Pourquoi Nike est une meilleure action Metaverse que Roblox

Roblox (NYSE : RBLX) a été le chouchou du métaverse de Wall Street depuis sa cotation directe plus tôt cette année. Le fournisseur de plateformes de jeux affiche des chiffres de croissance impressionnants, avec 47 millions d’utilisateurs actifs quotidiens au cours du troisième trimestre. Le problème pour les investisseurs est que l’action a été assez volatile et se négocie à une valorisation élevée de 33 fois les ventes, ce qui présente un risque de baisse considérable si les futurs rapports trimestriels ne répondent pas aux attentes des investisseurs.

La bonne nouvelle est qu’il existe d’autres façons d’investir dans le métaverse. Par exemple, Morgan Stanley a estimé que l’opportunité de revenus pour les marques de luxe vendant des biens virtuels sur des plates-formes métaverses pourrait atteindre 56 milliards de dollars d’ici 2030, mais cette opportunité pourrait également s’appliquer aux marques non luxueuses. Voici pourquoi Nike (NYSE : NKE) est bien placé pour s’attaquer au métavers.

Nikeland sur Roblox. Source de l’image : Nike.

Nike offre une croissance rentable

Roblox est l’action métaverse pure-play, et elle offre beaucoup de potentiel de croissance. Les revenus ont augmenté de 102% d’une année sur l’autre au troisième trimestre, mais le risque pour les investisseurs est d’augmenter les pertes sur le résultat net. Sa perte nette s’est élargie au cours des neuf premiers mois de 2021 à 357 millions de dollars, contre 197 millions de dollars l’an dernier. Une partie de cette perte découle des coûts plus élevés pour la création de contenu via les frais d’échange de développeurs, qui ont constitué la charge d’exploitation la plus importante de Roblox au cours des trois premiers trimestres de 2021.

Pendant ce temps, Nike n’est pas en reste une valeur de croissance. Les actions ont plus que triplé en valeur au cours des cinq dernières années, et contrairement à Roblox, le géant des baskets a toujours été rentable au cours de la dernière décennie. Le rendement du capital investi de Nike est passé d’environ 20 % à 31 % au cours des 10 dernières années.

Nike se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 48 sur la base de l’estimation des bénéfices de cette année. C’est élevé par rapport au S&P 500Le P/E moyen à terme de 21, mais la direction prévoit que le BPA augmentera à long terme entre le milieu et le haut de l’adolescence et a signalé une augmentation de 22 % du BPA en glissement annuel au cours du trimestre le plus récent.

La poussée de Nike dans le métavers et l’intérêt pour la vente de baskets numérisées en tant que jetons non fongibles (NFT) est un catalyseur de croissance négligé.

Innover avec CryptoKicks

Nike vient d’annoncer l’arrivée de son propre monde virtuel de marque sur Roblox, appelé Nikeland. Cela pourrait représenter une excellente occasion de développer la notoriété de la marque et de tester des idées pour de nouveaux modèles de chaussures. Dans Nikeland, les utilisateurs de Roblox peuvent passer du temps avec d’autres, jouer à des mini-jeux et créer leurs propres expériences à l’aide de matériel sportif interactif.

Cependant, une autre opportunité énorme est le marché NFT, où des objets de collection uniques sont vendus sous forme de jetons numériques et utilisent la technologie blockchain pour valider la propriété, comme la crypto-monnaie. Les ventes de NFT ont explosé pour atteindre un record de 2,5 milliards de dollars au premier semestre 2021.

Selon Morgan Stanley, la demande d’objets de collection NFT pourrait élargir le marché adressable des produits de luxe de 10 %. Cela pourrait être bénéfique pour Nike. Ses baskets en édition limitée se vendent déjà à des prix énormes sur des marchés d’occasion comme StockX.

En 2019, Nike a déposé un brevet pour un nouveau type de NFT appelé CryptoKicks, qui sont des représentations numériques d’une chaussure à laquelle est attribué un jeton cryptographique.

Source de l’image : Nike.

La meilleure partie est que CryptoKicks peut être connecté à un produit du monde réel, tel qu’une paire de baskets physiques. Le propriétaire d’un CryptoKick peut « croiser » la chaussure numérique avec une autre chaussure numérique pour créer un nouveau style. En supposant qu’il soit possible de fabriquer le nouveau design de chaussures, le propriétaire pourrait faire transformer ses CryptoKicks en une paire de chaussures physiques sur mesure. Cela pourrait être explosif pour l’activité chaussures de Nike, qui représente les deux tiers de son chiffre d’affaires total.

Un analyste estime que les ventes de NFT pourraient être très rentables, générant une marge brute supérieure à 80% pour les marques grand public. En comparaison, la marge brute de Nike a oscillé entre 40 et 40, de sorte que les NFT et autres ventes de biens virtuels dans le métaverse pourraient être très bénéfiques pour la rentabilité de Nike. Globalement, Morgan Stanley pense que cela pourrait augmenter les marges d’exploitation de 25% pour les marques de luxe.

Nike est déjà en train de devenir une entreprise davantage axée sur la technologie. Les ventes numériques ont représenté 21 % du chiffre d’affaires total de Nike au cours du dernier trimestre, car la demande du commerce électronique continue de croître. Pourtant, la direction prévoit que le taux de pénétration atteindra 40 % d’ici l’exercice 2025.

La plupart des investisseurs ne considéreraient pas Nike ou toute autre entreprise de biens de consommation comme une « action métaverse », mais c’est pourquoi les investisseurs devraient l’envisager. Noms métavers notables comme Roblox et fabricant de puces graphiques Nvidia sont des entités bien connues dans cet espace et présentent des valorisations élevées, mais cela pourrait limiter leur potentiel de rendement futur.

Pendant ce temps, Nike prépare le terrain pour la croissance de l’économie numérique avec des ventes de baskets virtuelles, ce qui pourrait conduire à une croissance des bénéfices plus rapide et à de meilleurs rendements que ce pour quoi le marché accorde actuellement le crédit en actions.