Le président de la SEC, Gary Gensler, grillé par les sénateurs

WASHINGTON – Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a assuré mardi aux législateurs que le principal régulateur de Wall Street faisait des heures supplémentaires pour créer un ensemble de règles visant à superviser les marchés volatils des crypto-monnaies tout en équilibrant les intérêts des innovateurs américains.

Gensler a déclaré au comité sénatorial des banques que lui et son équipe essayaient de protéger les investisseurs grâce à une meilleure réglementation des milliers de nouveaux actifs et pièces numériques, ainsi qu’à la surveillance des marchés plus familiers du bitcoin et de l’éther.

Le chef de la SEC a noté l’énormité de la tâche, déclarant à la sénatrice Catherine Cortez Masto, D-Nev., que le régulateur pourrait utiliser « beaucoup plus de personnes » pour évaluer les 6 000 nouveaux « projets » numériques et déterminer s’ils sont tous qualifiés de titres. en vertu de la loi américaine.

« Actuellement, nous n’avons tout simplement pas suffisamment de protection des investisseurs dans le financement, l’émission, le commerce ou les prêts cryptographiques », a déclaré Gensler dans des remarques préparées. « Franchement, à cette époque, cela ressemble plus au Far West ou à l’ancien monde de » l’acheteur prudent  » qui existait avant que les lois sur les valeurs mobilières ne soient promulguées. »

Pourtant, certains législateurs ont fait pression sur Gensler pour qu’il accélère le rythme, arguant que les définitions opaques et un marché incertain non seulement conduisent à une spéculation incontrôlée, mais pourraient également étouffer l’innovation.

Le sénateur Pat Toomey, un républicain de Pennsylvanie et membre éminent du comité, a demandé à Gensler au début de l’audience si les pièces stables répondaient à la définition d’un titre, car les investisseurs ne s’attendent pas nécessairement à ce que ces actifs rapportent un profit.

Les Stablecoins sont un type de crypto-monnaie lié un pour un au dollar ou à d’autres devises traditionnelles et, en tant que tel, ont tendance à être moins volatils que leurs pairs dans la classe d’actifs.

« Tout mon argument est que je pense que nous avons besoin de clarté à ce sujet », a déclaré Toomey. « Je pense que vous devriez le divulguer publiquement. … Et nous ne devrions certainement pas prendre de mesures coercitives contre quelqu’un sans avoir d’abord fourni cette clarté. »

Mais là où Toomey et ses collègues républicains ont exprimé leur inquiétude quant au potentiel de la SEC à étouffer l’innovation sans un ensemble de directives publiques, les démocrates ont eu tendance à souligner le risque spéculatif qu’ils considèrent comme endémique sur le marché des crypto-monnaies.

Le sénateur Mark Warner, D-Va., a critiqué en plaisantant Gensler pour n’avoir mis qu’un seul « sauvage » dans sa description de l’industrie de la crypto-monnaie comme le « Wild West » de la réglementation financière.

« En tant que personne qui partage certaines de vos préoccupations au sujet de la cryptographie, je reconnais que vous n’avez mis qu’un » sauvage  » devant « ouest », par opposition à deux », a-t-il plaisanté. « En tant que personne qui a réussi à faire assez bien financièrement grâce à l’innovation, je suis tout à fait dedans. Mais nous avons besoin de conseils. Nous avons besoin d’une certaine direction. »

« J’irais vers les deux ‘Wilds’ en termes de description de cette zone, aussi bonne que soit l’innovation », a-t-il ajouté.

Les législateurs ont également parsemé Gensler de questions sur l’analyse en cours de la SEC sur le paiement des flux de commandes, une pratique controversée que les maisons de courtage en ligne telles que Robinhood Markets utilisent pour gagner de l’argent.

Des entreprises telles que Robinhood vendent les transactions de leurs clients à des teneurs de marché tels que Citadel Securities qui exécutent les ordres d’achat et de vente. Les teneurs de marché génèrent des bénéfices en empochant la différence entre le prix auquel ils achètent des actions sur le marché libre et le prix qu’ils reçoivent en les vendant aux clients de Robinhood.

Cela signifie que les teneurs de marché sont incités à gonfler le prix qu’ils proposent aux clients de Robinhood. Et compte tenu de la part de marché dominante de Citadel, certains régulateurs craignent que les investisseurs n’obtiennent pas la meilleure offre, car les courtiers en ligne eux-mêmes sont incités à maintenir des relations roses avec les entreprises qui achètent leur volume de transactions.

« Le Royaume-Uni, le Canada et l’Australie ont des interdictions », a déclaré Gensler aux journalistes après l’audience. « Nous examinons l’ensemble de la structure du marché. »

Le public de détail paie en ce sens qu' »il n’y a pas nécessairement de concurrence commande par commande », a déclaré Gensler, ce qui signifie que les ordres de négociation sont achetés par quelques teneurs de marché connus sous le nom de « grossistes » et ne sont pas disputés avec promesses du prix le plus bas.

Le directeur juridique de Robinhood a déclaré lundi qu’il pensait que la SEC finirait par « arriver à la conclusion que le paiement des flux de commandes est sans aucun doute une chose incroyablement bonne pour les investisseurs de détail et qu’ils ne vont pas l’interdire ».

Les démocrates et les républicains ont respectivement félicité et reproché à Gensler la décision de la SEC d’approuver la règle du Nasdaq exigeant la diversité au sein des conseils d’administration des sociétés cotées auprès de l’opérateur boursier et des efforts accrus pour exiger des informations sur le climat des entreprises.

La nouvelle règle du Nasdaq, qui devrait faire face à des défis juridiques, oblige les conseils d’administration des entreprises à respecter les exigences de diversité de genre et de race ou à expliquer par écrit pourquoi ils ne l’ont pas fait.

L’objectif du Nasdaq pour la plupart des entreprises américaines est d’avoir au moins une femme administratrice en plus d’un autre membre du conseil d’administration qui s’identifie comme membre d’une minorité raciale ou de la communauté LGBTQ.

Le sénateur John Kennedy, R-La., a peut-être offert la critique la plus directe de la décision de la SEC d’approuver la règle du Nasdaq.

« Quant aux personnes et aux entreprises que vous réglez, vous considérez-vous comme leur papa ? » Kennedy a demandé à Gensler. « Pourquoi imposez-vous vos préférences personnelles sur les questions culturelles et sociales aux entreprises, et donc à leurs clients et à leurs travailleurs ? Comme le changement climatique et le deuxième amendement. »

« Je suis sûr que vous avez des sentiments personnels à propos de l’avortement », a poursuivi Kennedy. « Avez-vous des plans pour imposer ces valeurs aux entreprises ? »

« Je pense que je ne fais pas ça », a répondu Gensler. « Je pense que ce que j’ai essayé de faire, c’est de dire, si les investisseurs veulent des informations sur le risque climatique … nous, à la SEC, avons le rôle de faire remarquer et de commenter quelque chose, de faire l’analyse économique et de vraiment voir ce que sont les investisseurs en disant. »