Pourquoi le rapport sur l’emploi d’août a tellement manqué
Le rapport sur les emplois d’août juste avant la fête du Travail a raté gros. L’économie n’a ajouté que 235 000 nouvelles masses salariales, ce qui est nettement inférieur aux attentes de 733 000 – d’un tiers.
Le taux de chômage est resté le même à 5,4 %.
Alors pourquoi a-t-il raté si gros ? Les attentes sous-estiment le nombre croissant de cas de COVID. Cela semble évident rétrospectivement, mais les données de ce mois-ci englobent l’impact économique de la variante Delta, en particulier sur le secteur des loisirs et de l’hôtellerie.
Après avoir créé 415 000 emplois en juillet, le secteur de l’hôtellerie et des loisirs n’a ajouté aucun emploi net en août.
« Le catalyseur du ralentissement semble être la récente augmentation des cas de COVID, car les secteurs à forte intensité de contact tels que les loisirs et l’hôtellerie (0k) et le commerce de détail (-29k) ont connu un ralentissement significatif de l’activité de l’emploi », ont écrit les analystes de Bank of America dans une note de recherche vendredi matin.
Les analystes ont convenu à tous les niveaux que, comme l’a écrit le directeur de la recherche économique d’Indeed, Nick Bunker, « le rapport d’aujourd’hui contient la variante Delta partout ».
Le fait que les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie aient le moins bien résisté a souligné ce facteur pandémique : « L’emploi dans les industries les plus sensibles au COVID a chuté en août tandis que le reste de l’économie a simplement ralenti », a souligné Bunker.
Le fait que le taux de chômage soit resté le même signifie également que le nombre de personnes à la recherche d’un emploi a considérablement diminué.
« Si ce n’est pas axé sur la demande – les employeurs cherchent toujours à embaucher – cela doit être axé sur l’offre », a écrit Brad McMillan, directeur des investissements pour Commonwealth Financial Network. « Cela semble provenir de travailleurs qui ont choisi de ne pas entrer sur le marché du travail. »
Le problème, encore une fois, c’est la pandémie plutôt que la « faiblesse économique générale », a-t-il ajouté.
À bien des égards, l’économie se porte relativement bien, a souligné McMillan, notant que des mesures telles que le nombre moyen d’heures par semaine, les salaires moyens et les emplois manufacturiers sont sains et en augmentation. De même, les gens dépensent encore et les emplois disponibles ne manquent pas. En plus de cela, l’économie est clairement en croissance – le PIB du deuxième trimestre a montré que l’économie avait augmenté de 6,5%, bien qu’elle ait manqué les attentes.
Étant donné qu’il existe un consensus sur le fait que ces problèmes liés à l’emploi sont liés à une pandémie, le retour du virus sous contrôle pourrait limiter cela à un obstacle à court terme.
Ce rapport sur l’emploi « reflète vraiment à bien des égards que la pandémie est l’économie, l’économie est la pandémie », a déclaré à Yahoo Finance Live Adam Ozimek, économiste en chef chez Upwork.
Pourtant, nous sommes loin d’être revenus à la normale, économiquement parlant.
« De nombreux progrès ont été réalisés, mais l’économie ne sera pas solide tant que la pandémie ne sera pas traitée avec succès », a écrit Bunker. «Nous avons 5,3 millions d’emplois de moins qu’avant la pandémie et nous n’y retournerons pas de sitôt tant que nous n’aurons pas plus de certitude sur la situation de la santé publique.»
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Ethan Wolff Mann est un écrivain chez Yahoo Finance qui se concentre sur les problèmes de consommation, les finances personnelles, la vente au détail, les compagnies aériennes, etc. Suivez-le sur Twitter @ewolffmann.
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