La tension monte alors que le Monte dei Paschi di Siena touche à sa fin

Le Monte dei Paschi di Siena, la plus ancienne banque du monde, touche à sa fin. Assis à l’extérieur de la succursale où il travaille depuis 40 ans, dans la ville médiévale de Sienne, au sommet d’une colline, un employé de MPS de 59 ans est sous le choc de la chute dramatique de la banque.

« L’économie de notre ville est inextricablement liée à ‘Daddy Monte’. Des générations entières et des entreprises dépendent depuis des centaines d’années de la richesse qu’elle a générée. Mais maintenant, nous tâtonnons dans le noir », a déclaré LP, qui ne voulait pas que son nom soit utilisé.

Le sort de MPS – qui a commencé sa vie en tant que prêteur sur gages caritatif en 1472 et s’est effondré dans un plan de sauvetage de 5,4 milliards d’euros du gouvernement il y a quatre ans – se décide dans les couloirs du pouvoir à Milan et à Rome.

UniCredit, la seule institution financière d’importance systémique mondiale d’Italie, est sur le point de récupérer les meilleurs morceaux de MPS de l’État, qui en détient 64%. Ce faisant, il pourrait également déclencher la consolidation tant attendue du secteur bancaire du pays.

Avec des milliers d’emplois en jeu, l’« Opération Monte Paschi » est devenue un champ de bataille de la politique italienne, déclenchant des querelles internes au sein du gouvernement de coalition dirigé par l’ancien président de la BCE Mario Draghi.

Cette lutte politique enchevêtrée sera pleinement exposée lors des élections locales cruciales à Sienne le 3 octobre. Elles ont été déclenchées par la démission l’année dernière de l’ancien ministre des Finances Pier Carlo Padoan, qui a quitté ses fonctions pour devenir président d’UniCredit après avoir supervisé le plan de sauvetage du MPS en 2017. .

Ces élections ont suspendu les efforts de la banque de Padoan pour acheter MPS. Mais ce n’est que le calme avant la tempête.

« L’Italie se prépare à relâcher la tension accumulée », a déclaré un banquier italien.

Si UniCredit-MPS allait de l’avant, une multitude d’autres accords nationaux devraient suivre, alors que de plus petits rivaux tentent de se regrouper pour affronter les plus grandes banques italiennes, comme Intesa Sanpaolo, dont le siège est à Turin.

« Les petites banques devront réagir si elles veulent être pertinentes et rivaliser avec les deux plus grands groupes bancaires du pays », a déclaré Marcello Messori, professeur d’économie européenne et de gouvernance économique à l’université Luiss de Rome.

Banco BPM, basée à Milan, l’une des nombreuses banques de taille moyenne du pays, est considérée comme la plus susceptible de favoriser la consolidation. « La direction de BPM aimerait trouver une solution pour la banque et ne pas rester une cible de rachat trop longtemps », a déclaré un banquier d’affaires impliqué dans de multiples discussions en cours.

Les dirigeants de BPM ont exprimé à plusieurs reprises leur intérêt pour l’achat de BPER, qui est considéré comme un partenaire idéal, à la fois en termes de taille et parce qu’il est basé dans la région voisine d’Émilie-Romagne. Cependant, BPER a longtemps été prudent face à une telle fusion.

Beaucoup dépendra du sort de MPS, qui devrait être décidé dans quelques mois. UniCredit, sous la direction de son nouveau directeur général Andrea Orcel, prévoit de séparer les parties les plus attrayantes du prêteur toscan, laissant le gouvernement faire face à son ventre risqué.

« Quoi qu’il en soit, ce ne sera pas une pilule facile à avaler », a déclaré Pierluigi Piccini, ancien maire de Sienne et ex-employé de MPS. « La banque a façonné la ville, pour le meilleur ou pour le pire ».

« Soit la capacité de rompre avec le passé est retrouvée, soit la ville est vouée à périr lentement. »

MPS a été nationalisé en 2017 après qu’il a été révélé que la banque avait caché des centaines de millions d’euros de pertes entre 2008 et 2012 en utilisant des contrats dérivés complexes. Treize anciens banquiers de MPS et d’autres prêteurs ont été emprisonnés pour cette affaire, qui a ébranlé l’establishment italien et fomenté la montée du populisme dans le pays.

Depuis le plan de sauvetage, MPS a été une épine dans le pied du gouvernement italien, qui fait face à une échéance pressante imposée par la Commission européenne à la fin de cette année pour vendre sa participation dans la banque.

L’état précaire de MPS a été mis à nu en juillet lorsque les tests de résistance de l’Autorité bancaire européenne ont révélé que son capital serait anéanti en cas de grave ralentissement économique. MPS a été la plus touchée des 50 banques de l’UE testées.

Pour attirer les acheteurs de MPS, le gouvernement a introduit l’année dernière des mesures fiscales temporaires, qui expirent le 31 décembre, pour permettre aux acquéreurs de transformer les actifs d’impôt différé (DTA) des banques cibles en crédits d’impôt, permettant essentiellement aux prêteurs achetant des concurrents en difficulté d’augmenter leurs propres niveaux de capital. .

Intesa Sanpaolo a profité du programme DTA lorsqu’elle a racheté sa rivale UBI en juillet dernier et est devenue la plus grande banque d’Italie. Cela a laissé UniCredit comme le seul acteur national assez grand pour digérer MPS.

Carlo Messina, directeur général d’Intesa, a déclaré au Financial Times que décider du sort de MPS était le problème le plus urgent pour les banques italiennes : « Si un accord peut être trouvé et qu’il supprime un élément de risque au sein du secteur bancaire du pays, c’est vraiment positif pour Intesa. et le reste de l’industrie.

Les pourparlers de haut niveau entre le Trésor italien et UniCredit ont peu progressé au cours de l’année écoulée, notamment en raison du départ soudain en février du directeur général d’UniCredit, Jean Pierre Mustier, après s’être brouillé avec son conseil d’administration sur la stratégie.

Mais la perspective d’un accord a été galvanisée par l’arrivée d’Orcel en avril. En juillet, il a annoncé qu’UniCredit avait entamé des pourparlers exclusifs avec Rome sur l’acquisition de parties de MPS, mais surtout aux conditions d’Orcel.

L’ancien patron d’UBS a exigé que l’accord n’ait pas d’impact sur la situation du capital d’UniCredit et que son bilan ne soit pas alourdi par les créances douteuses de MPS.

« Il y a sept mois, MPS était considéré comme le baiser de la mort », a déclaré Davide Serra, PDG d’Algebris, le gestionnaire de fonds et détenteur d’obligations d’UniCredit. « Mais dans les conditions d’Orcel, c’est désormais une opportunité très attractive.

Il est peu probable qu’UniCredit prenne en charge plus de 50 milliards d’euros du portefeuille de prêts de 80 milliards d’euros de MPS et environ 1 100 des 1 400 succursales totales de la banque, selon les personnes impliquées dans les pourparlers. Les emplois disparaîtront également, mais les licenciements forcés sont peu probables dans l’atmosphère politiquement chargée.

Le gouvernement utiliserait alors son gestionnaire de « bad bank » AMCO pour prendre les prêts les plus risqués, tandis que la banque d’État Mediocredito Centrale reprendrait les succursales sud de MPS.

Le rôle central d’Orcel dans le sauvetage de parties de MPS n’a pas été universellement bien accueilli. Il a conseillé à MPS d’acheter l’entreprise Antonveneta de Santander pour 9 milliards d’euros en 2007, à la veille de la crise financière, un accord que beaucoup blâment pour certains des malheurs du prêteur toscan.

Mais compte tenu des délais, Rome n’a pas eu d’autre choix que de céder aux exigences d’Orcel.

« Il n’y a pas d’autres options », a déclaré une personne impliquée dans les négociations. « Le seul acheteur sérieux est UniCredit. »

Aux côtés des banquiers italiens, les Sienne suivent tous les rebondissements.

MPS emploie environ 2 500 personnes dans la ville et l’économie locale dépend fortement de la banque. Sa fondation a soutenu l’hôpital de la ville ainsi que sa célèbre course de chevaux à cru Palio.

« Si vous n’avez pas au moins un membre de votre famille qui travaille pour Monte, alors vous n’êtes pas de Sienne », dit un proverbe local.

Annalisa Tognazzi, une femme de 72 ans qui tient un bureau de tabac à quelques mètres du siège de MPS, a déclaré que la ville pourrait perdre « le pilier sur lequel elle se trouve », si l’accord avec UniCredit était conclu.

« Je suis inquiet. Mon frère qui travaillait pour la banque est inquiet. Mon neveu qui travaille pour la banque est inquiet. La situation est catastrophique », a-t-elle déclaré.

« Voir la plus ancienne banque du monde être vendue en morceaux est vraiment, vraiment triste. »