Les financiers trouvent un espace sûr pour le jamboree Milken au Beverly Hilton

Pour la première fois en deux ans, l’hôtel Beverly Hilton de Los Angeles a accueilli cette semaine l’un des événements les plus prestigieux de la haute finance.

Plus de 2 000 personnes se sont réunies à la Milken Institute Global Conference, le rassemblement d’élite organisé par l’ancien «roi de la junk bond» Michael Milken.

Il y a eu des moments de tension lors des tables rondes dans des salles de bal spacieuses ainsi que lors de rassemblements plus calmes au bar sur place et de fêtes plus exclusives dans les collines.

La hausse de l’inflation et les dysfonctionnements de la chaîne d’approvisionnement menaçaient une course haussière de 40 ans sur le marché obligataire, se sont inquiétés les participants. L’évaluation des actifs à saignement de nez a laissé aux gestionnaires de fonds peu de choses à acheter.

« Il est devenu plus difficile de voler des trucs », a déploré sur scène Howard Marks, le fondateur d’Oaktree Capital qui, chez Citigroup à la fin des années 1970, avait été l’un des premiers acheteurs de la dette révolutionnaire de Milken.

Mais il y avait aussi beaucoup à célébrer. Depuis l’interruption de la pandémie, les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-investissement – ​​dont beaucoup ont été fondés par des sous-fifres de Milken chez le défunt Drexel Burnham Lambert – ont prospéré alors que les prix des actifs ont atteint des sommets historiques et que l’impasse politique a étouffé les chances de changement systémique.

Mixant dans un espace sécurisé, dans tous les sens du terme, les Maîtres de l’Univers se sont attaqués aux grands enjeux du jour avec brio. La célébration habituelle du darwinisme économique était associée à un contenu intellectuel sur la santé publique, la philanthropie et la diversité, ainsi qu’une pincée de célébrité. L’acteur Uma Thurman a animé une conférence sur les bienfaits des psychédéliques tandis que l’ancien champion de boxe poids lourd Wladimir Klitschko a été aperçu en train de gronder.

Les financiers n’étaient pas d’accord sur la trajectoire de l’inflation et des crypto-monnaies, mais il y avait une quasi-unanimité sur le fait que le capitalisme, la réussite financière et la richesse étaient des principes fondamentaux menacés.

Deux gestionnaires de fonds éminents différents qui avaient quitté New York et la Californie ont expliqué que leur fuite vers des États à fiscalité réduite n’était pas purement financière, mais également liée à la « rhétorique » à Sacramento et à Albany qui faisait que leur succès professionnel ne semblait pas apprécié.

Apparition après le pardon

Le programme formel des tables rondes ressemblait souvent à un sideshow à la roue et à la négociation. Les gestionnaires de fonds ont installé des salles de guerre dans des suites et des restaurants le long du groupe d’hôtels de luxe qui parsèment l’intersection des boulevards Wilshire et Santa Monica, essayant de récupérer leur part des billions accumulés par les fonds de pension et les fonds souverains.

Les participants devaient à la fois être vaccinés et produire un résultat de test Covid négatif. La conférence a distribué ses propres masques KN95 noir de jais à porter à tout moment à l’intérieur. Des dizaines de moniteurs de salle vêtus de gilets rose vif se sont déplacés sans peur pour réprimander tout membre voyou de l’élite mondiale dont le masque a glissé.

L’ironie était claire. Michael Milken a fait son héritage à Wall Street en bafouant les règles et, finalement, la loi. À 75 ans, après avoir reçu l’année dernière une grâce présidentielle de Donald Trump, Milken a animé plusieurs discussions éclectiques – y compris celles sur la reprise et le développement de la pandémie mondiale en Afrique – où il a servi quelques zingers. Avant une session, Milken a discuté chaleureusement avec Maxine Waters, la députée démocrate qui a longtemps représenté les quartiers à prédominance noire du sud de Los Angeles.

La révérence pour Milken est venue de ses anciens collègues. Leon Black, l’ancien banquier de la fusion Drexel devenu cheville ouvrière du capital-investissement, s’est présenté des mois après avoir démissionné de son poste de directeur d’Apollo Global Management à la suite de la révélation de ses liens financiers avec le pédophile Jeffrey Epstein. Black et sa femme Debra ont assisté à une discussion sur la dette en difficulté où leur fils Ben a expliqué comment son propre fonds d’investissement jouait l’engouement pour Spac.

Parmi les riches et célèbres se trouvaient un groupe de jeunes autrefois défavorisés qui avaient été sélectionnés comme boursiers Milken, avec leurs frais de scolarité payés par la famille Milken et une vie de mentorat.

« Il n’a rien à faire de tout cela », a déclaré Ahmed Reza, un fils d’immigrants bangladais dont la scolarité à l’Ivy League il y a vingt ans était payée par la fondation de Milken. « Il se réveille toujours à 4 heures du matin et va travailler. Je me réveille à 4h du matin aussi. Pourquoi? Parce que Michael le fait.

Se soucier des opprimés

Milken a commencé à organiser des rassemblements dans les années 1980 pour évangéliser ses liens indésirables dans une convention avant-gardiste connue sous le nom de The Predators’ Ball. À l’époque, les pilleurs d’entreprises étaient largement condamnés comme des décapants avares d’avoirs, mais Milken et ses fantassins pensaient qu’ils combattaient le copinage des entreprises. Selon eux, des prises de contrôle alimentées par des obligations indésirables apporteraient un égalitarisme et une innovation sans précédent.

L’événement de cette semaine avait sa propre table ronde intitulée « Démocratiser la finance : niveler les règles du jeu pour la prochaine génération » dont la participante vedette était Cathie Wood, la fondatrice d’Ark Investment, qui a obtenu des rendements énormes pendant la pandémie en pariant sur une croissance perturbatrice et élevée. actions technologiques. Wood a salué la montée en puissance des commerçants de détail, dont beaucoup utilisent l’application pour smartphone Robinhood, racontant l’histoire d’une femme âgée qui a commencé à négocier des actions pour la première fois après avoir regardé Wood sur YouTube.

L’investisseur d’impact Jean Case, un autre panéliste, a voulu abaisser les barrières qui empêchent les investisseurs inexpérimentés de faire des paris boursiers, se plaignant qu’il était plus facile de placer un pari dans un casino de Las Vegas que dans des instruments financiers.

Deux autres panélistes, Orlando Bravo et Jonathan Sokoloff, étaient peut-être des ajustements étranges: des titans du capital-investissement dont les fonds facturent des frais élevés et n’autorisaient que des bailleurs de fonds bien nantis. Sokoloff, un collègue Drexel de Milken et conférencier fréquent, a même réfléchi à haute voix : « Je suis un peu sur le mauvais panneau.

Malgré une liste de participants qui, sans surprise, était majoritairement d’âge moyen, de race blanche et d’hommes, l’événement a débattu de la situation critique des groupes marginalisés. La discussion a généralement porté par défaut sur des solutions basées sur le marché, telles que le panel « Investir dans la croissance de la richesse pour les femmes de couleur ». Les impôts sur la fortune et les réparations ne figuraient pas sur la liste.

Mais tout n’était pas sucré. Michael Piwowar, résident du Milken Institute et ancien commissaire républicain de la Securities and Exchange Commission, a animé une session animée intitulée « Promouvoir une plus grande égalité des richesses ».

Michael Tubbs, qui avait testé un revenu de base universel dans son ancien rôle de maire de Stockton, en Californie, s’est demandé pourquoi les grandes banques se sont vu confier des renflouements «sans conditions» alors que les programmes de protection sociale étaient chargés d’exigences.

« Les critiques des transferts d’argent et de l’UBI sont enracinées dans l’idéologie selon laquelle certaines personnes en qui nous pouvons faire confiance avec de l’argent et d’autres non », a déclaré Tubbs, décrivant ensuite l’inégalité des richesses en Amérique comme « obscène ».

La session, bien qu’intéressante, s’est déroulée dans une salle de réunion éloignée et peu remplie.

Ce n’était pas le cas pour quelqu’un qui s’est avéré être l’un des plus grands tirages de la conférence : Bari Weiss, le provocateur et soi-disant martyr de la liberté d’expression.

Son attrait pour les financiers plus âgés était connu, mais il est devenu clair comme de l’eau de roche lorsque sa session intitulée « Talking Back to Cancel Culture » ​​a attiré une foule nombreuse qui a laissé certains coincés dehors dans une file d’attente. Weiss a passé plusieurs minutes à critiquer son ancien employeur le New York Times et a dénoncé ce qu’elle a appelé la « philosophie du réveil ».

À un moment donné, Weiss a comparé ses difficultés professionnelles à la vie de Galileo Galilei, le scientifique italien qui a été contraint de renoncer à ses opinions sur l’héliocentrisme pour éviter d’être brûlé sur le bûcher. Son intervieweur, le sondeur politique conservateur Frank Luntz, a imploré Weiss de jeter son chapeau dans le ring pour le siège ouvert du Sénat américain dans l’État d’origine de Weiss en Pennsylvanie, une idée qui a été accueillie par une salve d’applaudissements, marquant la rare conférence de Milken. parler où les spectateurs ne jouaient pas avec leur téléphone.