Comment calculer le rapport de Sharpe dans Excel ?
Le ratio de Sharpe aide un investisseur à évaluer la relation entre le risque et le rendement d’une action ou de tout autre actif. Conçu par l’économiste américain William Sharpe de l’Université de Stanford dans les années 1960 et révisé par lui en 1994, le ratio est devenu l’une des mesures les plus utilisées en investissement et en économie.
Points clés à retenir
- Le ratio de Sharpe aide un investisseur à mesurer le rendement d’un investissement par rapport à une alternative sans risque tout en ajustant ce risque.
- L’investisseur peut juger si le risque en valait la peine.
- Plus le ratio est élevé, meilleur est le rendement par rapport à l’investissement sans risque.
Le ratio mesure la performance de l’investissement par rapport à la performance d’un actif sans risque, après ajustement pour le risque. Le taux actuel des bons du Trésor américain est généralement utilisé comme actif sans risque dans l’équation.
En quantifiant à la fois la volatilité et la performance, la formule permet une compréhension progressive de l’utilisation du risque pour générer un rendement.
Un ratio de Sharpe négatif indique que l’investissement a sous-performé l’alternative sans risque lorsque le risque est pris en compte.
La formule du ratio de Sharpe par ailleurs intimidante peut être simplifiée à l’aide de Microsoft Excel.
Comment recréer la formule dans Excel
Voici l’équation standard du rapport de Sharpe :
Ratio de Sharpe = (Rendement moyen du portefeuille − Taux sans risque)/Écart type du rendement du portefeuille, ou,
S(x) = (rx – Rf) / StandDev(rx)
Pour recréer la formule dans Excel, créez une colonne de période et insérez les valeurs dans l’ordre séquentiel croissant (1, 2, 3, 4, etc.). Chaque période de temps est généralement représentative d’un mois ou d’un an.
Ensuite, créez une deuxième colonne à côté pour les retours et tracez ces valeurs dans la même ligne que leur période de temps correspondante.
Dans la troisième colonne, indiquez la valeur de retour sans risque. La valeur standard est le rendement actuel des bons du Trésor du gouvernement américain. La même valeur doit être utilisée dans chaque ligne de cette colonne.
Une quatrième colonne contient l’équation du rendement excédentaire, c’est-à-dire le rendement moins la valeur du rendement sans risque. Utilisez les cellules des deuxième et troisième colonnes de l’équation.
Copiez cette équation dans chaque ligne pour toutes les périodes.
Ensuite, calculez la moyenne des valeurs de retour excédentaires dans une cellule séparée.
Dans une autre cellule ouverte, utilisez la fonction =STDEV pour trouver l’écart type du rendement excédentaire.
Enfin, calculez le ratio de Sharpe en divisant la moyenne par l’écart type.
Lire les résultats
Un rapport plus élevé est considéré comme meilleur. Il indique un rendement plus élevé ou un degré de risque modéré, ou les deux. Dans tous les cas, cela suggère que l’investisseur a obtenu une récompense substantielle pour avoir pris un plus grand risque.
Un ratio négatif signifie que l’investissement a sous-performé l’alternative sans risque lorsque le risque de cet investissement est pris en compte.
Les ratios de Sharpe peuvent également être calculés à l’aide des fonctions Visual Basic pour Applications (VBA). Cependant, vous devez comprendre comment utiliser un VBA avant d’essayer de fournir des arguments Excel pour calculer le ratio de Sharpe.