Définition de la queue asiatique

Qu’est-ce qu’une queue asiatique?

Une queue asiatique est une caractéristique par laquelle la fonction de moyenne d’une option asiatique n’est active que pendant une partie de la durée de vie de cette option, généralement les dix à vingt derniers jours. Contrairement aux options vanille, le paiement d’une option asiatique est basé sur le prix moyen et non sur son cours de clôture. Avec une queue asiatique, cette moyenne n’est pertinente que sur les derniers jours ou semaines du contrat.

Comprendre les queues asiatiques

Une option asiatique, également connue sous le nom d’option à prix moyen, paie au détenteur de l’option le prix moyen du mouvement de prix du titre sous-jacent même si l’option d’achat se négocie au-dessus ou l’option de vente se négocie en dessous du prix d’exercice préétabli. Cette méthode de moyenne du niveau du prix de l’actif sous-jacent protège l’investisseur de la volatilité, comme les mouvements de prix soudains et défavorables qui peuvent faire qu’une option se termine hors de l’argent (OTM), et donc sans valeur, à l’expiration.

Contrairement à une option asiatique ordinaire, la queue asiatique décrit une option où la caractéristique asiatique n’est active que pendant une partie de la durée de vie de l’option, souvent la dernière partie (comme dans les régimes de retraite et les produits « d’actions garanties »). Cela assure spécifiquement le détenteur contre les fluctuations de dernière minute du prix des actifs. La longueur et la durée de la queue asiatique sont négociées et établies au début du contrat d’options, bien que conventionnellement, les dix à vingt derniers jours de la vie d’une option correspondent au moment où la queue asiatique entre en jeu. Cela contraste avec une caractéristique de nez asiatique, dans lequel la fonction de calcul de moyenne n’est active qu’au début de la durée de vie d’une option.

Les queues asiatiques sont spécifiquement destinées à protéger les opérateurs de couverture contre une volatilité accrue pouvant survenir vers la fin de la durée de vie d’une option. Ce type de calcul de moyenne est souvent intégré aux options à long terme, telles que les obligations liées à des actions (ELN), les options sur actions des employés, les bons de souscription ou les convertibles pour éviter ou réduire la manipulation des prix à l’expiration. Si le délai d’expiration est d’un an ou plus, les traders le considèrent souvent comme une option de style européen pour une bonne première approximation. Les queues asiatiques sont assez simples à évaluer. Vous le résolvez en tant qu’option asiatique lorsque la fonction asiatique est active et en tant qu’option européenne normale lorsqu’elle ne l’est pas.

Exemple de queue asiatique

Supposons qu’une entreprise émette des bons de souscription à ses employés qui sont acquis après deux ans. Ces contrats donnent à ces employés le droit, mais non l’obligation, d’acheter des actions de leur entreprise à un prix d’exercice de 50 $ par action. Le prix actuel de cette action est de 40 $ par action. Au cours de la période de deux ans, la société affiche une forte croissance et le prix de l’action augmente régulièrement pour atteindre 60 $ par action.

Cependant, une semaine avant l’échéance des warrants, un scandale comptable secoue le principal concurrent de l’entreprise, faisant fortement baisser le cours des actions de l’ensemble du secteur, ce qui fait chuter l’action de cette entreprise à 37 $ par action. Une queue asiatique qui s’étendrait en moyenne sur les 30 derniers jours de la durée du mandat atténuerait l’effet extrêmement négatif de cette volatilité accrue.