Les gens se moquent de la nouvelle entreprise de Trump
Est-ce la revanche de Four Seasons Landscaping ?
C’était le lieu usé de Philadelphie où l’avocat de Donald Trump, Rudy Giuliani, a lancé l’effort voué à l’échec pour bloquer la victoire de Joe Biden à l’élection présidentielle de 2020. Le groupe Giuliani avait l’intention de réserver l’hôtel Four Seasons, mais quelqu’un a fait une gaffe et Giuliani a fini par débiter son élection familière devant une porte de garage industrielle recouverte de pancartes Trump. L’effort de Trump pour renverser les élections n’a jamais été plus professionnel que cela.
La nouvelle entreprise médiatique de Trump, appelée Trump Media & Technology Group, pourrait subir les mêmes illusions d’amateur. Une « présentation aux investisseurs » que la société a récemment déposée auprès de la Securities and Exchange commission provoque des éclats de rire parmi les analystes commerciaux, avec des évasions risibles et à peine une stratégie commerciale. « On a l’impression que chaque action publique de cette entreprise est conçue pour donner l’impression que c’est une blague », a écrit l’analyste de Bloomberg Matt Levine le 7 décembre.
La partie la plus étrange de la présentation de TMTG est « l’équipe technologique » répertoriée sur la diapositive 21. L’entreprise a apparemment déjà pourvu 30 postes importants, mais elle ne répertorie ces membres de l’équipe qu’avec un prénom et une initiale. Le directeur de la technologie est « Josh A ». « Steve E. » est vice-président de l’ingénierie. L’un des principaux développeurs mobiles est « BJ ». S’agit-il de vraies personnes ou de remplaçants ? Nous ne le saurons peut-être jamais : comme l’explique une note de bas de page : « personnel sujet à changement ».
Un employé clé est très connu : Devin Nunes, le membre du Congrès californien pro-Trump qui quitte son emploi en janvier pour devenir PDG de TMTG, avec Trump comme président. Nunes n’a aucune expérience des affaires, à l’exception des liens de pêche avec une ferme familiale. Son histoire sur les réseaux sociaux est inégale. La fidélité de Nunes à Trump a engendré un compte parodique sur Twitter appelé @DevinCow, provoquant un procès par Nunes, cherchant à le fermer. Il a perdu l’année dernière et a commencé à exhorter ses abonnés à rejoindre Parler, une version conservatrice de Twitter. Mais Parler rivaliserait avec la plate-forme de Trump, si elle se matérialisait un jour.
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En tant que républicain, Nunes fait face à une rude bataille pour sa réélection dans un district de plus en plus libéral. Donc, rejoindre l’entreprise de Trump maintenant aurait peut-être été mieux que de perdre en 2022. Mais travailler pour Trump comporte des risques évidents, comme l’a souligné le New Yorker dans une satire spéculant que Trump raidira Nunes comme il l’a fait avec de nombreux entrepreneurs et investisseurs dans son années en tant que promoteur immobilier. Ce n’est peut-être pas de la satire.
La société Trump est une entreprise sérieuse avec de l’argent réel en jeu. TMTG envisage de fusionner avec une société d’acquisition spécialisée, ou SPAC, appelée Digital World Acquisition Corp., qui a levé environ 1 milliard de dollars pour la transaction. Normalement, une entreprise publique divulgue qui sont ses investisseurs, ce que DWAC devra faire à un moment donné. Pour l’instant, cependant, ces investisseurs sont anonymes. Deux fonds spéculatifs qui ont investi dans DWAC avant de connaître la fusion de Trump ont retiré leur argent en octobre après la rupture de l’accord.
Le rapprochement TMTG-DWAC est déjà en difficulté. Donald Trump a rencontré Patrick Orlando, directeur général de la DWAC, au début de 2021, avant que la DWAC n’ait levé des fonds en tant que SPAC et ne soit rendue publique lors d’une offre en septembre. S’ils discutaient de l’accord même qui s’est passé, cela violerait les règles des SAVS, qui ne sont pas censées avoir une entreprise cible spécifique en tête lorsqu’elles lèvent des fonds. La Securities and Exchange Commission enquête et pourrait imposer des amendes ou des sanctions, ou ne trouver aucun acte répréhensible.
En supposant que la fusion soit réalisée, elle permettra aux investisseurs de DWAC d’acheter des actions à un prix inférieur au prix du marché, puis de les vendre immédiatement, garantissant essentiellement un profit. Mais ce n’est pas nécessairement bon pour le stock ou l’entreprise. Les investisseurs qui souhaitent encaisser immédiatement – et ont négocié le droit de le faire – n’ont aucun intérêt dans les perspectives de l’entreprise elle-même. Les investisseurs pourraient même penser que la véritable opportunité est de tirer profit du battage publicitaire initial, plutôt que de la rentabilité à plus long terme.
La présentation aux investisseurs de TMTG est vague sur la manière dont l’entreprise gagnera de l’argent. Il souligne que le suivi de Trump sur Twitter avant que la plate-forme ne l’interdise en 2020 – 89 millions d’abonnés – représente plus d’un tiers de l’ensemble de la base d’abonnés de Netflix, comme si TMTG pouvait rivaliser avec Netflix dès le départ. Mais ce sont des pommes et des oranges. Un compte sur Twitter, gratuit pour le titulaire du compte et les abonnés, n’a rien à voir avec un compte Netflix dans lequel les utilisateurs paient des frais mensuels pour accéder à une bibliothèque de contenu approfondie.
Les autres bizarreries ne manquent pas. Une prévision du nombre d’utilisateurs monétisables – 81 millions d’ici 2026 – est basée sur un sondage Morning Consult plutôt que sur une analyse interne. D’autres prévisions, pour les abonnements et les revenus, sont représentées par des marchés de questions plutôt que par les chiffres réels (même gonflés) trouvés dans la plupart des propositions commerciales. Le « conseiller clé » dont le logo apparaît sur chaque page est EF Hutton. Mais ce n’est pas la société de courtage légendaire. Il s’agit d’un redémarrage d’une maison de courtage nommée Kingswood Capital Markets qui remonte à 2020 et qui a récemment acheté les droits sur le nom EF Hutton. Apparemment, le pari a fonctionné.
Trump se prend pour une icône des affaires, même si son entreprise actuelle fait l’objet d’une enquête pour fraude. Son histoire commerciale comprend 6 faillites et plusieurs milliers de poursuites. Le vrai succès de Trump est venu en tant qu’artiste de téléréalité avec un style de vie doré, pas en tant que constructeur ou négociateur. Sa dernière entreprise peut trouver un moyen de convertir le mensonge plaisant de Trump en profits réguliers, mais elle pourrait aussi devenir un peu plus qu’un fan club de Trump qui amuse les étrangers qui jettent parfois un coup d’œil à l’intérieur de la clôture.
Rick Newman est l’auteur de quatre livres, dont « Rebounders : comment les gagnants passent de l’échec au succès.” Suivez-le sur Twitter : @rickjnewman. Vous pouvez également envoyer des conseils confidentiels.
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