américain, ce serait « accession à la propriété ». La palissade blanche symbolise la vie de banlieue idéale et évoque l’image de l’avoir fait.

La réalité aujourd’hui, cependant, est que posséder une maison est hors de portée pour la plupart des Américains. La hausse des prix des maisons et l’augmentation des problèmes d’abordabilité associés à la stagnation des salaires signifient que de nombreux acheteurs potentiels sont obligés de rester sur le marché locatif – et les propriétaires en récoltent les fruits.

Mais une offre à croissance rapide – et très controversée – veut combler l’écart. C’est ce qu’on appelle la location-achat. Dans ce dernier épisode de Paydirt, La vraie affaireHiten Samtani de décompose la croissance du secteur, son fonctionnement, identifie les acteurs clés de l’espace et met en évidence les préoccupations concernant le modèle.

La location-achat consiste à donner aux locataires la possibilité d’acheter une propriété qu’ils louent à un prix fixe, à condition qu’ils puissent trouver l’argent dans un délai convenu – généralement de trois à cinq ans.

Le prix de vente est bloqué au début du bail et certaines entreprises offrent aux locataires une remise pour un achat anticipé. Les locataires assument généralement les coûts d’entretien et de mise à niveau. C’est présenté comme une voie vers l’accession à la propriété pour ceux qui sont exclus du marché hypothécaire, et c’est quelque chose que les sociétés de capital-risque sont partout.

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Prenez Divvy, qui a levé 200 millions de dollars au cours de l’été pour une valorisation de 2 milliards de dollars auprès de Tiger Global Management, Caffeinated Capital et Andreessen Horowitz. À peine six mois plus tôt, la société avait levé des fonds à un quart de cette valorisation, ce qui vous en dit long sur sa croissance et sur l’enthousiasme des investisseurs pour l’entreprise. Ensuite, il y a Landis, qui a levé 165 millions de dollars l’an dernier auprès de Sequoia, ainsi que Will Smith et Jay-Z.

Mais le plus grand acteur de l’espace est de loin Home Partners of America, propriétaire de 17 000 maisons à travers les États-Unis. Il appartient maintenant à Blackstone, qui a acheté la société l’été dernier pour 6 milliards de dollars, mais c’était une idée originale de Lew Ranieri.

Oui, ce Lew Ranieri, inventeur du titre adossé à des créances hypothécaires, l’instrument dont l’utilisation abusive a déclenché l’effondrement du marché immobilier en 2008.

De toute évidence, Wall Street et la Silicon Valley voient d’énormes richesses en réserve pour ce marché. Mais cela fonctionnera-t-il bien pour les aspirants propriétaires? Ou leurs rêves américains deviendront-ils le dernier cauchemar du logement ?

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