La crypto-monnaie comme contournement des sanctions : crise ? Canard? À déterminer ? | Bryan Cave Leighton Paisner
Beaucoup a été écrit et parlé au cours des dernières semaines sur l’utilisation potentielle de la crypto-monnaie par la Russie pour échapper à la série de sanctions internationales imposées au pays en raison de ses actions en cours en Ukraine. Les restrictions en matière de sanctions du Département du Trésor des États-Unis s’appliquent largement aux personnes américaines, y compris à la fois aux anciennes institutions financières et aux plates-formes de crypto-monnaie. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fait la une des journaux en ajoutant sa voix à la discussion sur l’évasion des sanctions lors d’un témoignage au Congrès le 9 mars 2022, affirmant que ce risque « souligne la nécessité d’une action du Congrès sur … les crypto-monnaies » (bien qu’il n’ait pas précisé précisément ce que était nécessaire). Bien que le sujet puisse être un bon sujet d’actualité et de rhétorique politique, comme nous l’expliquons ci-dessous, le risque à court terme que la crypto-monnaie soit utilisée pour contourner les sanctions semble relativement faible pour plusieurs raisons.
Premièrement, la relation ténue de la Russie avec la crypto-monnaie ne semble pas indiquer une nation capable de faire pivoter rapidement ses finances vers le cryptoverse. L’accent singulier du gouvernement russe sur la constitution de réserves de devises étrangères et l’hostilité envers les monnaies numériques décentralisées comme le bitcoin au point de discuter de leur interdiction, indiquent apparemment un manque de capacité du gouvernement à devenir rapidement actif sur le marché mondial de la crypto-monnaie à grande échelle. Sur le plan intérieur, un prototype de rouble numérique émis par la banque centrale du pays, la Banque de Russie, serait en cours de test par plusieurs banques russes au début de 2022. Cependant, comme expliqué ci-dessous, il est peu probable qu’une monnaie numérique de la banque centrale fournisse La Russie a accès à tout montant important de financement.
Deuxièmement, en supposant que le rouble numérique soit lancé avec succès, l’émission de la crypto-monnaie par le gouvernement russe présenterait ses propres obstacles. Les principaux échanges cryptographiques internationaux se méfient des mandats de criminalité financière et ils ont largement mis en œuvre les restrictions des sanctions, y compris l’alerte du 7 mars 2022 du FinCEN répertoriant les signaux d’alerte potentiels indiquant d’éventuelles tentatives d’évasion par ou au nom des parties sanctionnées. Même si le rouble numérique était disponible à l’achat, le système de paiement transfrontalier SWIFT, les réseaux Visa et MasterCard et les accords de correspondance bancaire seraient en grande partie indisponibles pour transmettre des fonds au gouvernement russe. (La nécessité de transférer de tels fonds dépendrait également du développement d’un appétit international substantiel pour le rouble numérique, actuellement une proposition douteuse). Les procédures KYC en place dans la plupart des échanges empêcheraient davantage ces acteurs illicites de réaliser leur objectif ultime de reconvertir toute variété de crypto-actifs en monnaie fiduciaire. L’indisponibilité des échanges cryptographiques et de la plupart des autres modalités potentielles de transfert de fonds constituerait des obstacles importants à l’utilisation par la Russie des principales crypto-monnaies décentralisées pour échapper aux sanctions.
Enfin, en supposant que le rouble numérique soit un succès ou que la Russie ait pu accéder aux échanges cryptographiques ou aux rails de transfert de fonds, les besoins du pays sont considérables (estimés à 400 milliards de dollars pour compenser l’impact des sanctions sur ses réserves de change). Pour référence, la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies s’élève actuellement à environ 1,8 billion de dollars, les deux composants les plus importants étant Bitcoin (environ 804 milliards) et Ethereum (environ 330 milliards de dollars). Les lois de l’offre et de la demande suggéreraient un impact substantiel sur les prix résultant d’une acquisition massive de ces actifs qui pourrait rapidement rendre prohibitif pour la Russie l’exécution efficace de toute solution de contournement basée sur la crypto-monnaie aux sanctions. Et les transactions de crypto-monnaie se produisent en grande partie sur des registres publics de blockchain, donc même si plusieurs transactions ponctuelles échappaient aux contrôles imposés par les bourses, le volume de transactions considérable nécessaire pour satisfaire aux exigences de la Russie serait presque certainement détecté.
La voix du président Powell n’est pas souvent entendue dans le débat sur la réglementation de la cryptographie, et cela peut inciter d’autres à se joindre à son appel à une «régulation» non spécifique dans l’espace. Bien que nous apprécions l’esprit de ses commentaires, notre analyse ci-dessus suggère que le risque de contournement des sanctions n’est peut-être pas aussi grave que lui (et d’autres) l’ont suggéré. Quoi qu’il en soit, certains détails peuvent provenir du décret exécutif de la Maison Blanche du 9 mars 2022 introduisant une approche réglementaire fédérale holistique des actifs numériques, bientôt suivi d’une déclaration conjointe avec l’UE et d’autres dirigeants du G7 menaçant «d’imposer des coûts aux acteurs russes illicites utilisant le numérique». actifs pour valoriser et transmettre leur patrimoine ». Quoi qu’il en soit de toute tentative russe d’échapper aux sanctions, un effort à l’échelle du gouvernement conformément au décret exécutif fournira le futur cadre de réglementation des crypto-actifs dans ce contexte et dans tous les autres. L’impact de toute mesure réglementaire qui en résultera – à la fois sur l’industrie des crypto-actifs et au-delà – dépendra de la mesure dans laquelle leur portée dépassera celle du régime réglementaire actuel.
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