Les actions de Deliveroo glissent alors que les données offrent peu de preuves de vente à découvert

De nouvelles données ont jeté le doute sur les tentatives de blâmer les vendeurs à découvert pour l’offre publique initiale désastreuse de Deliveroo le mois dernier, alors que les actions de la société de livraison de nourriture ont chuté de 10% à de nouveaux plus bas vendredi.

Les vendeurs à découvert – des fonds qui tentent de profiter de la baisse des cours des actions – ont été accusés par certains conseillers de Deliveroo d’avoir contribué à la baisse de plus de 30% de la société britannique de livraison de nourriture le matin de son introduction en bourse le 31 mars. flottation a déclaré qu’au moins trois fonds spéculatifs avaient pris une position courte au début juste après la cotation, dans ce qu’un banquier a qualifié de «pire introduction en bourse de l’histoire de Londres».

Cependant, les données de vendredi d’IHS Markit ont montré que seulement 4,65 millions d’actions Deliveroo étaient prêtées sur la base du règlement de jeudi soir, indiquant de très faibles niveaux de shorting. Cela équivaut à seulement 0,25% des actions en circulation de la société et 12% des actions disponibles à l’emprunt, selon Markit.

Les données sur les prêts d’actions sont un bon indicateur de la vente à découvert, car les hedge funds empruntent des actions pour les vendre sur le marché et parient sur un prix inférieur. Mais aucun short significatif n’a encore été divulgué à la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni, qui doit être informée des nouvelles positions supérieures à 0,5 pour cent d’une action.

«Cela suggère que la vente à découvert n’a pas eu un impact énorme sur les deux premiers jours de négociation, lorsque plus de 100 millions d’actions ont été négociées», a déclaré Sam Pierson, directeur du financement des titres chez IHS Markit.

Alors que de petits paris négatifs auraient pu avoir un effet démesuré, Deliveroo a attiré de faibles volumes de négociation au cours de ses premières heures en tant que société publique, à environ un tiers des niveaux anticipés par les conseillers. Cela pourrait signifier qu’une position courte relativement petite aurait pu faire baisser le cours de l’action dès le début, contribuant à un sentiment négatif autour de l’action, selon une personne qui a travaillé sur l’introduction en bourse.

Les hedge funds ont peut-être été rebutés par le coût d’emprunt relativement élevé des actions de Deliveroo, tandis que l’imprévisibilité des paris contre les introductions en bourse, où les actions peuvent facilement monter en flèche au cours du premier ou des deux premiers jours de négociation, aurait rendu la transaction plus dangereuse.

Il est également possible que certains fonds spéculatifs aient toujours pu se procurer des actions à vendre à découvert sur le marché du prêt de titres, par exemple si un courtier principal pouvait trouver les actions lui-même, ce qui ne serait pas pris en compte dans les données.

Mais la plupart des demandes d’emprunt d’actions divulguées ont eu lieu mardi cette semaine, avec des montants négligeables de prêts d’actions enregistrés la semaine dernière, selon IHS Markit.

Les révélations ont eu lieu alors que Deliveroo atteignait un nouveau plus bas vendredi, les actions clôturant de 9,75% à 254,5 pence, valorisant la société à 4,4 milliards de livres sterling. Pendant ce temps, son rival européen Just Eat Takeaway.com était globalement stable pour la journée à 7 225p.

L’introduction en bourse de Deliveroo avait été considérée comme une percée potentielle pour le projet de Londres d’attirer plus de listes de technologies. Mais de nombreux observateurs pensent maintenant que l’accord a été soit mal programmé, soit mal évalué par ses coordinateurs mondiaux conjoints, Goldman Sachs et JPMorgan, manquant la poussée de croissance des actions technologiques de l’année dernière et surestimant l’appétit des investisseurs londoniens pour une entreprise déficitaire avec des défis réglementaires croissants.

Après avoir flotté au cours d’une semaine marquée par des marchés instables et la hausse des rendements obligataires, Deliveroo a été négligé par les traders lors du rallye de cette semaine, ce qui a propulsé les actions américaines et européennes vers de nouveaux records, en partie grâce au rebond des actions technologiques.

Deliveroo et Just Eat Takeaway devraient tous deux publier des mises à jour de trading pour le premier trimestre la semaine prochaine.