Démocratiser l’accès au financement : la technologie peut-elle aider ? – Milieu universitaire

La vraie démocratie signifie le plus grand bien pour le plus grand nombre avec un accès équitable à tous. Personne ne prétendrait que la finance mondiale d’aujourd’hui est démocratique. En réalité, les marchés sont des réseaux qui tendent à se concentrer, dans une mesure jamais vue auparavant.

Google compte 4,3 milliards d’utilisateurs, soit plus de 90 % des internautes, avec une valeur marchande de 1,7 billion de dollars américains. Facebook (maintenant Meta) compte 2,9 milliards d’utilisateurs et une valeur marchande de 590 milliards de dollars. Les 30 premières banques représentaient 62% du total des actifs des 100 premières banques de 110,3 billions de dollars à la fin de 2021. Les deux principales bourses (NYSE et Nasdaq) représentent 43% de la capitalisation boursière totale des 30 premières bourses mondiales (121,4 billions de dollars) .

Dans la moitié des sociétés cotées dans le monde, les trois premiers actionnaires détiennent plus de 50 % du capital. Les impacts sur les personnes sont clairs : le Credit Suisse rapporte que 2,9 milliards de personnes ont moins de 10 000 USD de patrimoine familial, tandis que les 1,1 % les plus riches de la population mondiale détiennent 45,8 % du patrimoine mondial des ménages.

Qui a dit que la vie était juste ?

La réalité est que l’inclusion financière est un résultat dont les marchés financiers, tels qu’ils sont actuellement structurés, ne peuvent que rêver. Que vous soyez l’une des quelque 2 milliards de personnes qui ne sont pas bancarisées ou l’une des 131 millions de petites entreprises du mauvais côté du déficit mondial de financement des MPME de 5 000 milliards de dollars, vous êtes susceptible de payer plus pour les services financiers ou simplement de vous en passer, ce qui affecte votre capacité. pour grandir ou saisir de nouvelles opportunités.

Et puisque les PME stimulent la création d’emplois et la réduction des émissions dans de nombreuses économies, cela affecte la croissance, la richesse et notre capacité à atteindre le zéro net, à grande échelle.

Même la Fédération mondiale des bourses reconnaît que l’accès des PME aux marchés publics est la clé de l’inclusivité future. Il n’y a que 59 400 entreprises cotées sur les bourses mondiales, mais plus de 400 millions de PME dans le monde (selon la Banque mondiale) qui ont des besoins de financement variés qui ne sont actuellement pas satisfaits par les marchés financiers ou les grandes banques.

Le financement participatif pourrait-il aider ?

Le financement participatif n’est pas nouveau. Kickstarter a financé plus de 218 000 projets pour des startups totalisant 6,5 milliards de dollars auprès de 21 millions de bailleurs de fonds depuis 2009. GofundMe a un an de moins, ayant collecté 13 milliards de dollars en dons caritatifs pour l’investissement d’impact. Ils sont en grande partie en libre accès – n’importe qui peut répertorier un projet et n’importe qui peut le financer. En théorie, les plates-formes pourraient se développer rapidement si la demande du marché est vraiment là, mais il existe encore des obstacles à la mise à l’échelle.

Mais ce n’est qu’un type de financement participatif. Le financement participatif pourrait également être utilisé par les entreprises à la recherche de capitaux auprès d’investisseurs en échange de bénéfices futurs ou dans le cadre de programmes de prêt entre pairs (P2P), dans le cadre desquels les prêteurs sont disposés à obtenir un intérêt plus élevé en prenant des participations dans des prêts non garantis pour les emprunteurs.

Dans chacun de ces cas, les investisseurs supportent des risques qui sont largement similaires à ceux de la collecte de fonds publics – fraude, conformité, livraison et opérations. Les bourses d’actions publiques gèrent ces risques grâce à un processus d’introduction en bourse rigoureux avec un soutien supplémentaire de la réglementation, des coûts et de la divulgation.

En d’autres termes, la bourse ou le régulateur choisit qui est éligible à la cotation et dans quelles conditions, puis le candidat doit être filtré par une gamme d’intermédiaires réputés (tels que des sponsors, des comptables, des avocats). Avec ces limites en place pour contrôler l’accès, ainsi que la technologie pour accroître l’efficacité, le processus est très rentable pour toutes les parties concernées, même s’il exclut toutes les entreprises, sauf les plus grandes et les mieux connectées.

Cette exclusivité a des conséquences non seulement pour les entreprises à la recherche de financement, mais aussi pour les investisseurs, d’autant plus que l’intérêt pour investir dans des entreprises ayant de bonnes références environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) atteint des niveaux sans précédent.

Un sondage Gallup réalisé en novembre 2021 auprès de plusieurs milliers d’investisseurs américains a révélé que plus de 48 % d’entre eux sont très intéressés ou plutôt intéressés par l’investissement dans des entreprises durables, bien que seulement 10 % le fassent. Et 63 % investiraient dans des actions de fonds qui reflètent leurs valeurs, ce qui indique la montée en puissance de l’investissement axé sur les objectifs.

Cet intérêt peut-il être satisfait par les marchés publics ? Tant que les marchés publics sont orientés vers les grands et bien financés, il est difficile de croire que la réponse est oui. Les obligations vertes peuvent être une réponse, mais actuellement, ce ne sont vraiment des options que pour les grands acheteurs institutionnels. Il est encore plus difficile de comprendre si son investissement – ​​via des actions ou des obligations – conduira à un comportement plus pro-ESG de la part de l’entreprise concernée.

Avec les grands marchés boursiers publics et le secteur de la gestion d’actifs d’une part, et les petits réseaux de financement participatif et de financement P2P d’autre part, les choix pour les investisseurs qui cherchent à avoir un impact visible semblent minces. Cela a donné naissance au domaine de l’investissement d’impact, où des réseaux ont vu le jour pour partager les connaissances sur les projets et les transactions, les tactiques de diligence raisonnable et les moyens d’évaluer l’impact.

Ils tentent d’instaurer la confiance et la transparence grâce aux méthodes séculaires de conversation, de réseautage et de réputation. Cela fonctionne et est gratifiant pour toutes les personnes concernées, mais cela reste lent, localisé et chronophage.

Nous pensons que les plateformes numériques soutenues par la blockchain peuvent considérablement améliorer les choix offerts aux particuliers et aux petits investisseurs institutionnels lorsqu’il s’agit d’investir pour l’ESG. L’idée est de permettre aux projets et aux entreprises de s’auto-signaler à l’aide de données, de divulgations et d’informations d’identification vérifiées par la blockchain, avec des données ouvertes afin que le grand public puisse réellement «faire la police», ainsi que de nouveaux types d’auditeurs de performance, tels que la vérification des crédits carbone. et les performances de livraison, pour s’assurer que les risques d’escroquerie et de fraude sont minimisés. Les paiements et les dividendes pourraient facilement être acheminés via les nombreux échanges de paiement bidirectionnels.

Une plate-forme ouverte qui donne accès aux projets et aux entreprises pour l’économie ESG, en utilisant des informations d’identification et des divulgations normalisées et vérifiées, assurerait la transparence du marché pour les causes ESG. En substance, cela élargit la base d’accès à un réseau plus large de projets ESG à un réseau plus large d’investisseurs, fonctionnant de la même manière que les bourses existantes, mais avec des barrières à l’entrée beaucoup plus faibles et plus de transparence.

La technologie pour démocratiser l’accès au financement est déjà là. Ce qui manque, c’est la volonté politique de couper les intérêts acquis pour vraiment démocratiser l’investissement et le financement des causes qui comptent vraiment. Surveillez cet espace pour des idées plus concrètes sur la façon dont cela peut être fait.

https://www.oecd.org/industry/C-MIN-2017-8-EN.pdf

https://mail.yahoo.com/d/search/keyword=chinadaily/messages/314710?guce_referrer=aHR0cHM6Ly9tYWlsLnZlcml6b25zbWFsbGJ1c2luZXNzZXNzZW50aWFscy5jb20v&guce_referrer_sig=AQAAAABtHBxm1RILBLMthQhY4QYnhuN_khnEzVy0KJnRxIJa695b1Oo3R8QiyyYyvdso3dhgCjL0__Tb-6Nx5cazyXYzruZuD3B7YKxyLrss7WVUQ0eLw3jsz2FwvSyPqYLqytrRCYfNX8H07zY9gG9ip898Upi7Z46kfQgXC2mNEIj2

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Andrew Sheng est membre distingué de l’Asia Global Institute de l’Université de Hong Kong. Pamela Mar est vice-présidente exécutive, connaissances et applications, Fung Group. Les opinions exprimées sont personnelles.