‘Pick-your-poison’: la vente de Wall Street reprend

29 septembre (Reuters) – Les investisseurs ont ajouté un autre cycle de vente jeudi alors que le dollar a à peine relâché son emprise sur les marchés des changes, les craintes de récession ont sapé les actions et les obligations ont souffert davantage des taux d’intérêt.

Après un rebond partiel mercredi, les actions américaines ont fortement chuté. Le Dow Jones Industrial Average (.DJI) a chuté de 1,5 %, le S&P 500 (.SPX) a perdu 2,1 % pour atteindre un nouveau plus bas en 2022, et le Nasdaq Composite (.IXIC) a chuté de 2,8 %, alourdi par de grands noms de la technologie tels que Apple Inc (AAPL.O) et Amazon.com Inc .

Les actions européennes ont également souffert. L’indice boursier STOXX 600 (.STOXX) a baissé de 1,67 %, alors même que l’euro et la livre sterling, martelés la semaine dernière par les problèmes de dette britannique, ont regagné du terrain, gagnant respectivement 0,6 % et 1,7 %. /FRX

Les discussions sur l’intervention de la devise chinoise prenaient également de l’ampleur, tandis que les marchés européens des obligations d’État se préparaient à la lecture de l’inflation allemande la plus élevée depuis les années 1950.

La vente de Gilt a également repris un jour après l’intervention dramatique de la Banque d’Angleterre pour tenter de calmer la tempête entourant les nouveaux plans de dépenses du gouvernement britannique.

« C’est une collection de mauvaises nouvelles pour les investisseurs », a déclaré Sean Sun, gestionnaire de portefeuille chez Thornburg Investment Management à Santa Fe, Nouveau-Mexique, dans un e-mail.

« Des données solides sur l’emploi poussant la Fed à être plus belliciste à la tourmente sur l’ensemble des marchés boursiers et obligataires britanniques à l’intervention de la Chine pour soutenir le yuan, avec des problèmes géopolitiques croissants, les investisseurs n’ont que peu d’endroits où accrocher leur chapeau. »

LE ROYAUME-UNI RECHERCHE LA STABILITÉ

Le rendement du gilt britannique à 10 ans, qui détermine les coûts d’emprunt de la Grande-Bretagne, a augmenté d’environ 8 points de base (pb) à 4,214 % après avoir chuté de près de 50 pb la veille en raison de l’intervention soudaine de la BoE, bien que le rendement à 30 ans soit ciblé par le banque centrale a peu varié à 3,96 %.

Agnes Belaisch, stratège européenne en chef du Barings Investment Institute, a déclaré que « le marché ne verrait pas d’inconvénient à une certaine stabilité », car « il est devenu un peu imprévisible ».

Elle a déclaré que les investisseurs voyaient maintenant une « incohérence » en Grande-Bretagne avec les dépenses publiques alors que la Banque d’Angleterre tentait de contenir l’inflation, tandis que partout ailleurs, l’accent est mis sur le niveau auquel les banques centrales sont prêtes à accepter des taux d’intérêt.

La Première ministre britannique Liz Truss a défendu son nouveau programme économique qui a fait plonger la livre sterling à un niveau record cette semaine et a laissé les coûts d’emprunt du Royaume-Uni proches de ceux de la Grèce – affirmant qu’il était conçu pour faire face à la situation difficile dans laquelle se trouvait actuellement la Grande-Bretagne.

« Nous traversons une période économique difficile », a déclaré Truss, qui n’a pris ses fonctions de Premier ministre que ce mois-ci, sur la radio locale de la BBC. « Je ne le nie pas. C’est un problème mondial. Mais ce qui est tout à fait juste, c’est que le gouvernement britannique est intervenu et a agi. »

L’indice CBOE VIX (.VIX), une mesure des attentes de volatilité de Wall Street, a bondi de 6,5 %, bien qu’il soit toujours en dehors des niveaux du début de la semaine.

CONTRÔLER L’INFLATION

En faisant un zoom arrière, il s’agissait toujours du dollar qui a écrasé les devises pratiquement partout cette année, ainsi que de l’impact de l’invasion russe de l’Ukraine.

S’adressant à des journalistes à Londres mercredi, le vétéran de la politique de la Réserve fédérale, Charles Evans, n’a donné aucune indication que l’un des récents drames sur les marchés des changes et obligataires ferait dévier la banque centrale américaine de sa trajectoire de hausse des taux.

« Nous avons juste vraiment besoin de maîtriser l’inflation », a déclaré Evans, soutenant la hausse des taux de la Fed – désormais de 3% à 3,25% – à une fourchette de 4,5% à 4,75% d’ici la fin de l’année ou en mars.

La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a fait écho à cela jeudi, affirmant qu’elle ne voyait pas de détresse sur les marchés financiers américains qui modifierait la campagne de la Fed.

Ces commentaires ont contribué à faire grimper le rendement des obligations d’État américaines. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 6,5 points de base à 3,772 % ; Les bons du Trésor à 30 ans ont augmenté de 2,9 points de base à 3,710 %.

Les mouvements de change de jeudi ont vu l’indice du dollar américain, qui mesure la devise par rapport à ses pairs, se maintenir à nouveau autour de son récent sommet de 20 ans, en baisse d’environ 0,4 %, après avoir connu mercredi sa pire session en 2 ans et demi. /FRX

« Malgré une appréciation substantielle depuis le début de l’année, nous voyons peu de pression sur les décideurs pour qu’ils réagissent à la force du dollar pour l’instant », ont écrit les stratèges de Morgan Stanley dans une note publiée jeudi.

« La force du dollar pondérée par les échanges n’est pas excessive, en phase avec des conditions financières globalement plus strictes et conformément aux objectifs de la Fed, bien que les avantages de l’inflation soient faibles. »

Du jour au lendemain, le yuan chinois avait également chuté, bien qu’il soit resté juste au-dessous des récents creux post-crise financière, la banque centrale chinoise ayant déclaré que la stabilisation du marché des changes était sa priorité absolue et sur les rapports d’intervention potentielle sur les changes également.

L’indice MSCI le plus large des actions Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a terminé la journée pratiquement à plat, bien que le Nikkei japonais (.N225) ait réussi une hausse de près de 1%.

Les données hebdomadaires sur les demandes d’assurance-chômage ont dépassé les attentes avec une chute inattendue montrant à quel point le marché du travail américain reste tendu. Le PIB américain a chuté à un taux annualisé non révisé de 0,6 % au dernier trimestre, a indiqué le gouvernement dans sa troisième estimation du PIB. L’économie s’est contractée à un taux de 1,6 % au premier trimestre.

Les prix du pétrole ont baissé, toujours pesés par le raffermissement du dollar et la faiblesse des perspectives économiques, alors même que l’OPEP+ a entamé des discussions sur une réduction de la production de pétrole.

Le brut américain a chuté de 1,1 % pour s’établir à 81,23 $ le baril et le Brent a terminé à 88,49 $, en baisse de 0,9 % sur la journée.

Goldman Sachs a réduit ses prévisions de prix du pétrole pour 2023 plus tôt cette semaine, citant des attentes d’une demande plus faible et d’un dollar américain plus fort, mais a déclaré que les problèmes d’approvisionnement mondial renforçaient sa vision à long terme selon laquelle les prix pourraient à nouveau augmenter.

La force du dollar a également contribué à maintenir les prix de l’or bas, les hausses de taux imminentes étant également un vent contraire. L’or au comptant a ajouté 0,1 % à 1 660,24 $ l’once. Les contrats à terme sur l’or américain ont chuté de 0,02 % à 1 660,00 $

Reportage de Lawrence Delevingne à Boston et Marc Jones à Londres; Montage par Andrew Heavens, Jonathan Oatis et Marguerita Choy

Nos normes : Les principes de confiance de Thomson Reuters.