Définition Junior Equity
Qu’est-ce que la Junior Equity ?
Les actions juniors sont des actions émises par une entreprise qui se classe au bas de l’échelle des priorités en termes de structure de propriété. Cela signifie qu’il est le dernier à recevoir certains paiements, tels que des dividendes ou des remboursements en cas de faillite.
Les actions ordinaires sont une variété typique d’actions juniors. Il est considéré comme subordonné, ou junior, aux actions privilégiées.
Points clés à retenir
- Les actions juniors sont des actions émises par une entreprise qui se classe au bas de l’échelle des priorités en termes de structure de propriété.
- Les actions ordinaires sont une variété typique d’actions juniors.
- En cas de faillite, les propriétaires d’actions juniors doivent attendre que les détenteurs d’obligations, les actionnaires privilégiés et les autres détenteurs de dettes recouvrent en premier.
- Les détenteurs d’actions juniors jouent également le second rôle par rapport aux détenteurs d’actions privilégiées en ce qui concerne les dividendes de l’entreprise.
- Les actions junior ont des avantages : les actions ordinaires ont tendance à s’apprécier davantage et elles comportent des droits de vote.
Comment fonctionne Junior Equity
Les capitaux propres, une forme de propriété souvent représentée par des actions, représentent la somme d’argent qui serait restituée aux actionnaires si tous les actifs de l’entreprise étaient liquidés et les dettes remboursées. Cependant, tous les actionnaires n’ont pas les mêmes droits. Il existe un ordre hiérarchique qui détermine qui peut revendiquer les actifs de l’entreprise en premier, et les propriétaires d’actions juniors, c’est-à-dire subordonnées, se trouvent au bas de celui-ci.
Cela signifie qu’en cas de faillite, les détenteurs de junior equity peuvent ne rien obtenir en retour. Ces propriétaires d’actions ordinaires n’ont de droits sur les actifs d’une entreprise qu’une fois que les détenteurs d’obligations, les actionnaires privilégiés et les autres détenteurs de dettes ont été intégralement payés.
La structure de paiement d’une entreprise en faillite est régie par la règle de priorité absolue, qui stipule qu’en liquidation, certains créanciers doivent être entièrement satisfaits avant que les autres créanciers ne reçoivent des paiements.
Les actions junior prennent également le pas sur les actions privilégiées en ce qui concerne la répartition des revenus. Les actionnaires privilégiés reçoivent un dividende à intervalles réguliers, ce qui rend ces distributions similaires aux paiements de coupons des obligations. En revanche, les dividendes des actions ordinaires peuvent fluctuer en fonction des bénéfices de l’entreprise. En fait, le conseil d’administration d’une entreprise peut ne pas verser de dividende aux actionnaires ordinaires si l’entreprise ne génère pas suffisamment de bénéfices. La rémunération des actionnaires privilégiés est prioritaire.
Exemple de Junior Equity
Larry’s Lemonade, une société cotée en bourse, a besoin d’argent pour acheter plus de citrons afin de remplir une commande d’achat importante. Sa direction décide d’émettre des obligations dans le cadre d’un programme de dette, tout en recevant en parallèle un afflux de liquidités d’une banque, sous la forme d’un prêt à taux d’intérêt élevé.
Les affaires de Larry’s Lemonade s’aggravent alors, l’obligeant à fermer ses portes et à déclarer faillite. Tous ceux qui ont une participation dans l’entreprise sont impatients de collecter l’argent restant. La priorité va d’abord aux détenteurs d’obligations, ceux qui ont prêté du capital à Larry Lemonade pour acheter plus de citrons, suivis de l’institution prêteuse qui lui a accordé le financement.
Ce n’est qu’une fois que ces deux groupes ont été payés que les petits porteurs d’actions ordinaires ont la possibilité d’absorber les actifs restants. A ce stade, il ne reste que très peu d’actifs à collecter, les laissant les poches vides.
L’opposé des actions junior est connu sous le nom d’actions senior ou de sécurité senior.
Avantages de Junior Equity
Bien qu’il semble que les actions juniors soient inférieures, il y a certains avantages à les posséder. Si les risques potentiels sont plus importants, les rendements le sont aussi.
La majorité des actions émises par les entreprises sont des actions ordinaires et, au fil des ans, ce type d’actionnariat a surpassé les obligations et les actions privilégiées. Les actions privilégiées ne reflètent généralement pas l’appréciation au même degré que les actions ordinaires : le prix des actions privilégiées a tendance à rester autour de leur prix d’émission initial ou de leur valeur nominale, se comportant plus de manière similaire à une obligation. Lorsqu’une entreprise prospère, les actions juniors sont généralement le meilleur type d’actions à détenir à long terme.
De plus, contrairement aux actions privilégiées, la possession d’actions ordinaires confère également aux actionnaires le droit de vote, ce qui signifie qu’ils peuvent avoir une voix, bien que très discrète, sur la façon dont l’entreprise est gérée.
Considérations particulières
Une contrepartie aux actions junior dans le monde de la dette est la dette junior. Également appelée dette subordonnée, elle fait référence à des obligations, des prêts ou d’autres obligations émises avec une priorité de remboursement inférieure à celle d’autres créances plus prioritaires en cas de défaillance de l’émetteur. En conséquence, la dette junior a tendance à être plus risquée pour les investisseurs et porte donc des taux d’intérêt plus élevés que la dette plus senior du même émetteur.