GameStop Mania livre une ruée dangereuse à la foule de Reddit

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L’interdiction d’urgence de Robinhood Markets de négocier huit actions cette semaine a déclenché une rage dans tout le spectre politique, a rapidement attiré l’attention des États et du gouvernement fédéral et a envoyé des clients furieux dans les bras des concurrents.

C’était jeudi. Vendredi après-midi, il limitait les achats d’actions dans 23 sociétés. Bientôt, c’était autour de 50.

Un drame qui a commencé par un saut décalé Les actions de GameStop Corp. ce mois-ci sont devenues une rébellion à part entière des investisseurs particuliers contre le statu quo de Wall Street et ont laissé Robinhood, longtemps leur courtage bien-aimé, pris entre les clients et les demandes froides des gardiens de la finance. Les tensions croissantes pesant sur l’entreprise l’ont forcée à saisir plus d’un milliard de dollars de capitaux frais et des centaines de millions de plus en prêts.

La startup, qui avait pour objectif de «démocratiser la finance pour tous», se trouve désormais dans la position délicate de dire aux clients qu’ils ne peuvent pas acheter ce qu’ils veulent. Une offre d’emploi en ligne fait allusion aux complexités auxquelles l’entreprise de la Silicon Valley est confrontée, Robinhood cherchant un lobbyiste fédéral.

«De toute évidence, ce n’est pas une bonne position pour une société de courtage», a déclaré James Angel, professeur agrégé à l’Université de Georgetown. «Aucune entreprise ne veut refuser les clients qui souhaitent utiliser leur service. Je serais choqué si cela durait très longtemps.

Dans un vendredi soir, la firme a décrit les restrictions comme nécessaires et temporaires.

«Ce n’était pas parce que nous voulions empêcher les gens d’acheter ces actions», a déclaré Robinhood à propos de sa décision d’imposer des limites. «Notre objectif est de permettre l’achat de tous les titres sur notre plateforme. Il s’agit d’un marché dynamique et volatil, et nous avons pris et pouvons continuer à prendre des mesures pour nous assurer de répondre à nos exigences en tant que courtier afin de pouvoir continuer à servir nos clients à long terme. »

Une porte-parole de l’entreprise a refusé de commenter au-delà du blog.

«Commerce et confettis»

Au centre de toute la controverse se trouve l’application très raffinée de Robinhood, qui a attiré des millions d’investisseurs avec une expérience qui semblait défier la physique habituelle de Wall Street. En mettant l’accent sur l’immédiateté, l’entreprise permet aux nouveaux arrivants de commencer à négocier dès qu’ils effectuent un virement bancaire. Il leur attribue un stock gratuit pour l’inscription. Et puis il y a l’attrait le plus brillant de tous: aucuns frais pour les transactions.

Il n’est pas étonnant que Robinhood ait créé des légions de fans qui s’attendent à acheter des actions, des options et même des crypto-monnaies avec peu de sensation de garde-corps. Mais cette semaine, cette culture est devenue réalité. Le trading de Wall Street est une entreprise strictement réglementée qui peut obliger les maisons de courtage à avoir des montagnes de liquidités disponibles.

Après que les clients de Robinhood se soient battus avec les fonds spéculatifs en envoyant des actions de GameStop et d’autres sociétés abattues dans la stratosphère, le centre de compensation central du marché a obligé l’entreprise à déposer beaucoup plus de garanties pour limiter le risque qu’une telle volatilité peut poser au système. Dans son article de blog, Robinhood a déclaré que les dépôts qu’il devait effectuer pour les actions avaient été multipliés par 10 au cours de la semaine.

Lire un QuickTake: Comment un appel collatéral a mis une pause dans GameStop Mania

Cela signifiait que Robinhood avait besoin de plus d’argent. Et pour éviter que son fardeau ne s’agrandisse, l’entreprise – comme d’autres – a commencé à restreindre certains métiers. Au départ, il a interdit les achats de certaines des actions les plus volatiles. Bien que cela leur ait permis plus tard dans des quantités limitées, la liste des tickers s’est allongée. Vendredi soir, les clients souhaitant acheter GameStop avaient droit à une part.

«Ce que Robinhood a promis était le libre échange et les confettis lorsque vous négociez», a déclaré Angel de Georgetown, spécialisé dans la structure du marché. Mais les règles du système financier s’appliquent partout. Tous les investisseurs qui envisagent de quitter Robinhood pour poursuivre la croisade qu’ils ont commencée là-bas « trouveront, à la fin de la journée, que la plupart des autres courtiers sont à peu près les mêmes. »

(Ange humblement c’est noté il a mis un petit short sur GameStop en milieu de semaine pour voir le prix doubler.)

‘Douleurs de croissance’

Fondé en 2013, Robinhood a courtisé des investisseurs novices et à petits dollars longtemps ignorés avec des innovations, notamment sa promesse de zéro commission. Il proposait, par exemple, des actions fractionnées pour permettre aux personnes qui n’ont pas les moyens de payer environ 800 dollars pour une action de Tesla Inc. d’en acheter une à la place. Ces fonctionnalités sont devenues la norme dans l’industrie: le trading gratuit est la norme, et Charles Schwab Corp. et Fidelity Investments permet également aux clients d’acheter des «tranches» d’actions.

Alors que la pandémie de coronavirus a éclaté l’année dernière, les investisseurs de détail ont afflué sur le marché, cherchant à gagner de l’argent supplémentaire et à passer du temps pendant les verrouillages. La base de clients de Robinhood a dépassé les 13 millions. Même au milieu des turbulences de cette semaine, son application a dominé les classements de téléchargement. Mais parfois, sa popularité a dépassé le développement de ses opérations.

La société a subi à plusieurs reprises des pannes alors que la pandémie de coronavirus a éclaté aux États-Unis l’année dernière et a entraîné une chute des marchés. Plus tard dans l’année, lorsque des pirates ont accédé à des milliers de comptes, les utilisateurs paniqués ont découvert que l’entreprise n’avait pas de numéro de téléphone pour le service client.

Les perturbateurs de la technologie financière doivent apprendre plus rapidement les subtilités de la mécanique et des systèmes de conformité de Wall Street, a déclaré Jim Toes, directeur de la Security Traders Association.

« Nous devons trouver un moyen de faire en sorte que ces douleurs de croissance se produisent dans une fenêtre beaucoup plus courte », a déclaré Toes dans une interview vendredi. «Nous avons de nombreuses sociétés fintech qui arrivent sur notre marché où l’expertise interne est davantage axée sur la technologie.»

Campagne des clients

Au cours des derniers mois, Robinhood a fait appel à une aide juridique, recrutant des avocats de Goldman Sachs Group Inc., Wells Fargo & Co., Schwab’s TD Ameritrade et WilmerHale, un cabinet d’avocats reconnu pour son expertise en droit des valeurs mobilières.

Mais la ruée vers l’argent liquide de cette semaine contrastait avec les instantanés passés de la santé financière de l’entreprise.

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