Définition de l’effet week-end

Quel est l’effet week-end ?

L’effet week-end est un phénomène sur les marchés financiers où les rendements boursiers du lundi sont souvent nettement inférieurs à ceux du vendredi précédent.

(L’effet week-end est parfois connu sous le nom d’effet lundi, bien que cette théorie stipule que les retours sur le marché boursier le lundi suivront la tendance dominante du vendredi précédent. Si le marché était en hausse le vendredi, il devrait se poursuivre tout au long du week-end et, venez lundi, reprenez sa montée, et vice versa.)

Voici comment fonctionne l’effet week-end.

Comprendre l’effet week-end

Une explication de l’effet week-end est la tendance des humains à agir de manière irrationnelle ; le comportement commercial des investisseurs individuels semble être au moins un facteur contribuant à cette tendance. Face à l’incertitude, les humains prennent souvent des décisions qui ne reflètent pas leur meilleur jugement. Parfois, les marchés des capitaux reflètent l’irrationalité de leurs participants, surtout si l’on considère la forte volatilité des cours des actions et des marchés ; les décisions des investisseurs peuvent être impactées par des facteurs externes (et parfois inconsciemment). De plus, les investisseurs sont des vendeurs d’actions plus actifs le lundi, notamment à la suite de mauvaises nouvelles sur le marché.

En 1973, Frank Cross a signalé pour la première fois l’anomalie des rendements négatifs du lundi dans un article intitulé « Le comportement des cours boursiers les vendredis et lundis », qui a été publié dans le Journal des analystes financiers. Dans l’article, il montre que le rendement moyen du vendredi dépassait le rendement moyen du lundi et qu’il existe une différence dans les modèles de changement de prix entre ces jours. Les cours des actions chutent le lundi, après une hausse le jour de bourse précédent (généralement le vendredi). Ce timing se traduit par un rendement moyen récurrent bas ou négatif du vendredi au lundi sur le marché boursier.

Certaines théories qui tentent d’expliquer l’effet week-end soulignent la tendance des entreprises à publier de mauvaises nouvelles le vendredi après la clôture des marchés, ce qui déprime ensuite les cours des actions le lundi. D’autres déclarent que l’effet week-end pourrait être lié à la vente à découvert, ce qui affecterait les actions avec des positions d’intérêt à découvert élevées. Alternativement, l’effet pourrait simplement être le résultat de la baisse de l’optimisme des traders entre vendredi et lundi.

L’effet week-end est une caractéristique régulière des modèles de négociation d’actions depuis de nombreuses années. Selon une étude de la Réserve fédérale, avant 1987, il y avait un rendement négatif statistiquement significatif au cours des week-ends. L’étude mentionnait cependant que ce rendement négatif avait disparu entre 1987 et 1998. Depuis 1998, la volatilité sur les week-ends s’est à nouveau accrue, et la cause du phénomène de l’effet week-end reste un sujet très débattu.

Considérations particulières

L’effet week-end inversé

Des recherches opposées sur « l’effet week-end inversé » ont été menées par un certain nombre d’analystes, qui montrent que les rendements du lundi sont en fait plus élevés que les rendements des autres jours. Certaines recherches montrent l’existence d’effets de week-end multiples, selon la taille de l’entreprise, dans lesquels les petites entreprises ont des rendements plus faibles le lundi et les grandes entreprises ont des rendements plus élevés le lundi. L’effet week-end inversé a également été postulé pour se produire uniquement sur les marchés boursiers aux États-Unis