Définition du mandat détachable
Qu’est-ce qu’un mandat détachable ?
Un warrant détachable est un dérivé attaché à un titre, qui donne à son détenteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai.
Points clés à retenir
- Un warrant détachable est un contrat dérivé attaché à un titre, qui donne à son détenteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai.
- Les investisseurs qui détiennent des warrants détachables peuvent les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou vendre les titres sous-jacents tout en conservant les warrants.
- Parce qu’ils sont attachés aux actions privilégiées, les investisseurs doivent vendre des bons de souscription s’ils veulent recevoir des dividendes.
Comprendre les mandats détachables
Souvent combinés à diverses formes d’offres de titres de créance, les bons de souscription détachables peuvent être retirés par le détenteur et vendus séparément sur le marché secondaire. Ainsi, un investisseur qui détient des warrants détachables peut les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou il peut vendre les titres sous-jacents tout en conservant les warrants.
Un warrant est un titre qui donne à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un certain nombre d’actions de la société de l’émetteur à un prix déterminé avant un délai déterminé. De cette façon, un warrant est similaire à une option d’achat. Les bons de souscription sont souvent attachés à des actions privilégiées ou à des obligations nouvellement émises afin d’encourager la demande pour les titres de créance.
Les mandats sont souvent détachables. Un mandat détachable peut être négocié indépendamment du package avec lequel il a été proposé. De nombreuses sociétés émettrices choisissent les bons de souscription détachables lors de l’émission d’obligations, car cela rend l’offre de dette plus attrayante et peut être une méthode rentable pour lever de nouveaux capitaux.
L’exposition aux droits fournis par un warrant détachable peut souvent attirer l’attention d’investisseurs qui ne participent généralement pas aux marchés des titres à revenu fixe. En effet, un émetteur d’obligations inclut des bons de souscription détachables dans sa vente de titres de créance afin d’obtenir un taux d’intérêt et un coût d’emprunt inférieurs à ceux qui seraient possibles sans les bons de souscription, tandis qu’un acheteur d’obligations s’intéresse au profit qu’il pourrait gagner en convertissant les bons de souscription d’actions si le cours de l’action de l’émetteur augmente.
Parce qu’ils sont attachés aux actions privilégiées, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de recevoir des dividendes aussi longtemps qu’ils détiennent les bons de souscription. Les investisseurs qui souhaitent tirer un revenu du dividende peuvent juger prudent de détacher et de vendre le warrant et de conserver la sécurité afin de commencer à percevoir le dividende.
Les investisseurs doivent vendre leurs bons de souscription s’ils souhaitent toucher un revenu de dividendes sur les titres sous-jacents.
Un investisseur qui détient des obligations assorties de bons de souscription peut vendre ces bons séparément tout en conservant les obligations réelles. De même, l’investisseur pourrait vendre les obligations et conserver les bons de souscription. Les deux titres sont donc traités séparément même s’ils sont émis en un seul paquet. Cela rend les warrants détachables contrairement aux options d’achat, qui ne sont pas détachables. Le titulaire d’un bon de souscription détachable peut éventuellement l’exercer et acheter les actions de l’entité ou laisser expirer.
Par exemple, un investisseur détient une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ avec un bon de souscription détachable pour acheter 30 actions de la société émettrice à 25 $ l’action au cours des cinq prochaines années. Si l’investisseur ne pense pas que le prix des actions ordinaires atteindra 25 $ d’ici cinq ans, il a la possibilité de vendre le bon de souscription sur le marché libre, tout en conservant l’obligation. L’investisseur peut également ne rien faire et laisser les bons de souscription expirer une fois la période de cinq ans écoulée. De plus, l’investisseur pourrait vendre l’obligation et conserver le warrant jusqu’à son exercice ou son expiration.
Mandats détachables ou non détachables
Contrairement aux warrants détachables, les warrants indétachables ne peuvent pas être séparés de leurs titres sous-jacents. Cela signifie que les investisseurs qui détiennent ces types de warrants doivent vendre à la fois les warrants et les actifs sous-jacents. Il en va de même s’ils décident de vendre les titres sous-jacents, les warrants doivent être vendus en même temps. Ainsi, une fois que l’un est vendu, l’autre est automatiquement transféré à l’acheteur.