Les traders de Bitcoin s’attendent à un «fond générationnel», mais les données sur les dérivés BTC ne sont pas d’accord

Un modèle de triangle descendant a mis la pression sur Bitcoin (BTC) au cours des trois dernières semaines et bien que certains commerçants citent cela comme un modèle d’inversion haussier, le support de 19 000 $ reste un niveau crucial pour déterminer le sort des taureaux.

Malgré l’absence apparente d’un prix plancher clair, les mesures des dérivés Bitcoin se sont considérablement améliorées depuis le 30 juin, et les nouvelles positives du gestionnaire d’actifs mondial VanEck ont ​​peut-être apaisé le sentiment des commerçants.

Le 5 juillet, deux fonds de pension de l’État américain de Virginie ont annoncé un engagement de 35 millions de dollars dans le fonds d’investissement axé sur la crypto-monnaie de VanEck.

Le même jour, une filiale d’échange de Huobi a reçu sa licence Money Services Business (MSB) du Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des États-Unis. La société basée aux Seychelles a déclaré que la licence crée une base pour l’expansion des activités liées à la cryptographie aux États-Unis.

Des nouvelles positives sont sorties le 7 juillet alors que la plateforme décentralisée de financement et de prêt Celsius Network a annoncé qu’elle avait entièrement remboursé sa dette en cours du Maker Protocol (MKR).

Celsius fait partie de plusieurs plates-formes de rendement cryptographique au bord de l’insolvabilité après des pertes historiques sur plusieurs positions. La vente forcée sur des positions à effet de levier par les bourses et les applications de finance décentralisée (DeFi) a accéléré la récente chute des prix des crypto-monnaies.

Actuellement, les commerçants sont confrontés à un sentiment mitigé entre les impacts de contagion possibles et leur optimisme quant au renforcement du soutien de 19 000 $. Pour cette raison, l’analyse des données sur les produits dérivés est essentielle pour comprendre si les investisseurs évaluent à la hausse la probabilité d’un ralentissement du marché.

La prime des contrats à terme Bitcoin devient légèrement positive

Les commerçants de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur date de règlement fixe et de la différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Cependant, le plus grand avantage des contrats est l’absence d’un taux de financement fluctuant ; d’où la prédominance des bureaux d’arbitrage et des commerçants professionnels.

Ces contrats à mois fixe ont tendance à se négocier avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, car les vendeurs exigent plus d’argent pour retarder plus longtemps le règlement. Cette situation est techniquement connue sous le nom de « contango » et n’est pas exclusive aux marchés de la cryptographie. Ainsi, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10 % sur des marchés sains.

La prime annualisée des contrats à terme Bitcoin est devenue négative le 28 juin, indiquant une faible demande des acheteurs à effet de levier. Pourtant, la tendance baissière n’a pas duré longtemps car l’indicateur est passé dans la zone positive le 4 juillet.

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Les traders d’options restent sceptiques à l’égard de chaque pompe de prix

Pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme Bitcoin, les traders doivent également analyser les marchés d’options. Par exemple, le delta skew de 25 % montre quand les sociétés d’arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Les traders d’options donnent des cotes plus élevées pour une augmentation des prix pendant les marchés haussiers, ce qui fait chuter l’indicateur de biais en dessous de -12 %. Pendant ce temps, le sentiment général de peur d’un marché induit un biais positif de 12% ou plus.

Le 18 juin a marqué le record de biais delta le plus élevé jamais enregistré sur 30 jours, typique des marchés baissiers extrêmes. Pourtant, le niveau actuel de biais de 16 % montre la réticence des investisseurs à fournir une protection contre les baisses, un fait reflété dans la surévaluation des options de vente.

La contagion est toujours une menace ajoutant de la pression sur le marché

Il est difficile de dire si 17 580 $ était le plus bas du cycle, mais certains commerçants attribuent cette décision à l’incapacité de Three Arrows Capital à répondre à ses appels de marge.

Certains commerçants appellent à un «fond générationnel», mais il reste encore un long chemin à parcourir avant que les investisseurs ne deviennent haussiers alors que Bitcoin reste coincé dans une formation en triangle descendant.

3AC a été liquidé en bas de la génération, envoie tout en super cycle à la hâte

—hentaiavenger66 (@hentaiavenger66) 6 juillet 2022

D’une part, les mesures des dérivés Bitcoin montrent une amélioration modeste depuis le 30 juin. D’autre part, les investisseurs restent prudents face à une nouvelle contagion de la part d’un capital-risqueur et d’un gestionnaire d’actifs cryptographiques aussi importants.

Parfois, le meilleur échange consiste à attendre une structure de marché plus claire et à éviter à tout prix l’effet de levier, même si vous êtes certain d’un creux de cycle.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux du auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de TUSEN. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devriez mener vos propres recherches avant de prendre une décision.