Définition de la récession

Qu’est-ce qu’une récession ?

Une récession est un terme macroéconomique qui fait référence à une baisse importante de l’activité économique générale dans une région donnée. Il avait été généralement reconnu comme deux trimestres consécutifs de déclin économique, comme en témoigne le PIB en conjonction avec des indicateurs mensuels tels qu’une augmentation du chômage. Cependant, le Bureau national de recherche économique (NBER), qui déclare officiellement les récessions, affirme que les deux trimestres consécutifs de baisse du PIB réel ne correspondent plus à sa définition. Le NBER définit une récession comme une baisse significative de l’activité économique répartie dans l’ensemble de l’économie, durant plus de quelques mois, normalement visible dans le PIB réel, le revenu réel, l’emploi, la production industrielle et les ventes en gros et au détail.

Les récessions sont visibles dans la production industrielle, l’emploi, le revenu réel et le commerce de gros et de détail. La définition de travail d’une récession est de deux trimestres consécutifs de croissance économique négative telle que mesurée par le produit intérieur brut (PIB) d’un pays, bien que le Bureau national de recherche économique (NBER) n’ait pas nécessairement besoin de voir cela se produire pour appeler une récession, et utilise des données mensuelles plus fréquemment déclarées pour prendre sa décision, de sorte que les baisses trimestrielles du PIB ne correspondent pas toujours à la décision de déclarer une récession.

Comprendre les récessions

Depuis la révolution industrielle, la tendance macroéconomique à long terme dans la plupart des pays a été la croissance économique. Cette croissance à long terme s’est cependant accompagnée de fluctuations à court terme lorsque les principaux indicateurs macroéconomiques ont affiché des ralentissements, voire des performances en baisse, sur des périodes allant de six mois à plusieurs années, avant de retrouver leur tendance de croissance à long terme. Ces déclins à court terme sont connus sous le nom de récessions.

La récession est une partie normale, bien que désagréable, du cycle économique. Les récessions se caractérisent par une vague de faillites d’entreprises et souvent de faillites bancaires, une croissance lente ou négative de la production et un chômage élevé. La douleur économique causée par les récessions, bien que temporaire, peut avoir des effets majeurs qui modifient une économie. Cela peut se produire en raison de changements structurels dans l’économie lorsque des entreprises, des industries ou des technologies vulnérables ou obsolètes échouent et sont balayées ; des réponses politiques spectaculaires de la part des autorités gouvernementales et monétaires, qui peuvent littéralement réécrire les règles pour les entreprises ; ou des bouleversements sociaux et politiques résultant d’un chômage généralisé et d’une détresse économique.

Pour les investisseurs, l’une des meilleures stratégies à avoir pendant une récession est d’investir dans des entreprises peu endettées, avec de bons flux de trésorerie et des bilans solides. À l’inverse, évitez les sociétés fortement endettées, cycliques ou spéculatives.

Prédicteurs et indicateurs de récession

Il n’y a pas de façon unique de prédire comment et quand une récession se produira. Outre deux trimestres consécutifs de baisse du PIB, les économistes évaluent plusieurs mesures pour déterminer si une récession est imminente ou déjà en cours. Selon de nombreux économistes, il existe des prédicteurs généralement acceptés qui, lorsqu’ils se produisent ensemble, peuvent indiquer une éventuelle récession.

Premièrement, les indicateurs avancés qui montrent historiquement des changements dans leurs tendances et leurs taux de croissance avant les changements correspondants dans les tendances macroéconomiques. Il s’agit notamment de l’indice ISM des directeurs d’achat, de l’indice économique avancé du Conference Board, de l’indicateur composite avancé de l’OCDE et de la courbe des rendements du Trésor. Ceux-ci sont d’une importance cruciale pour les investisseurs et les décideurs des entreprises, car ils peuvent donner un avertissement préalable d’une récession. Deuxièmement, des séries de données publiées officiellement par divers organismes gouvernementaux qui représentent des secteurs clés de l’économie, telles que les statistiques sur le logement et les données sur les nouvelles commandes de biens d’équipement publiées par le recensement américain. Les changements dans ces données peuvent légèrement entraîner ou évoluer simultanément avec le début de la récession, en partie parce qu’ils sont utilisés pour calculer les composantes du PIB, qui seront finalement utilisées pour définir le moment où une récession commence. Enfin, il existe des indicateurs retardés qui peuvent être utilisés pour confirmer le passage d’une économie à la récession après qu’elle a commencé, comme une augmentation des taux de chômage.

Qu’est-ce qui cause les récessions ?

De nombreuses théories économiques tentent d’expliquer pourquoi et comment l’économie pourrait tomber de sa tendance de croissance à long terme et entrer dans une période de récession temporaire. Ces théories peuvent être globalement classées comme basées sur des facteurs économiques réels, des facteurs financiers ou des facteurs psychologiques, certaines théories comblant les écarts entre ceux-ci.

Certains économistes pensent que les changements réels et les changements structurels dans les industries expliquent le mieux quand et comment les récessions économiques se produisent. Par exemple, une flambée soudaine et soutenue des prix du pétrole due à une crise géopolitique pourrait augmenter simultanément les coûts dans de nombreux secteurs ou une nouvelle technologie révolutionnaire pourrait rapidement rendre des secteurs entiers obsolètes, déclenchant dans les deux cas une récession généralisée.

La propagation de l’épidémie de COVID-19 et les blocages de santé publique qui en résultent dans l’économie en 2020 sont un exemple du type de choc économique qui peut précipiter une récession. Il se peut également que d’autres tendances économiques sous-jacentes soient à l’œuvre menant à une récession, et un choc économique ne fait que déclencher le point de basculement vers un ralentissement.

Certaines théories expliquent que les récessions dépendent de facteurs financiers. Celles-ci se concentrent généralement soit sur l’expansion excessive du crédit et du risque financier pendant les périodes économiques favorables précédant la récession, soit sur la contraction de la monnaie et du crédit au début des récessions, soit sur les deux. Le monétarisme, qui attribue les récessions à une croissance insuffisante de la masse monétaire, est un bon exemple de ce type de théorie. La théorie autrichienne du cycle économique comble le fossé entre les facteurs réels et monétaires en explorant les liens entre le crédit, les taux d’intérêt, l’horizon temporel des plans de production et de consommation des acteurs du marché et la structure des relations entre des types spécifiques de biens d’équipement productifs.

Les théories de la récession fondées sur la psychologie ont tendance à considérer l’exubérance excessive de la période de boom précédente ou le pessimisme profond de l’environnement de récession comme expliquant pourquoi les récessions peuvent se produire et même persister. L’économie keynésienne tombe carrément dans cette catégorie, car elle souligne qu’une fois qu’une récession commence, pour quelque raison que ce soit, le pessimisme des investisseurs peut devenir une prophétie auto-réalisatrice de réduction des dépenses d’investissement basée sur le pessimisme du marché, ce qui entraîne alors une baisse des revenus qui diminue dépenses de consommation. Les théories minskistes recherchent la cause des récessions dans l’euphorie spéculative des marchés financiers et la formation de bulles financières basées sur la dette qui éclatent inévitablement, combinant des facteurs psychologiques et financiers.

Récessions et dépressions

Selon le NBER, il y a eu 34 récessions aux États-Unis depuis 1854 jusqu’à la récession la plus récente en 2020. Depuis 1980, il y a eu cinq périodes de croissance économique négative qui ont été considérées comme des récessions. Des exemples bien connus de récession et de dépression incluent la récession mondiale à la suite de la crise financière de 2008 et la Grande Dépression des années 1930.

Une dépression est une récession profonde et durable. Bien qu’il n’existe aucun critère spécifique pour déclarer une dépression, les caractéristiques uniques de la Grande Dépression comprenaient une baisse de 33 % de la quantité de biens et services produits aux États-Unis, une perte de valeur de 80 % sur le marché boursier et un taux de chômage. qui a brièvement touché 25%. Simplement, une dépression est un déclin sévère qui dure de nombreuses années.