Définition du ratio de rotation des immobilisations

Qu’est-ce que le ratio de rotation des immobilisations ?

Le taux de rotation des immobilisations (FAT) est, en général, utilisé par les analystes pour mesurer la performance opérationnelle. Ce ratio d’efficacité compare les ventes nettes (compte de résultat) aux immobilisations (bilan) et mesure la capacité d’une entreprise à générer des ventes nettes à partir de ses investissements en immobilisations, à savoir les immobilisations corporelles (PP&E).

Le solde des immobilisations est utilisé en déduction des amortissements cumulés. Un taux de rotation des immobilisations plus élevé indique qu’une entreprise a effectivement utilisé des investissements dans des immobilisations pour générer des ventes.

Comprendre le ratio de rotation des immobilisations

La formule du ratio de rotation des immobilisations est la suivante :

$\begin{array}{cc}& \end{array}$

GROS

=

Ventes nettes

Moyenne des immobilisations

où:

Ventes nettes

=

Ventes brutes, moins les retours et les indemnités

Moyenne des immobilisations

=

NABB

−

Solde de clôture

2

NABB

=

Solde d’ouverture net des immobilisations

begin{aligned} &text{FAT} = frac { text{Ventes nettes} }{ text{Immobilisations moyennes} } \ &textbf{where:} \ &text{Ventes nettes} = text{Ventes brutes, moins de retours et remises} \ &text{Actifs fixes moyens} = frac { text{NABB} – text{Solde final} }{ 2 } \ &text{NABB} = text{Solde d’ouverture des immobilisations nettes} \ end{aligné} ​GROS=Moyenne des immobilisationsVentes nettes​où:Ventes nettes=Ventes brutes, moins les retours et les indemnitésMoyenne des immobilisations=2NABB−Solde de clôture​NABB=Solde d’ouverture net des immobilisations​

Le ratio est couramment utilisé comme mesure dans les industries manufacturières qui effectuent des achats substantiels d’immobilisations corporelles afin d’augmenter la production. Lorsqu’une entreprise effectue des achats aussi importants, les investisseurs avisés surveillent de près ce ratio au cours des années suivantes pour voir si les nouvelles immobilisations de l’entreprise la récompensent par une augmentation des ventes.

Dans l’ensemble, les investissements en immobilisations ont tendance à représenter la plus grande composante de l’actif total de l’entreprise. Le ratio FAT, calculé chaque année, est conçu pour refléter l’efficacité avec laquelle une entreprise, ou plus précisément l’équipe de direction de l’entreprise, a utilisé ces actifs substantiels pour générer des revenus pour l’entreprise.

Interprétation du ratio de rotation des immobilisations

Un taux de rotation plus élevé indique une plus grande efficacité dans la gestion des investissements en immobilisations, mais il n’y a pas de nombre ou de fourchette exact qui dicte si une entreprise a réussi à générer des revenus à partir de tels investissements. Pour cette raison, il est important que les analystes et les investisseurs comparent le ratio le plus récent d’une entreprise à la fois à ses propres ratios historiques et aux valeurs de ratio des sociétés comparables et/ou aux ratios moyens de l’industrie de l’entreprise dans son ensemble.

Bien que le ratio FAT soit d’une importance significative dans certaines industries, un investisseur ou un analyste doit déterminer si l’entreprise à l’étude appartient au secteur ou à l’industrie approprié pour que le ratio soit calculé avant d’y attacher beaucoup de poids.

Les immobilisations varient considérablement d’un type d’entreprise à l’autre. À titre d’exemple, considérons la différence entre une entreprise Internet et une entreprise de fabrication. Une société Internet, telle que Meta (anciennement Facebook), dispose d’une base d’immobilisations nettement inférieure à celle d’un géant de la fabrication, tel que Caterpillar. De toute évidence, dans cet exemple, le ratio de rotation des immobilisations de Caterpillar est plus pertinent et devrait avoir plus de poids que le ratio FAT de Meta.

Différence entre le ratio de rotation des immobilisations et le ratio de rotation des actifs

Le ratio de rotation des actifs utilise le total des actifs au lieu de se concentrer uniquement sur les immobilisations comme le fait le ratio FAT. L’utilisation de l’actif total sert d’indicateur d’un certain nombre de décisions de la direction concernant les dépenses en immobilisations et d’autres actifs.

Limites de l’utilisation du ratio d’immobilisations

Les entreprises dont les ventes sont cycliques peuvent avoir de pires ratios pendant les périodes creuses, c’est pourquoi le ratio doit être examiné sur plusieurs périodes différentes. De plus, la direction pourrait sous-traiter la production pour réduire la dépendance à l’égard des actifs et améliorer son ratio FAT, tout en luttant pour maintenir des flux de trésorerie stables et d’autres fondamentaux commerciaux.

Les entreprises avec de forts ratios de rotation des actifs peuvent encore perdre de l’argent car le montant des ventes générées par les immobilisations ne dit rien de la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices solides ou des flux de trésorerie sains.