Définition du reçu d’entiercement

Qu’est-ce qu’un reçu d’entiercement ?

Un récépissé d’entiercement est une déclaration bancaire ou de compensation écrite pour garantir qu’un vendeur d’options dispose d’un montant suffisant du titre sous-jacent disponible pour livraison, en cas de besoin en raison de la cession.

Les vendeurs (auteurs) d’options risquent d’être cédés si l’option entre dans la monnaie. Pour les rédacteurs d’appels, ils devraient livrer des actions à long terme. Pour les auteurs d’options de vente, ils auraient besoin de suffisamment de liquidités pour acheter des actions à l’achat.

Comprendre les reçus d’entiercement

Un récépissé d’entiercement est une garantie bancaire ou d’une société de compensation qui certifie qu’un émetteur d’options détient suffisamment de la garantie sous-jacente en dépôt et qu’il est facilement disponible pour livraison si le détenteur de cette option choisit de l’exercer. Cela garantit que le détenteur d’une option recevra la livraison des options exercées à temps et sans aucun problème.

Cette garantie est le plus souvent utilisée lorsque le compte d’options d’un client est détenu dans une banque, plutôt que chez un courtier enregistré. Le récépissé d’entiercement doit être rédigé d’une manière acceptable pour la bourse et l’Options Clearing Corporation (OCC) ou tout autre organisme de réglementation similaire. L’utilisation de comptes séquestres et de reçus fournit une preuve écrite et l’assurance que les titres sont disponibles pour mener à bien la transaction.

Certains clients institutionnels, tels que les caisses de retraite ou les compagnies d’assurance, conservent leurs actifs auprès d’une banque dépositaire plutôt que chez un courtier agréé. Les règles de marge d’une bourse d’options peuvent permettre à un courtier d’accepter un reçu d’entiercement (ou un contrat d’entiercement) en ce qui concerne les positions d’options courtes, au lieu d’espèces ou de titres déposés.

Le reçu de dépôt fiduciaire peut ne jamais être nécessaire, car il ne garantit que le potentiel de livraison. Si la position courte sur options n’est jamais attribuée ; par exemple, s’il expire en dehors de la monnaie (OTM), le reçu de dépôt fiduciaire ne sera pas invoqué.

Exemples de reçus d’entiercement

Par exemple, un reçu d’entiercement lié à une option d’achat d’actions à découvert indique que la banque du vendeur d’options s’engage à livrer l’action sous-jacente au courtier au cas où le compte de son client (la position d’options longue) serait attribué. Pour une option de vente d’actions à découvert, la banque s’engage à livrer en espèces le montant de la position d’actions à découvert équivalente.

L’OCC permet également aux banques d’écrire des reçus d’entiercement pour les positions courtes sur les options sur indices. Pour une option d’achat d’indice courte, la banque promet qu’elle détiendra des espèces ou des quasi-espèces, ou au moins un titre de participation pouvant faire l’objet d’une marge, ou une combinaison des trois. La valeur totale des actifs détenus par la banque doit être égale à la valeur globale de l’indice sous-jacent à la date de la transaction. Un reçu séquestre relatif à une option de vente sur indice à découvert doit être adossé à des espèces ou à des quasi-espèces à la banque qui sont égales au montant total d’exercice de l’option de vente. Le récépissé de séquestre doit également donner à la banque le pouvoir de liquider les actifs détenus en vertu de la convention si cela est nécessaire pour répondre à une mission.