Comment les règlements de la SEC vont changer les marchés des crypto-monnaies

L’absence de réglementation claire est l’une des principales raisons de la croissance phénoménale des marchés de la crypto-monnaie ces dernières années. Cela pourrait changer bientôt. De plus en plus, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis donne de larges indications sur son intention d’appliquer les réglementations sur l’espace.

À la suite du rapport DAO de 2017, la SEC a averti qu’elle considérait de nombreuses crypto-monnaies comme des titres d’investissement, en particulier celles émises dans le cadre d’une offre initiale de pièces (ICO). Les transactions sur titres sont strictement réglementées, ce qui signifie que toute personne qui a émis, vendu ou même échangé ces jetons pourrait enfreindre les lois sur les investissements. Alors que la technologie et les tendances changent rapidement dans l’espace blockchain, les lois sur les valeurs mobilières ne le font pas.

Par exemple, Ripple est maintenant au cœur d’un litige concernant son jeton XRP, qu’il a continué à vendre sur le marché après que la SEC a émis son avertissement. De nombreuses sociétés ICO ont été condamnées à une amende ou réglées à l’amiable.

L’entrée de la SEC changera fondamentalement le fonctionnement des marchés des crypto-monnaies. Voici trois changements à prévoir dans les années à venir.

Les nouveaux jetons peuvent être soumis à une réglementation

Bien que la SEC ait dirigé la plupart de ses actions coercitives contre les ICO, ces dernières années ont vu l’introduction de nouveaux types de jetons blockchain, allant du prêt décentralisé (DeFi) aux jetons non fongibles.

De nombreux nouveaux projets semblent contourner les réglementations existantes, soit en travaillant sans opérateur central (« décentralisation »), soit parce que les jetons représentent quelque chose d’inoffensif, comme des objets de jeu ou des œuvres d’art numériques. Cependant, dans la mesure où ces jetons sont vendus en tant qu’investissements, ils sont toujours soumis aux lois sur les valeurs mobilières.

La SEC a annoncé sa première mesure d’exécution dans l’espace financier décentralisé le 6 août 2021, avec des accusations contre la plate-forme DeFi Money Market. Les fondateurs du projet ont accepté de restituer plus de 12 millions de dollars de gains illégaux, ainsi que des amendes relativement modestes de 125 000 dollars chacun.

Les régulateurs pourraient bientôt appliquer les lois sur les valeurs mobilières aux NFT également. Hester Peirce, l’un des commissaires les plus favorables à la cryptographie de la SEC, a averti que certains NFT pourraient causer des ennuis aux investisseurs avec la loi, en particulier lorsqu’ils commencent à négocier des actions fractionnées d’un jeton. Alors que la SEC n’a pas encore annoncé de mesures coercitives, au moins un opérateur NFT fait face à des litiges de la part d’investisseurs qui pensent avoir été vendus à des titres non enregistrés.

Les bourses peuvent devoir s’inscrire en tant que courtiers-négociants

Lors d’une audition devant le comité sénatorial des banques en septembre 2021, Gary Gensler, président de la SEC, a suggéré que les échanges cryptographiques devraient s’enregistrer en tant que marchés de valeurs mobilières. « Ne vous y trompez pas », a-t-il déclaré au comité. « Dans la mesure où il y a des titres sur ces plateformes de négociation, en vertu de nos lois, ils doivent s’inscrire auprès de la commission à moins qu’ils ne soient admissibles à une exemption. »

Les échanges cryptographiques ont été historiquement opaques, permettant à leurs opérateurs de générer des bénéfices sans responsabilité devant les gouvernements ou leurs clients. De nombreuses bourses ont été accusées de wash trading, de front running ou de gel des soldes des clients.

S’ils étaient enregistrés auprès de la SEC, les bourses crypto seraient obligées d’enregistrer leurs transactions et d’adopter des systèmes technologiques pour rendre leurs carnets de commandes conformes à l’audit. Ils seraient également confrontés à des règles strictes sur l’exécution des ordres pour empêcher la manipulation du marché.

Dans le passé, de nombreuses bourses ont choisi d’éviter les réglementations américaines en se déplaçant à l’étranger et en restreignant l’accès aux clients américains. Cependant, de nombreuses bourses acceptent la conformité comme le coût d’accès au lucratif marché américain. Après avoir été accusé de délit d’initié, Coinbase, la plus grande bourse de crypto-monnaie d’Amérique du Nord, a été la première grande plateforme de négociation à s’aligner et à s’inscrire en tant que courtier.

Les Stablecoins pourraient faire l’objet d’un examen plus approfondi

Un autre objectif probable pour les régulateurs est les pièces stables, les jetons blockchain dont la valeur est liée au dollar ou à une autre monnaie fiduciaire. La plupart des pièces stables soutiennent leur ancrage en conservant d’importantes réserves de liquidités, de trésorerie ou d’autres actifs à faible risque.

Cependant, certains émetteurs de pièces stables ont été accusés de manipuler le marché, en achetant de la crypto-monnaie afin d’augmenter les prix. En octobre 2021, Tether, le plus grand stablecoin, a été condamné à une amende de 41 millions de dollars par la Commodity Futures Trading Commission pour avoir déformé la nature de ses réserves. Bien qu’apparemment adossées à des liquidités, une partie importante des réserves de Tether était constituée de dettes non garanties, de comptes bancaires de tiers et d’autres crypto-monnaies. Le règlement fait suite à un litige similaire par le bureau du procureur général de New York.

Les Stablecoins peuvent également attirer l’attention de la SEC. Étant donné que la Commission considère les échanges cryptographiques comme de facto courtiers en valeurs mobilières, cela signifie que la majorité des transactions de pièces stables sont également des transactions sur titres. Bien que la SEC n’ait pas encore lancé de litige, le régulateur a indiqué qu’il pourrait également enquêter sur le plus grand stablecoin.

Investir dans des crypto-monnaies et d’autres offres initiales de pièces (« ICO ») est très risqué et spéculatif, et cet article n’est pas une recommandation d’Investopedia ou de l’auteur d’investir dans des crypto-monnaies ou d’autres ICO. La situation de chaque individu étant unique, un professionnel qualifié doit toujours être consulté avant de prendre toute décision financière. Investopedia ne fait aucune déclaration ou garantie quant à l’exactitude ou l’actualité des informations contenues dans le présent document. À la date de rédaction de cet article, l’auteur possède 0,01 bitcoin.