Inflation dans l’UE et aux États-Unis : les différences justifient un « type de réponse particulier » – Lagarde de la BCE

(Kitco News) Il existe des différences marquées entre l’inflation aux États-Unis et dans l’UE, selon les décideurs de la banque centrale, la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde et le président de la Réserve fédérale Jerome Powell intervenant sur la question.

L’inflation dans l’UE est plus alimentée par l’énergie qu’aux États-Unis, a déclaré Lagarde lors de la réunion de printemps du FMI et de la Banque mondiale la semaine dernière.

« Nos économies évoluent à un rythme différent et notre inflation est alimentée par différentes composantes », a-t-elle déclaré lors d’une table ronde. « Et en conséquence, notre analyse des racines et des conséquences de l’inflation doit être différente. »

Dans l’UE, l’inflation annuelle s’est accélérée à 7,4 % en mars – marquant un niveau record – et elle devrait s’aggraver avant de s’améliorer, a noté Lagarde. Mais la BCE ne peut pas avancer au même rythme que la Fed, qui fait face à une inflation à 8,5 %, un plus haut depuis 41 ans, car l’inflation de la zone euro est composée de différentes composantes.

« Lorsque vous essayez de comprendre ce qui comprend ce chiffre très élevé, vous voyez que près de 50 % de celui-ci sont des prix de l’énergie. C’est un choc d’offre. Si je regarde mon inflation de base (si vous enlevez la nourriture et l’énergie), je suis à 2,9 %. C’est au nord de mon objectif de 2 %, mais c’est plus gérable. Notre inflation est alimentée par un choc d’offre, qui appelle un type particulier de réponse, qui associe politiques budgétaires et politiques monétaires », a-t-elle expliqué. .

Lagarde répondait aux raisons pour lesquelles la BCE n’était pas aussi belliciste que la Fed lorsqu’il s’agit de lutter contre les taux d’inflation élevés.

« Nous ne pouvons pas fonctionner au même rythme avec la même séquence, en utilisant nécessairement le même instrument quand c’est à ce type d’inflation que nous avons affaire… Il faut y faire face de manière séquentielle, flexible, progressive, c’est ce que nous avons commencé faire », a ajouté Lagarde.

Powell semblait être d’accord avec Lagarde, notant que l’inflation était un problème mondial, mais il y avait des différences clés d’une région à l’autre. Le président de la Fed a souligné que les États-Unis avaient une croissance économique robuste et une inflation sous-jacente plus élevée que l’Europe.

« L’Europe a davantage lutté contre une faible inflation à un taux directeur beaucoup plus bas que le nôtre. Nous avons un niveau différent d’inflation sous-jacente », a-t-il déclaré.

Pour cette raison, la banque centrale devra être beaucoup plus agressive très rapidement, a ajouté Powell.

« Aux États-Unis, nous nous attendions à ce que l’inflation culmine à cette époque et baisse au cours de l’année prochaine. Ces attentes ont été déçues dans le passé, et nous voulons donc maintenant voir des progrès réels », a-t-il déclaré. « Il se peut que le pic réel ait eu lieu en mars, mais nous ne le savons pas, et nous ne compterons pas là-dessus. Nous n’allons pas non plus compter sur l’aide de la guérison du côté de l’offre. Nous allons augmenter taux et d’atteindre rapidement des niveaux plus neutres qui resserrent en fait la politique. »

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Powell a également signalé la probabilité de deux ou plusieurs hausses de taux de 50 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC. Après ses commentaires, les marchés ont commencé à évaluer des augmentations d’un demi-point en mai, juin et peut-être juillet.

La BCE, en revanche, a été réticente à accélérer son processus de normalisation après avoir laissé les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion d’avril et réitéré son intention de mettre fin à son programme d’achat d’actifs au cours du troisième trimestre.

« La flexibilité nous a bien servi au cours des deux dernières années », a déclaré Lagarde. « Nous avons une séquence que nous continuerons à suivre. »