Définition de l’effet d’octobre
Quel est l’effet octobre ?
L’effet d’octobre est une anomalie du marché perçue selon laquelle les actions ont tendance à baisser au cours du mois d’octobre. L’effet d’octobre est principalement considéré comme une attente psychologique plutôt qu’un phénomène réel, car la plupart des statistiques vont à l’encontre de la théorie. Certains investisseurs peuvent être nerveux en octobre parce que les dates de certains grands krachs historiques du marché se sont produites au cours de ce mois.
Les événements qui ont donné à octobre la réputation de pertes de stocks se sont produits au cours des décennies, mais ils incluent :
- La panique de 1907
- Mardi noir (1929)
- Jeudi noir (1929)
- Lundi noir (1929)
- Lundi noir (1987)
Le lundi noir, le grand krach de 1987 qui s’est produit le 19 octobre et a vu le Dow Jones chuter de 22,6 % en une seule journée, est sans doute la pire baisse en une seule journée. Les autres jours noirs, bien sûr, faisaient partie du processus qui a conduit à la Grande Dépression – une catastrophe économique sans égal jusqu’à ce que l’effondrement des prêts hypothécaires ait presque emporté toute l’économie mondiale avec lui.
Points clés à retenir
- L’effet d’octobre est la perception que les marchés boursiers baissent au cours du mois d’octobre et est classé comme anomalie de marché.
- L’effet d’octobre est principalement considéré comme une attente psychologique plutôt qu’un phénomène réel, car la plupart des statistiques vont à l’encontre de la théorie.
- L’effet octobre, ainsi que d’autres anomalies du calendrier, ont semblé en grande partie disparaître au cours des dernières décennies.
Comprendre l’effet octobre
Les partisans de l’effet d’octobre, l’un des effets dits de calendrier les plus populaires, soutiennent qu’octobre est le moment où certains des plus grands krachs de l’histoire du marché boursier, notamment le mardi et jeudi noirs de 1929 et le krach boursier de 1987, se sont produits. Bien que les preuves statistiques ne soutiennent pas le phénomène selon lequel les actions se négocient à la baisse en octobre, les attentes psychologiques de l’effet d’octobre existent toujours.
L’effet octobre a cependant tendance à être surestimé. Malgré les titres sombres, cette apparente concentration de jours n’est pas statistiquement significative. En fait, septembre a plus de mois de baisse historique qu’octobre. D’un point de vue historique, octobre a marqué la fin de plus de marchés baissiers qu’il n’en a été le début. Cela place octobre dans une perspective intéressante pour les achats à contre-courant. Si les investisseurs ont tendance à voir un mois négativement, cela créera des opportunités d’achat au cours de ce mois. Cependant, la fin de l’effet octobre, s’il a jamais été une force du marché, est déjà à portée de main.
Considérations particulières
Ce qui est vrai, c’est qu’octobre a toujours été le mois le plus volatil pour les actions. Selon les recherches de LPL Financial, il y a plus de 1% ou plus de fluctuations en octobre dans le S&P 500 que tout autre mois de l’histoire remontant à 1950. Une partie de cela peut être attribuée au fait qu’octobre précède les élections de début novembre aux États-Unis tous les deux ans. Curieusement, septembre, pas octobre, a plus de marchés baissiers historiques.
Plus important encore, les catalyseurs qui ont déclenché à la fois le crash de 1929 et la panique de 1907 se sont produits en septembre ou plus tôt, et la réaction a simplement été retardée. En 1907, la panique faillit se produire en mars. Tout au long de l’année, la confiance du public a continué de diminuer dans les sociétés de fiducie, considérées comme risquées en raison de leur manque de réglementation.
Finalement, le scepticisme du public a atteint son paroxysme en octobre et a déclenché une ruée sur les fiducies. Le krach de 1929 a sans doute commencé en février lorsque la Réserve fédérale a interdit les prêts sur marge et augmenté les taux d’intérêt.
La disparition de l’effet octobre
Les chiffres ne prennent pas en charge l’effet octobre. Si nous examinons tous les rendements mensuels d’octobre depuis plus d’un siècle, il n’y a tout simplement pas de données pour soutenir l’affirmation selon laquelle octobre est un mois perdant, en moyenne. En effet, certains événements historiques sont tombés au mois d’octobre, mais ils sont pour la plupart restés dans la mémoire collective car le Black Monday sonne de mauvais augure. Les marchés se sont également effondrés au cours des mois autres qu’octobre.
De nombreux investisseurs ont aujourd’hui une meilleure mémoire du crash des dotcoms et de la crise financière de 2008-2009, mais aucun de ces jours n’a eu le surnom noir à porter pour leur mois particulier. L’effondrement de Lehman Brothers s’est produit un lundi de septembre et a marqué une forte augmentation des enjeux mondiaux de la crise financière, mais il n’a pas été signalé comme un nouveau lundi noir. Pour une raison quelconque, les médias ne sont plus en tête des jours noirs et Wall Street ne semble pas non plus désireux de relancer la pratique.
De plus, un pool d’investisseurs de plus en plus mondialisé n’a pas la même perspective historique en matière de calendrier. La fin de l’effet d’octobre était inévitable, car il s’agissait principalement d’un sentiment instinctif mélangé à quelques chances aléatoires de créer un mythe. D’une certaine manière, c’est malheureux, car ce serait merveilleux pour les investisseurs si les catastrophes financières, les paniques et les krachs choisissaient de ne se produire que pendant un mois de l’année.