Citigroup courtise les sociétés de capital-investissement dans une poussée de financement à effet de levier
(Bloomberg) – Citigroup Inc. veut un plus gros morceau de ce favori de Wall Street vieux de plusieurs décennies : le rachat par emprunt.
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Selon Tyler Dickson, co-responsable mondial de la banque, des marchés de capitaux et du conseil chez Citigroup, la banque cherche à développer davantage d’activités avec des sociétés de capital-investissement pour aider à financer leurs plus grandes acquisitions. La société prévoit d’ajouter du personnel à son équipe de banque d’investissement axée sur les placements privés et le capital-risque, où elle a déjà renforcé les embauches, a-t-il déclaré.
« Il est plus important pour nous d’avoir des relations plus profondes et plus riches avec les sponsors financiers car ils ont une poudre sèche sans précédent », a déclaré Dickson dans une interview. « Leur portée à travers les styles d’investissement et les zones géographiques s’est considérablement étendue. »
La banque espère que cette poussée stimulera les rendements de sa division de banque d’investissement, où elle – avec la plupart de ses pairs – a enregistré une baisse de ses revenus au premier trimestre alors que les turbulences du marché ont refroidi le rythme des introductions en bourse et de l’activité sur les marchés des capitaux d’emprunt. . Citigroup a même envoyé près d’une douzaine de banquiers à la conférence du Milken Global Institute à Beverly Hills cette semaine – une congrégation de l’élite mondiale des investisseurs – pour chasser les affaires.
Les entreprises de rachat ont amassé un record de 1,2 billion de dollars de poudre sèche en 2021, car les valorisations élevées des cibles ont tenu les acheteurs potentiels à l’écart. Les sociétés de capital-investissement augmentent généralement cette poudre sèche en empruntant aux plus grandes banques du monde pour des acquisitions dans un modèle qui offre le potentiel de rendements plus élevés mais à un risque accru.
Avant la crise financière, Citigroup était le deuxième arrangeur de prêts à effet de levier aux États-Unis. Mais la crise a entravé la banque, l’obligeant à abandonner près de 1 000 milliards de dollars d’actifs toxiques et à réduire considérablement son appétit pour le risque. L’année dernière, il s’est classé huitième sur le marché américain des prêts à effet de levier, selon les données compilées par Bloomberg.
Cela a nui à la part de Citigroup dans le secteur plus large des marchés des capitaux d’emprunt, qui a chuté de 80 points de base depuis 2017. En réponse, Citigroup cherche à rendre plus d’argent disponible pour la dette à effet de levier.
« Nous avons quelque peu souffert dans notre franchise DCM en raison de notre approche conservatrice du marché du financement par effet de levier », a déclaré Paco Ybarra, responsable du groupe des clients institutionnels de Citigroup, en mars. « Pour récupérer notre part du financement à effet de levier et tirer parti de l’opportunité des actifs privés, nous devrons augmenter notre allocation de capital à ces secteurs. »
Citigroup s’enfonce de plus en plus dans le financement à effet de levier, les investisseurs craignant de plus en plus que la hausse des taux d’intérêt ne sape l’appétit des emprunteurs pour de tels prêts. Les prêteurs doivent également tenir compte de la façon dont les problèmes de chaîne d’approvisionnement pourraient compliquer les plans d’affaires et des niveaux d’inflation uniques en une génération peuvent freiner la demande pour les produits des entreprises.
« Nous n’avons pas besoin d’être dans tout, nous voulons choisir les situations où nous connaissons les sponsors », a déclaré Dickson, s’exprimant lors de la conférence Milken. « Dans cet environnement de risque, nous vivrons selon nos moyens et chercherons les opportunités d’exécuter notre plan en nous assurant que nous ne sommes pas trop risqués. Nous allons être patients. »
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