Le Credit Suisse gèle quatre fonds investis dans le financement de la chaîne d’approvisionnement

Bloomberg

Augmentation des ventes de dette durable en Amérique latine dans un contexte de boom mondial

(Bloomberg) – Les ventes de titres de créance durables sont soudainement en plein essor en Amérique latine, alors que les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés dans des titres respectueux de l’environnement et de la société se sentent plus à l’aise avec l’achat d’obligations à haut rendement. lié à des projets environnementaux, sociaux et de gouvernance jusqu’à présent cette année, selon les données compilées par Bloomberg. Cela approche le record de 10,8 milliards de dollars émis toute l’année dernière, et il y a encore beaucoup à venir. Les gouvernements de la région prévoient des ventes d’obligations vertes, et IDB Invest, la branche du secteur privé du Groupe de la Banque interaméricaine de développement, travaille avec les emprunteurs sur 15 obligations vertes, sociales et durables supplémentaires cette année, selon Gema Sacristan, le chef Le volume croissant des ventes reflète un marché qui était autrefois relativement petit et qui devient de plus en plus mondial et liquide, en partie parce que les fonds d’investissement axés sur la dette ESG se sont développés. De nombreux émetteurs peuvent réduire leurs coûts d’emprunt en empruntant sur le marché, de 0,15 point de pourcentage ou plus. «L’élan que nous constatons en Amérique latine autour de ces produits est motivé par le sentiment et l’appétit des investisseurs», a déclaré Esohe Denise Odaro, présidente de Green , principes des obligations sociales et liées au développement durable à l’International Capital Markets Association et responsable des relations avec les investisseurs de l’International Finance Corp. La SFI est une branche de la Banque mondiale qui encourage l’investissement privé dans les économies en développement et est en passe de vendre des volumes records des obligations ESG cette année. De nombreux émetteurs d’Amérique latine sont notés junk, tandis que la majeure partie du marché ESG se concentre sur les sociétés de premier ordre et les gouvernements. Cela explique peut-être pourquoi les gouvernements et les entreprises d’Amérique latine n’ont émis que 2% des quelque 1,6 billion de dollars de dettes ESG vendues dans le monde de 2018 à 2020.Mais ces derniers mois, les investisseurs en obligations environnementales ou durables sont devenus plus à l’aise avec l’achat d’obligations à haut rendement pour obtenir des rendements plus élevés. Une partie du marché particulièrement intéressante pour les émetteurs latino-américains est la dette liée au développement durable. Ces obligations et prêts diffèrent de la dette verte plus couramment vendue, dans laquelle une entreprise utilise le produit pour financer des projets environnementaux. Avec des notes liées au développement durable, les entreprises fixent des objectifs, tels que la réduction des émissions de carbone. S’ils n’atteignent pas les objectifs, ils sont pénalisés – et les investisseurs sont récompensés – par une augmentation des taux d’intérêt. Cela permet aux entreprises qui ne se concentrent peut-être pas sur les entreprises environnementales, telles que les sociétés de location de voitures, d’exploiter le marché. «La chose difficile à faire pour de nombreux émetteurs est vraiment de trouver un moyen d’appliquer strictement le produit de manière efficace», a déclaré Jake Gearhart , directeur général, responsable du syndicat des marchés émergents et directeur des marchés de capitaux pour l’Amérique latine chez Deutsche Bank.Transition finance, qui permet aux plus grandes industries et entreprises émettrices de carbone de lever des capitaux et d’utiliser les bénéfices pour des activités qui les aident à réduire leur empreinte carbone, pourrait contribuer jusqu’à 1 billion de dollars par an à l’économie mondiale, selon S&P Global Ratings. Cela inclura la dette liée à la sutainabilité, ont écrit mardi des analystes de crédit dirigés par Lori Shapiro dans un rapport Vert ou Greenwashing? Alors que les ventes fleurissent, certains investisseurs et analystes se sont demandé si les titres étaient vraiment verts ou s’ils le faisaient davantage. L’analyste Valerie Potenza a déclaré que dans certains cas, l’augmentation des taux d’intérêt intégrée dans les obligations liées à la durabilité peut être sans importance. Dans d’autres, les investisseurs n’ont aucun moyen réel de savoir que l’emprunteur atteint ses objectifs. « Au moins pour le moment, une obligation liée au développement durable peut simplement être ce qu’un émetteur dit qu’elle est », a-t-elle écrit dans une note du 19 février. «Bon nombre de ces transactions peuvent être simplement des obligations de bien-être, qui témoignent du bout des lèvres des objectifs soucieux de l’environnement (de l’émetteur et de l’investisseur) en incluant la« durabilité »dans le nom.» À court terme, il est peu probable que le scepticisme fasse dérailler la rythme des ventes d’Amérique latine. Les emprunteurs sont impatients de montrer qu’ils sont sur le même pied que des pays comme l’Europe, qui a été le leader sur le marché ESG, a déclaré Anne van Riel, codirectrice des marchés financiers durables pour les Amériques chez BNP Paribas. d’un réel intérêt à améliorer les choses, en particulier lorsqu’il y a tellement d’attention négative sur certains de ces sujets, combinée à la fierté de montrer ce qu’ils font et ce qu’ils offrent », a-t-elle déclaré dans une interview. – émission liée en 2019. Depuis lors, la structure s’est implantée en Amérique latine, où le producteur brésilien de pâte et papier Suzano SA est devenu la deuxième société au monde à vendre les obligations. Suzano a depuis émis plus de billets, et d’autres sociétés brésiliennes ont suivi, notamment le fabricant d’emballages Klabin SA, la société de location de véhicules Movida Participacoes SA et la société holding Simpar SA, tandis que le détaillant de commerce électronique argentin MercadoLibre Inc. et le soja et le maïs familial Andre Maggi Participacoes SA a vendu cette année des obligations durables, une structure connexe dans laquelle le produit peut être utilisé pour financer des projets verts et sociaux.Klabin a pu réduire ses coûts d’emprunt de 0,35 point de pourcentage sur son obligation liée à la durabilité de 500 millions de dollars émise en Janvier, a déclaré Gustavo Rocha Garcia, le trésorier de la société. (Ajoute le responsable de la BID Invest au troisième paragraphe.) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’informations commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP