le marché ne fait pas le prix de son activité de stockage d’énergie
Myles Udland et Brian Sozzi, de Yahoo Finance, s’entretiennent avec Jed Dorsheimer, analyste principal de recherche chez Canaccord Genuity, sur les raisons pour lesquelles l’entreprise a mis à niveau l’objectif de prix de Tesla et les perspectives du fabricant de véhicules électriques.
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BRIAN SOZZI: D’accord, des leçons de vie profondes via Myles et moi à la croissance potentielle du cours de l’action de Tesla, notre prochain invité voit une hausse de plus de 50% du stock de Tesla, en grande partie grâce à la croissance des produits de stockage d’énergie. L’analyste principal de recherche de Canaccord Genuity, Jed Dorsheimer, se joint à nous maintenant. Jed, note intéressante de vous et de votre entreprise à la recherche de l’action de Tesla pour atteindre 1071. Et dans cette note, vous comparez Tesla à Apple. Pourquoi donc?
JED DORSHEIMER: Ouais, je veux dire, je pense qu’Apple est probablement la meilleure comparaison en termes de – eh bien, je vais juste parler pour moi ici. Je veux dire, en 2003, je pense que le premier produit Apple que j’ai acheté était un iPod d’Apple. Vous savez, et je l’ai acheté sur la proposition de valeur de pouvoir consolider, vous savez, des CD – c’est ce sur quoi nous stockions notre musique avant la diffusion en continu. Aujourd’hui, j’ai plus de 30 produits. Donc, Apple a pu en quelque sorte m’introduire là-dedans – vraiment, l’identité. Et je pense que c’est ce que nous voulons en quelque sorte, c’est que ces entreprises, certaines d’entre elles sont capables de se croiser et de créer presque une religion émergente en termes d’identité à laquelle les gens veulent être associés.
Maintenant, Tesla a fait cela, je pense, dans un assez bon travail dans le secteur automobile avec les véhicules électriques. Et un changement majeur s’est produit, c’est qu’ils ont réussi à passer d’une sorte de voiture riche à prix élevé et à faible volume à une sorte de prix plus bas, un volume plus élevé par rapport au Y et au 3. Et nous pensons que la rentabilité est beaucoup plus important sur les deux, ainsi que sur l’ouverture de l’approvisionnement en termes de stockage d’énergie ou de batteries.
Jusqu’à présent, le déploiement de ce stockage s’est fait dans le véhicule. Nous pensons que Tesla est au point où ils sont désormais en mesure de déployer et de poursuivre le stockage d’énergie, à la fois à l’échelle des services publics, ainsi que sur la batterie domestique du côté solaire du marché. Et nous ne pensons pas que le marché évalue nécessairement cela. Et c’est une grande partie de notre mise à niveau.
MYLES UDLAND: Et, vous savez, Jed, je veux juste revenir sur cette comparaison Apple pendant une seconde. Et je pense que quelque chose d’autre, un autre parallèle, pendant que vous parliez, cela me frappe un peu, c’est que tout ce que j’ai entendu de mes amis vraiment technophiles toute ma vie, c’est que, oh, les produits Apple ne sont pas vraiment les meilleurs. Vous savez, vous pouvez obtenir une meilleure version de Samsung, ceci, cela, l’autre.
Et je me demande si à l’avenir nous allons voir des performances supérieures d’une Volkswagen, d’une Ford ou d’un véhicule électrique de type GM. Mais comme vous le décrivez, je veux dire, Tesla est juste plus cool. Je veux dire, il n’y a vraiment aucun moyen de contourner cela. Tesla a un cachet autour de la marque, un halo, si vous voulez, qui semble peu probable, certainement à mon avis, d’être vraiment érodé par, encore une fois, une voiture héritée avec une technologie différente.
JED DORSHEIMER: Ouais, je veux dire, je pense qu’il y a deux points que vous soulevez ici. Et un, j’ai été un cadre supérieur au sein d’un Fortune 500. J’ai donc dirigé une organisation. Je comprends, vous le savez, dans la plupart des entreprises, la plupart des fabricants industriels opèrent autour de la fabrication allégée de Toyota, ce qui est très linéaire en termes de croissance et d’améliorations. Quand vous pensez à Apple et que vous pensez à cette comparaison et à la différence, vous savez, Simon Sinek fait du bon travail en parlant d’Apple, vous savez, nous pensons différemment.
C’est vraiment le … alors vous devez vous demander, de quoi s’agit-il l’organisation? Parce que les gens n’achètent souvent pas les produits. Ce qu’ils achètent en quelque sorte dans certaines entreprises, ils achètent en quelque sorte ce mouvement. Et nous pensons qu’il y a peu de comparateurs. Et Tesla migre vers cela. Et par conséquent, cette interopérabilité, ce genre d’essence fondamentale de l’entreprise, sont-ils capables de pivoter à partir d’un produit et de construire en quelque sorte cet écosystème? Et c’est un pari que nous faisons.
BRIAN SOZZI: Vous savez, Jim, une chose que je pense qui a été perdue dans ce rapport de mise à niveau est: votre modèle d’évaluation est-il en bas? Et je sais que c’est bancal. J’espère que je ne perds pas des millions et des millions de téléspectateurs dans le monde. Mais néanmoins, au bas de votre rapport, vous avez mentionné – vous notez que vous évaluez Tesla sur une base EV / EBITDA à 57 fois sur les bénéfices de 2022. Vous n’évaluez Volkswagen que sept fois. Prenez-vous Volkswagen, ce qu’ils font dans les véhicules électriques, au sérieux? Pensez-vous qu’ils peuvent vraiment faire une brèche dans Tesla? Parce que je regarde cette estimation et je dirais non.
JED DORSHEIMER: Alors, je veux dire, regardez ce que Tes – regardez ce que fait Volkswagen. Ils copient littéralement le livre de jeu de Tesla. Maintenant, ils ont plus de ressources, dans une certaine mesure, en termes de distribution, de leur canal. Mais ils fonctionnent toujours – vous savez, si vous regardez même ce qu’ils ont prévu pour des objectifs, ils fonctionnent à un niveau bien inférieur en termes de – par rapport à Tesla, juste sur le stockage d’énergie. Je veux dire, Tesla parle d’ici 2030 de la nécessité d’atteindre 3 térawatts heures de capacité en termes de batterie. Quand vous regardez Volkswagen, vous êtes d’un ordre de grandeur inférieur.
La question est donc de savoir à quelle vitesse un opérateur historique peut-il rattraper son retard? Je pense que beaucoup de titulaires le sont – et je pense que Volkswagen a fait du bon travail. Mais a-t-il toujours le même cachet que Tesla? Je veux dire, si vous demandez à quelqu’un, hé, voulez-vous posséder un véhicule électrique d’une entreprise qui a été prise dans le scandale Dieselgate par rapport à posséder une entreprise qui construit en quelque sorte cette idée pour sauver le monde, je pense qu’il y a une grande différence et un espace là-bas. Je vois donc toujours Tesla menant des années en termes de concurrence.
BRIAN SOZZI: Et Jed, 15 secondes restantes. Est-ce que Tesla – Elon Musk est-il toujours le PDG de Tesla dans cinq ans?
JED DORSHEIMER: Je ne sais pas si – je veux dire, je pense que, comme Apple avec Steve Jobs, je pense qu’il serait difficile pour Tesla de se dissocier d’Elon. Donc je ne pense pas que ce soit facile – je parierais qu’il le serait dans cinq ans.
BRIAN SOZZI: Très bien, très bien. Jed Dorsheimer, analyste de recherche principal chez Canaccord Genuity, ravi de vous voir.