Définition de couleur

Qu’est-ce que la couleur ?

La couleur est le « grec » d’une option qui mesure la vitesse à laquelle le gamma changera au fil du temps. La couleur est également connue sous le nom de désintégration gamma ou dérivée de gamma par rapport au temps.

Comprendre la couleur

Plus précisément, la couleur est la dérivée du troisième ordre de la valeur d’une option, une fois à l’autre et deux fois au prix de l’option. Le gamma mesure la variation du delta en réponse à une variation du prix d’une unité de l’actif sous-jacent, et le delta mesure la façon dont un dérivé évolue en réponse à une variation du prix du sous-jacent.

Les options grecques mesurent de nombreuses caractéristiques de la tarification des options, de la vitesse à laquelle le prix des options change par rapport aux changements de prix de l’actif sous-jacent, appelé delta, au taux de décroissance de la valeur temporelle de l’option, appelé thêta.

Pour comprendre la couleur, il est important de comprendre d’abord le gamma, car la couleur mesure comment le gamma changera au fil du temps.

Le gamma mesure le taux de variation du delta d’une option par variation d’un point du prix de l’actif sous-jacent. Delta est une première dérivée, gamma une seconde et color une troisième. La couleur est une caractéristique importante à surveiller lors du maintien d’un portefeuille à couverture gamma, car elle aide le trader à évaluer l’efficacité de la couverture au fil du temps.

Le gamma est également utilisé lorsque vous essayez d’évaluer le mouvement du prix d’une option, par rapport au montant qu’il est dans ou hors de la monnaie. Lorsque l’option mesurée est profondément dans ou hors de l’argent, le gamma est petit. Lorsque l’option est proche ou à l’argent, le gamma est à son maximum. Le gamma est également plus grand plus près de l’expiration, et plus petit plus il est éloigné de l’expiration.

Toutes les options qui sont une position longue ont un gamma positif, tandis que toutes les options courtes ont un gamma négatif.

Les traders qui utilisent une stratégie de trading d’options de couverture gamma utilisent la couleur pour capturer des informations sur le gamma d’une option par an. Le chiffre quotidien peut être trouvé en divisant le résultat par le nombre de jours dans l’année.

La couleur fournit un chiffre plus fiable lorsque l’option est loin d’être expirée. Cependant, à mesure que l’expiration approche, la couleur devient plus volatile, peut changer au cours de la journée et est moins fiable.

D’autres grecs du troisième ordre incluent la vitesse qui est le taux de variation du gamma en ce qui concerne le prix sous-jacent, l’ultima et le zomma.

Empruntant à la physique, si delta est la vitesse du mouvement des prix des options par rapport au sous-jacent, alors gamma est l’accélération. Étant donné que la troisième dérivée est un peu difficile à saisir pour les non-scientifiques, nous pouvons déplacer ces grecs d’un niveau. Considérons maintenant que gamma est la vitesse de delta et donc la couleur est l’accélération de gamma.

Le gamma se dilate à mesure que l’expiration approche et la couleur la mesure. Le gamma s’élargit également à mesure que l’option se rapproche de la valeur à l’argent, et la couleur mesure également cela. Si le gamma est petit parce que l’option est loin de l’expiration, ou parce que l’actif sous-jacent est loin du prix d’exercice, alors la couleur reflétera cela.

Exemple de couleur dans le trading d’options

Supposons qu’une option a un delta de 0,65. Cela signifie que pour chaque variation de 1 $ du cours de l’action, le prix de l’option devrait évoluer de 0,65 $, tout le reste restant égal.

Supposons maintenant que cette option a un prix d’exercice de 10 $ et que le sous-jacent se négocie actuellement à 11 $. Le cours de l’action monte et atteint bientôt 12 $, mettant l’action encore plus dans l’argent. Le delta de l’action est désormais de 0,90.

Une option dans la monnaie verra également son delta augmenter à mesure que le délai d’expiration se rapproche. Dans tous les cas, pour chaque mouvement de dollar dans le stock, l’option se déplace maintenant de 0,90 $. La différence entre l’ancien delta et le nouveau est ce que gamma mesure. Gamma augmenté de 0,25 [$0.90 – $0.65]. Notez cependant que le gamma commencera à diminuer à mesure que le delta se rapproche de un, car une fois que le delta est à 0,90, il ne peut augmenter que de 0,10, ce qui est inférieur à ce qu’il augmentait auparavant.

La couleur est une extension du gamma, mesurant combien il se déplace au fil du temps. La couleur montre à quel point le gamma devrait changer. La quantité quotidienne montre à quel point le gamma devrait changer chaque jour. Une couleur de 0,03 signifie que le gamma fluctuera d’environ 0,03 par jour. Une lecture de 0,1 signifie que le gamma fluctuera de 0,1 par jour.

À mesure que le prix approche de l’expiration, la couleur est plus sujette à un changement rapide et n’est donc pas aussi fiable.